工业硅：资金情绪主导市场 工业硅宽幅震荡
【新纪元期货一周策略周报】 工业硅：资金情绪主导市场工业硅宽幅震荡 【2023年12月8日】 新纪元期货研究石磊从业资格证：F0270570投资咨询证：Z0011147TEL：0516-83831127E-MAIL：shilei@neweraqh.com.cn陈啸从业资格证：F3056981TEL：0516-83831160E-MAIL：chenxiao@neweraqh.com.cn 一、基本面分析 工业硅主力合约2402周度跌幅0.89%，周度振幅7.46%，收涨于13875元/吨。 现货端：本周工业硅现货价格维持稳定，截至12月8日，浙江市场通氧553#在14600-1480O元/吨。通氧421#在15500-15700元/吨。 供给端：本周西北地区硅厂开工增加，新疆金属硅大厂缓慢开工，中小硅厂部分复工开炉，整体产量增长。云南、四川进入枯水期，且云南限负荷生产，当地开工率持续下滑。内蒙、广西、等部分非主产区硅厂存在新增开炉。据百川盈孚统计，2023年10月中国金属硅整体产量35.36万吨，同比上涨22.32%，环比上涨8.17%，开工64.28%。 需求端：下游整体需求偏弱。本周多晶硅厂产能持续释放，但终端行情不佳，n型硅料和单晶致密料成交价格较上周均有下跌；本周中旬铝棒新疆大厂复产，12月该企业正常生产，产量将明显增加，但需求淡季来临，铝合金对工业硅价格支撑有限。出口市场方面低迷，2023年10月中国工业硅出口4.36万吨，环比下降14.99%，同比上涨13.02%。2023年1-10月中国工业硅出口共计47.39万吨，同比下降13.4%。 成本端：工业硅成本继续上移。原材台塑焦价格基本维稳，硅煤价格稍有上调，电极价格弱势。但西南地区进入枯水期，云南、四川电价上调，云南轮流保温侧面增加生产成本。非主产区电价高昂，开炉后平均生产成本上扬。预计本月西南地区电价继续上调，工业硅成本继续增加。 库存端：工业硅库存维持高位，整体继续累库。据同花顺统计，截止12月1日，工业 硅行业库存合计37.60万吨，较上周增加约0.4万吨。工业硅三大港口库存20.5万吨，其 中黄埔港3.6万吨，较上周增加0.1万吨；天津港3.8万吨，较上周减少0.1万吨；昆明 港13.1万吨，较上周增加0.2万吨。 图1.华东通氧553#、工业硅3300#价格走势（元/吨）图2.工业硅421#价格走势（元/吨） 资料来源：Mysteel新纪元期货研究资料来源：Mysteel新纪元期货研究 图3.全国工业硅产量（万吨）图4.主要地区工业硅产量（吨） 资料来源：Mysteel新纪元期货研究资料来源：Mysteel新纪元期货研究 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数729台，本月金属硅开炉数量与10月30日相比减少33台，截至12月8 日，中国金属硅开工炉数403台，整体开炉率55.28%。 西北地区：西北地区金属硅开工增加，其中新疆地区开炉数154台，陕西开炉数9台，青海开炉数3台，甘肃开 炉13台。西南地区：西南地区金属硅开工减少，云南开炉75台，四川地区开炉59台，重庆地区开炉11台。其它地 区：福建地区开工8台，而东北地区金属硅开工13台，内蒙地区目前开炉27台，广西地区开工7台，湖南开工6台。 图5.中国金属硅平均成本（元）图6.有机硅DMC价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚新纪元期货研究资料来源：Mysteel新纪元期货研究 本周有机硅价格小幅下跌，据百川资讯统计，12月6日有机硅山东地区报价14000元/吨，其他报价多为14000- 14500元/吨。终端订单稍有好转，但整体过剩较多，有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，12月开工预计相对稳定，需要等终端市场及出口显著好转后，价格与开工才会出现明显上升。 图7.硅片价格（元/吨）图8.铝合金ADC12价格（元/吨） 资料来源：Mysteel新纪元期货研究 资料来源：Mysteel新纪元期货研究 本周n型硅料成交区间在6.5-7万元/吨，成交均价为6.81万元/吨，环比下降0.15%；单晶致密料成交区间在5.9-6.2万元/吨，成交均价为6.04万元/吨，环比下降0.98%。多晶硅供需矛盾难以化解，产能过剩格局凸显，拉晶厂以及下游观望情绪较浓，硅料以及硅片存在降价出清库存的倾向，预计后续多晶硅产量增速会有放缓。 图9.工业硅总库存（万吨）图10.三大港口库存（万吨） 二、观点与期货建议 资料来源：IFind新纪元期货研究资料来源：IFind新纪元期货研究 1.趋势展望 本周工业硅期货盘面宽幅震荡，资金情绪主导市场，周度振幅达到7.46%。现货市场价格持稳，整体交易不佳，以低价成交为主。目前工业硅基本面变化不大，西南产区开工率进一步下降，而西北地区开工相对稳定，开工率有小幅上涨。现货方面，工业硅现货价格持稳。下游需求端，有机硅价格维持低位，国内整体开工降低，市场交投冷清。多晶硅价格下滑，终端需求低迷已经传导至上游，行业整体库存持续累积，且多晶硅当前价格持续向成本线靠近。铝合金价格持稳运行，但进入需求淡季，下游需求无明显改善。目前成本端对工业硅价格上调提供驱动力，但光伏产业链跌幅明显，工业硅仍然处于供需双弱格局，且库存累库格局难有较大改善，工业硅难有较大涨幅，本周主力合约移至2402，短线期价或于14000之下偏弱震荡为主。 中期展望：重点关注西北复产、西南区枯丰水期交换以及新增产能爬坡节奏，且12月进入传统累库期，需求收缩，本身居高 不下的库存水平雪上加霜。预计工业硅供强需弱格局难有改善，期价14000以下空单可持有。2.操作建议 供强需弱格局难有改善，可逢高沽空，注意市场资金情绪扰动。
