电力设备行业点评报告：谷歌发布原生多模态大模型Gemini，有望推动具身智能发展

证 券 研2023年12月11日 究 报谷歌发布原生多模态大模型Gemini，有望推动 告具身智能发展 推荐(维持)事件 —电力设备行业点评报告 分析师：傅鸿浩 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：臧天律 S1050521120004 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -8.6 -14.5 -32.6 沪深300 -4.7 -9.2 -14.5 市场表现 (%)电力设备沪深300 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《电力设备行业动态研究报告：华为人形机器人布局持续推进》2023-11-29 2、《电力设备行业周报：欧洲拟加大电网投资以支持能源转型》2023-11-27 3、《电力设备行业周报：首款开源鸿蒙人形机器人发布，中美发表阳光之乡声明》2023-11-20 相关研究 行业研究 美国当地时间12月6日，谷歌发布原生多模态大模型Gemini1.0，其中GeminiUltra复杂度最高，能够处理最为困难的任务；Pro能力稍弱，是一个可扩展至多任务的最佳模型；Nano则是一款可以在手机端侧运行的模型。 投资要点 ▌GoogleDeepMind持续推进大模型发展 DeepMind成立于2010年，采用跨学科方法构建通用人工智能系统，并于2015年推出了AlphaGo，是第一个击败围棋世界冠军的计算机程序；GoogleBrain于2011年启动，于2017年推出了著名的Transformer架构，后来Transformer也成了几乎所有大语言模型的基础模型，同时Brain团队后续还在机器人领域中使用PaLM-SayCan的大语言模型，并创造了机器人领域第一个视觉语言动作模型（RT-2）。谷歌于2023年4月将这两个世界领先的实验室合并成立了GoogleDeepMind，在此基础上谷歌一直持续推进大模型的发展。 继2022年推出PaLM模型之后，2023年3月谷歌推出了PaLM-E具身多模态语言模型，由大语言模型PaLM（5400亿参数）和视觉模型ViT（220亿参数）结合而成。 2023年5月，在谷歌I/O2023大会上，合并后的GoogleDeepMind推出PaLM2模型，相较于其前身PaLM,PaLM2在高级推理、翻译和代码生成等任务上表现更加优秀。 此次推出的Gemini是一款原生的多模态大模型，传统的多模态模型是将文字、图片、声音等模态经过处理之后的组合系统，他们的统一协调性并不强。而Gemini是原生多模态架构，拥有无缝的跨模态的能力。目前GeminiPro已经上线谷歌Bard，支持文字与图片输入。 ▌Gemini在多项测试中表现较好，算力需求更上一层 1 请阅读最后一页重要免责声明 Gemini系列中最强的模型GeminiUltra在32个基准测试中的30个取得了行业最强的成绩，同时也是第一个在MMLU （著名的知识与逻辑测试）上达到人类专家水平（得分超过90%）的模型。除了文本，GeminiUltra在多模态的推理任务中同样有很大的突破，在最近的MMMU基准测试中，它关于多学科任务的图片问题得到了62.4%，比此前的最佳模型 （GPT4）高出5%以上。 Gemini同样是以Transformer模型为基础模型，训练GeminiUltra在多个数据中心使用了大量的TPUv4加速器，数量相较于此前谷歌旗舰模型PaLM-2有了明显提升。 ▌Gemini将进一步推动具身智能发展 以chatgpt为代表的语言类大模型展现出了庞大的先验知识库与强大的通识理解能力，但是大部分模型仍主要以单一文字模态为主。而对于具身智能而言，所需的模态不仅是文字，还有图片视频等，未来嗅觉、味觉、触觉、温度、湿度等同样是需要引入模型的模态。可以说多模态是人形机器人行业发展的必由之路。 此前谷歌发布的RT-2模型，由大语言模型PaLM与视觉模型ViT结合而成，成功引入多模态训练，尽管也能够理解、执行任务，但其本质是不同模态的模型各自训练好之后的结合，而Gemini是真正的端到端多模态，即在训练大模型的时候就同步穿插各种模态的数据，并且展现出优秀的能力，无需对多种模态进行拆分，预计以Gemini为基础的机器人大模型也将逐步问世，这将推动具身智能的模型进一步发展。 我们看好Gemini推出并应用于具身智能领域后对于机器人行业带来的板块效应，对电力设备板块维持“推荐”评级。 2023-12-11 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 机器人下游发展不及预期；算力与算法模型更新迭代不及预期；行业竞争加剧风险等。 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 002050.SZ三花智控 29.40 0.72 0.82 1.06 40.83 35.85 27.74 买入 300432.SZ富临精工 10.72 0.53 -0.27 0.54 20.23 -39.70 19.85 买入 300580.SZ贝斯特 34.32 1.14 0.80 0.97 30.11 42.90 35.38 买入 688017.SH绿的谐波 150.78 1.30 1.80 2.40 115.98 83.77 62.83 增持 688698.SH伟创电气 40.39 0.78 1.11 1.56 51.78 36.39 25.89 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：绿地谐波由机械组覆盖） ▌新材料、电力设备组介绍 傅鸿浩：所长助理、碳中和组长，电力设备首席分析师，中国科学院工学硕士，央企战略与6年新能源研究经验。 杜飞：碳中和组成员，中山大学理学学士，香港中文大学理学硕士，3年大宗商品研究经验，负责有色及新材料研究工作。 臧天律：金融工程硕士，CFA、FRM持证人。上海交通大学金融本科，4年金融行业研究经验，覆盖光伏、储能领域。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券 司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。