玉米：上量阶段价格弱势，关注售粮进度

玉米：上量阶段价格弱势，关注售粮进度 一、行情回顾 期货市场 二、基本面分析 1、美玉米 华盛顿12月7日消息；截至2023年11月30日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为1,288,900吨，比上周低了33%，比四周均值低了17%。主要买家包括日本(443,400吨,其中65,200吨转自未知目的地，另有销售量减少2,300吨),中国(274,500吨,其中272,000吨转自未知目的地，另有销售量减少2,400吨)。2024/25年度的净销售量为22,900吨，销往墨西哥。当周出口量为1,086,100吨，创下年度新高，显著高于上周，比四周均值高出65%。主要目的地包括墨西哥(307,800吨),中国(276,600吨)。 我的农产品网数据显示，截止12月8日，深加工企业玉米当周库存为387.3万吨，较上周354.4万吨，增加32.9万吨，增幅 9.28%。深加工企业周度玉米消耗量为134.8万吨，较上周132.9万吨，增加1.9万吨，增幅1.43%。其中淀粉企业周度玉米消耗量为 68.1万吨，较上周66.4万吨，增加1.7万吨，增幅2.56%。酒精企业周度玉米消耗量为46.1万吨，较上周45.6万吨，增加0.5万吨，增幅1.1%。目前，锦州港玉米平舱价为2570元/吨，较上周2600元/吨，下跌30元/吨；蛇口港玉米散粮成交价为2670元/吨，较上周2690元/吨，下跌20元/吨；南通港玉米现货价为2650元/吨，较上周2670元/吨，下跌20元/吨。 我的农产品网数据显示，截止12月1日，北方港口玉米库存为79.3万吨，上周为79.7万吨，减少0.4万吨；周度集港量为36.4万吨，上周为41.8万吨，减少5.4万吨；周度下海量为36.8万吨，上周为52万吨，减少15.2万吨。 我的农产品网数据显示，截止12月1日，广东港内贸玉米库存为19.1万吨，上周为19.8万吨，减少0.7万吨；周度到货量为10.2万吨，上周为18.9万吨，减少8.7万吨；周度走货量为10.9万吨，上周为9.6万吨，增加1.3万吨。广东港外贸玉米库存为105.2万吨，上周为86.1万吨，增加19.1万吨；周度到货量为34.4万吨，上周为14万吨，增加20.4万吨；周度走货量为15.3万吨，上周为15.9万吨，减少0.6万吨。广东港高粱大麦库存为66.8万吨，上周为79.7万吨，减少12.9万吨；周度到货量为6.7万吨，上周为11.9万吨，减少5.2万吨；周度走货量为19.6万吨，上周为16.6万吨，增加3万吨。广东港全部谷物库存为191.1万吨，上周为185.6万吨，增加5.5万吨；周度到货量为51.3万吨，上周为44.8万吨，增加6.5万吨；周度走货量为45.8万吨，上周为42.1万吨，增加3.7万吨。 目前，进口美玉米估算成本为2253.97元/吨，较上周2153.76元/吨，上涨100.21元/吨；进口美玉米估算成本与内贸玉米价差为416.03元/吨，较上周546.24元/吨，降低130.21元/吨；进口高粱与内贸玉米价差为200元/吨，较上周180元/吨，提高20元/吨；进口大麦与内贸玉米价差为200元/吨，较上周180元/吨，提高20元/吨。 据我的农产品网数据显示，截止12月8日当周,玉米淀粉厂开机率为63.63%，较上周61.97%，上升1.66个百分点。 据我的农产品网数据显示，截止12月8日当周,玉米淀粉企业淀粉库存总量达69.5万吨，较上周66万吨增加3.5万吨,增幅5.3%。目前加工利润：黑龙江为45元/吨、吉林为17元/吨、河北为29元/吨、ft东为12元/吨，平均利润为25.75元/吨，上周同期平均利 润为73.75元/吨。目前ft东蛋白粉价格为4500元/吨，上周价格4860元/吨；玉米纤维价格为1420元/吨，上周价格1430元/吨；玉米胚芽价格为3800元/吨，上周价格4020元/吨。 4、酒精 目前，黑龙江省玉米酒精出厂价为6300元/吨，较上周6300元/吨，持平；吉林玉米酒精出厂价为6500元/吨，较上周6500元/吨，持平；河北玉米酒精出厂价为6800元/吨，较上周6800元/吨，持平；河南玉米酒精出厂价为6650元/吨，较上周6650元/吨，持平。 最新数据显示，玉米酒精企业加工利润黑龙江省为132元/吨，较上周180元/吨，下跌48元/吨；吉林省为-153元/吨，较上周20元/吨，下跌173元/吨；河北省为291元/吨，较上周228元/吨，上涨63元/吨；河南省为72元/吨，较上周-60元/吨，上涨132元/吨。