基金市场周报：公募费率改革第二阶段启动，中证A50指数即将发布

2023年12月11日 总量研究 公募费率改革第二阶段启动，中证A50指数即将发布 ——基金市场周报20231210 要点 证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》，意味着公募基金第二阶段费率改革启动。继今年7月证监会印发 《公募基金行业费率改革工作方案》开启第一阶段费率改革，推出全面调低管理费率、托管费率、开展浮动费率产品创新等举措后，第二阶段关注点由管理费用转向交易费用，改革重点集中到规范基金管理人证券交易佣金及分配管理。《规定》要求合理调降公募基金的证券交易佣金费率，且被动股票型产品不得通过证券交易佣金支付研究服务等费用。降低证券交易佣金分配比例上限，一家基金管理人通过一家证券公司进行证券交易的年交易佣金总额，不得超过其当年所有基金证券交易佣金总额的15%。强化公募基金证券交易佣金分配行为监管，明确交易佣金不得与基金销售挂钩，不得使用交易佣金向第三方转移支付费用。 证监会发布《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》，意见反馈截至2024年1月8日。本次修订是对2014年8月证监会发布的《私募投资基金监督管理暂行办法》的细化、修订和完善，将推动私募基金行业规范发展。 中证指数官网公布将于2024年1月2日正式发布中证A50指数。中证A50指数选取50只各行业市值最大的证券作为指数样本，行业分布较为均衡，更全面刻画各行业代表性龙头上市公司证券的整体表现。 基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金43只，合计发行份额为 408.15亿份。其中债券型基金15只、混合型基金15只、股票型基金10 只、FOF基金3只。全市场新发行基金37只，从类型来看，债券型基金14 只、股票型基金12只、混合型基金9只、FOF基金2只。 基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周行业主题基金指数全线收跌，TMT主题基金表现相对占优。截至2023年12月8日，本周 TMT、周期、行业轮动、行业均衡、新能源、消费、医药、国防军工、金融地产行业主题基金指数涨跌幅分别为-0.50%、-0.69%、-1.61%、-1.88%、 -1.93%、-2.71%、-2.82%、-3.03%、-3.03%。 ETF市场跟踪：股票型ETF本周收益中位数为-1.98%，资金净流入95.52亿元。港股ETF本周收益中位数为-3.25%，资金净流入42.09亿元。跨境ETF 本周收益中位数为-0.05%，资金净流入1.26亿元。商品型ETF本周收益中位数为-0.07%，资金净流出1.94亿元。 宽基ETF方面，本周中小盘主题ETF资金净流入明显，合计流入43.31亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入明显，合计流入35.57亿元。 基金仓位高频监控：主动偏股基金仓位较上周下降0.13pcts。分行业来看，本周电子、通信、食品饮料行业获主动资金大幅增配，农林牧渔、国防军工、家用电器行业遭减持。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：马元心 021-52523678 mayuanxin@ebscn.com 重要指数走势图 沪深300 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 数据来源：Wind,光大证券研究所，数据截至：2023年12月8日 相关研报TMT主题基金业绩领先，股票型ETF持续净流入——基金市场周报20231203 中证跨市场指数将纳入北交所证券，资金持续流入大盘宽基ETF——基金市场周报20231119 三季度基金代销规模环比下滑，券商渠道逆势大幅扩张——基金市场周报20231112 TMT主题基金领涨，大盘宽基ETF资金净流入——基金市场周报20231105 主动偏股仓位基本持平，顺周期板块颇受青睐——2023Q3基金季报分析暨基金市场周报20231029 行业主题基金持续走弱，红利ETF资金稳步流入——基金市场周报20231020 险资获批开展ABS及REITs业务，黄金产业股票ETF即将发行——基金市场周报20231013 资金加仓大盘宽基ETF，主动基金仓位持续下探——基金市场周报20231008 回购系列指数发布在即，创新型浮动费率产品陆续揭开面纱——基金市场周报202309 22 股票型ETF持续净流出，医药主题基金涨幅居前——基金市场周报20230915 目录 1、基金市场热点5 1.1、公募基金第二阶段费率改革启动5 1.2、证监会发布《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》5 1.3、中证A50指数即将发布6 2、市场表现综述6 2.1、大类资产表现6 2.2、行业指数表现7 2.3、基金市场表现7 3、基金产品发行情况8 3.1、新成立基金8 3.2、新发行基金10 3.3、待发行基金11 3.4、基金报会和审批11 4、基金产品表现跟踪12 4.1、主动权益型基金12 4.2、股票被动指数型基金14 4.3、纯债型基金14 4.4、混合债券型基金15 4.5、REITs基金15 5、ETF市场跟踪17 6、基金仓位高频监控19 7、风险提示20 中庚基金 图目录 图1：中证A50指数成分股行业分布6 图2：本周各大类资产表现（按收益率排序）7 图3：今年以来各大类资产表现（按收益率排序）7 图4：申万一级行业表现（按本周收益率排序）7 图5：各类基金指数表现（按本周收益率排序）8 图6：2012年以来各年度基金成立情况9 图7：2022年以来各月份基金成立情况9 图8：长期行业主题基金指数走势13 图9：长期行业主题基金指数表现（按本周收益率排序）13 图10：长期行业主题基金指数月度收益率13 图11：REITs底层资产指数表现16 