平均加工利润为85.5元/吨，较上周92元/吨，下跌6.5元/吨。 据我的农产品网数据统计，目前，国内玉米酒精企业开机率为73.07%，较上周72.9%，上升0.17个百分点。 12月7日，全国平均生猪价为13.94元/公斤，上周为14.67元/公斤，下跌0.73元/公斤；河南生猪价为13.2元/公斤，上周为14.1元/公斤，下跌0.9元/公斤；辽宁生猪价为13.2元/公斤，上周为14.1元/公斤，下跌0.9元/公斤；ft东生猪价为13.75元/公斤，上周为14.38元/公斤，下跌0.63元/公斤；四川生猪价为14.11元/公斤，上周为15元/公斤，下跌0.89元/公斤；12月1日，22省市平均生猪价为14.82元/公斤，上周为14.88元/公斤，下跌0.06元/公斤；22省市平均仔猪价为24.51元/公斤，上周为24.59元/公斤，下跌0.08元/公斤；12月1日，二元母猪平均价为29.76元/公斤，上周为29.75元/公斤，上涨0.01元/公斤。 三、结论 本周玉米现货价格继续下行，盘面存筑底迹象。本周东北玉米价格依旧是偏弱走势，周比跌幅10-30元/吨，东北价格走势虽弱但和其他区域比仍是最强的，价格下跌后基层惜售心态增加，而贸易环节相对悲观，且走货倒挂不愿入市收购，东北卖压兑现情况依旧偏慢，东北目前仍以深加工企业收购潮粮为主，钢联数据显示东北深加工企业玉米库存周比增幅15%，同比增幅超九成。锦州港玉米价格本周已跌破新作上市以来新低，产港倒挂，北方港口近日上量节奏不及前期，且港口贸易环节收购心态亦偏弱，北方四港玉米库存周比继续下滑。华北地区11月下旬到12月上旬是季节性上量高峰阶段，华北当地玉米价格也在这期间再破年度新低，周比跌幅60-100元/吨，钢联数据显示，华北深加工企业玉米库存周比小幅增加，但同比增幅亦超九成，目前华北深加工企业玉米库存水平亦达近五年同期最高值，库容限制下库存继续攀升动能受限，且伴随华北玉米价格的再度大跌，基层惜售情绪再起，本周后期上量大幅下降，当地玉米价格开始企稳并小幅反弹。广东地区内贸玉米价格周比下调约20元/吨，进口玉米集中到货，库存仍在攀升，压制下游对内贸玉米采购意愿。玉米淀粉方面，价格跟随原料玉米走弱为主，周比下跌50-80元/吨，但因近期淀粉副产品价格下跌亦幅度较大，淀粉加工利润周比下滑明显，淀粉企业对淀粉主产品挺价意愿增加，东北企业前期订单执行进入尾声，且随着淀粉价格下跌，本周后期下游订单有所增加，下游存补库采购需求，相对支撑淀粉价格。本周淀粉行业开机率继续回升，淀粉库存亦周比增加，处于累库阶段，相对压制淀粉价格上行空间。 美玉米方面，近期价格反弹主因出口销售预期好转，低价下对华出口再次启动亦提振美玉米出口需求预期，美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2023年11月30日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为1,288,900吨，比上周低了33%，比四周均 值低了17%。2024/25年度的净销售量为22,900吨，一周前没有销售。其中2023/2024年度对中国玉米净销售27.4万吨，前一周为 13.1万吨。后续随着巴西玉米进入出口窗口期后期，美玉米出口预期有望继续好转。美国农业部将于周五发布12月份供需报告。分析师猜测2023/24年度美国和全球期末库存下调，巴西和阿根廷玉米产量下调。亦存一定程度的利多支撑。 连盘方面，本周二01合约亦跌破10月份以来的低点，市场悲观情绪蔓延，但周三大宗商品市场情绪面好转，多品种合约反弹，玉米亦跟随明显反弹，带动玉米盘面情绪好转，前期空单加速离场。本周连盘玉米波动主要来自情绪端变化，和基本面关系有限，在周三阳线的带动下，市场心态好转，盘面或将就此进入筑底阶段，短期来看盘面走势预期仍偏弱，行情反转预期相对偏低，但01合约继续下行空间有限，短期01或03合约空单可继续持有，关注止盈机会。目前基层惜售心态增加，而贸易环节亦不愿入市采购，导致基层售粮进度不及此前预期，卖压恐再度后移，进而压制03和05合约走势，逢低做多主体建议可转向关注07合约，套利方 面，建议转向关注3-7反套或5-7反套，风险点仍在于售粮压力的兑现情况。 撰写时间：2023年12月9日分析师：孙昭君（玉米产业链） 审核人：刘英杰执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503电话：0411-84807839 E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。