图12：REITs细分项目指数表现16 图13：不同投资范围ETF的本周收益率（单位：%）17 图14：不同投资范围ETF的本周净流入（单位：亿元）17 图15：宽基ETF的本周净流入（单位：亿元）17 图16：行业ETF的本周净流入（单位：亿元）17 图17：近一年主动偏股基金高频仓位测算结果19 图18：近五年主动偏股基金高频仓位测算结果19 图19：主动偏股基金在各行业仓位的相对变化幅度20 表目录 表1：本周各类型基金成立情况8 表2：本周新成立基金（按发行份额排序）9 表3：本周新发行基金（按基金发行日排序）10 表4：下周待发行基金（按基金发行日排序）11 表5：新增报会基金产品11 表6：主动权益型基金本周收益率前10（按周收益率排序）13 表7：股票被动指数型基金本周收益率前10（按周收益率排序）14 表8：纯债型基金本周收益率前10（按周收益率排序）14 表9：混合债券型基金本周收益率前10（按周收益率排序）15 表10：REITs指数系列基日以来的业绩指标16 表11：本周不同类型国内股票ETF资金流入情况18 表12：本周国内ETF资金净流入前十（按本周净流入排序）18 表13：本周国内ETF资金净流出前十（按本周净流入排序）19 1、基金市场热点 1.1、公募基金第二阶段费率改革启动 2023年12月8日，证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），意味着公募基金第二阶段费率改革启动。《规定》共十六条，主要内容包括合理调降公募基金的证券交易佣金费率；降低证券交易佣金分配比例上限；强化公募基金证券交易佣金分 配行为监管；明确公募基金管理人证券交易佣金年度汇总支出情况的披露要求。继今年7月证监会印发《公募基金行业费率改革工作方案》开启第一阶段费率改革，推出全面调低管理费率、托管费率、开展浮动费率产品创新等举措后，第二阶段关注点由管理费用转向交易费用，改革重点集中到规范基金管理人证券交易佣金及分配管理。 《规定》要求合理调降公募基金的证券交易佣金费率，且被动股票型产品不得通过证券交易佣金支付研究服务等费用。被动股票型基金的股票交易佣金费率 原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率，且不得通过交易佣金支付研究服务等其他费用；其他基金通过交易佣金支付研究服务费用的，股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍。以2022年数据测算， 《规定》实施后公募基金股票交易佣金总额将由188.68亿元下降至126.36亿元，降幅为33.03%，每年为投资者节省62.32亿元的投资成本。 降低证券交易佣金分配比例上限，一家基金管理人通过一家证券公司进行证券交易的年交易佣金总额，不得超过其当年所有基金证券交易佣金总额的15%。这一比例要求此前为30%，对于佣金对基金子公司依赖程度较高的证券公司影 响较大。需要注意的是，股混基金管理规模未达到10亿元的基金管理人不受这一比例限制，但不得超过30%的限制。此外，券结基金并不适用这一原则。 强化公募基金证券交易佣金分配行为监管，明确交易佣金不得与基金销售挂钩，不得使用交易佣金向第三方转移支付费用。严禁将证券公司选择、交易单元租用、交易佣金分配等与基金销售规模、保有规模挂钩。并且考核方面也不 得将基金证券交易量、交易佣金直接或间接作为销售部门、分支机构、基金销售人员的考核指标。严禁以任何形式向证券公司承诺基金证券交易量及佣金或利用交易佣金与证券公司进行利益交换，严禁使用交易佣金向第三方转移支付费用。 1.2、证监会发布《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》 2023年12月8日，证监会发布《私募投资基金监督管理办法（征求意见 稿）》（以下简称《办法》），意见反馈截至2024年1月8日。本次修订是 对2014年8月证监会发布的《私募投资基金监督管理暂行办法》的细化、修 订和完善，将推动私募基金行业规范发展。 《办法》修订的主要内容包括：1）完善全链条监管。对私募基金管理人的名称、经营范围、股东、高级管理人员以及从业人员等提出持续性规范要求。细化私募基金管理人法定职责，强调应当履行主动管理职责。进一步丰富私募基金管理人的股东、实际控制人和合伙人的禁止性行为要求。明确私募基金管理 人的经营业务范围。2）完善合格投资者标准。将单只私募股权、创投基金实缴 金额从100万元提高到300万元，并对投向未托管、代销、投向不动产、单一 标的等特殊情形的私募基金要求实缴金额不低于500万元，其中投向单一投资 标的的自然人单笔实缴金额不低于1000万元。3）明确投资运作要求。对投资运作环节提出底线要求，重点规范关联交易，切实防范利益冲突。明确私募基金投资层级、分级安排和私募股权基金封闭运作等基本要求，总体和其他资产 管理业务保持监管标准一致，同时按照《私募条例》对母基金等不计入投资层级作出差异化安排。4）落实创业投资基金差异化要求。明确创业投资基金存续期限应当在5年以上。5）明确私募基金退出和清算要求。明确基金合同终止情形，明确私募基金常态化清算退出安排等。 1.3、中证A50指数即将发布 2023年12月8日，中证指数官网公布将于2024年1月2日正式发布中证A50指数。中证A50指数选取50只各行业市值最大的证券作为指数样本，行业分布较为均衡，更全面刻画各行业代表性龙头上市公司证券的整体表现。中证A50指数同中证全指指数的样本空间，对于样本空间内符合可投资性筛选条 件的证券，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券。选取同时满足以下条件的证券作为待选样本：所属中证三级行业内过去一年日均自由流通市值排名第一；样本空间内过去一年日均总市值排名前300；属于沪股通或深股通证券范围。在待选样本中，选取过去一年日均自由流通市值最大的50只证券 作为指数样本，同时满足各中证二级行业入选数量不少于1只。 从公布的样本名单来看，相比上证50、深证50，中证A50指数覆盖申万一级行业数量更多、行业分布更为均衡。指数