大模型、AI应用和算力芯片显现重大进展，持续重视AI投资机会

上周行业动态： 一、谷歌发布多模态大模型Gemini，并且推出CloudTPU V5P 继AI应用文生视频Pika火出圈后，本周谷歌发布了重磅大模型Gemini，“Gemini，从第一天起就是多模态大模型——跨越文本、图像、视频、音频和代码的无缝推理”。并且，谷歌还宣布推出了强大高效可扩展的TPU系统：Cloud TPU v5p，Gemini正式在此基础上训练的，这意味着谷歌将有能力摆脱英伟达的算力限制。 随着ChatGPT通过升级迭代，拥有了多模态能力，以及Gemini所展现出来的原生多模态能力，我们认为，AI大模型浪潮已经进入了一个全新的阶段，即从大语言模型转向多模态模型。近期AI大模型、AI应用、算力芯片等产业方向持续显现重大变化和进展，建议持续重视AI产业方向的投资机会。 二、AMD推出新系列AI芯片，算力迭代持续加速 12月7日，AMD召开发布会，正式推出AI芯片——用于训练和推理的MI300X GPU，和用于HPC（高性能计算）的MI300A APU，以及用于AI PC上的Ryzen 8040系列移动处理器。同时，AMD将认为AI负载市场空间2027年将会达到4000亿美元。 本周投资观点： 我们持续推荐AI算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向：1）AI和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、算力租赁、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商（数字经济+数据要素+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。 2）卫星互联网，“天地一体化”为6G重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值相对低，投资机会凸显。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）； 重点关注：锐捷网络；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、鼎通科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、IDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、高澜股份、光环新网、申菱环境、海兰信（UDC）、数据港等； 5、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 6、通信+AIGC应用：关注：彩讯股份、梦网科技。 二、6G与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、信科移动、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、海能达、华测导航（计算机联合覆盖）等。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）； 模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险 重点标的推荐 1.近期重点行业动态以及观点（12.3-12.8） 1.1.AI、算力及数据中心行业动态： 一、谷歌发布多模态大模型Gemini并且推出TPU V5P，AI军备竞赛如火如荼（电子发烧友官网） 北京时间12月7日凌晨，谷歌CEO发布了重磅AI杀手锏，其官网介绍“Gemini，从第一天起就是多模态大模型——跨越文本、图像、视频、音频和代码的无缝推理”。Gemini的学习更像人类，意味着Gemini可以无缝调动多模态能力，抽象和理解、操作和组合不同类型的信息。举例：如果你同时上传一张图片给ChatGPT和Gemini，那么ChatGPT的处理是先借助GPT-4V认出来图里是什么，然后转成文本交给GPT去进行语义理解，然后再作回答；而Gemini则可以基于图像直接进行理解并回应，不用进行不同模型之间的调动。 Gemini共有Ultra、Pro和Nano三个不同的版本，它们在性能和适配任务上的侧重点各有不同： ·Gemini Ultra—规模最大且功能最强大的模型，适用于高度复杂的任务，预计2024年初推出。 ·Gemini Pro—适用于各种任务的最佳模型，已经被用在了谷歌聊天机器人Bard的升级版上。 ·Gemini Nano—可以在端端侧设备上运行的高效模型，已经可以跑在谷歌Pixel 8 Pro手机上了。 并且，谷歌还宣布推出了迄今为止最强大、最高效、最可扩展的TPU系统：Cloud TPU v5p，Gemini正式在此基础上训练的，这意味着谷歌将有能力摆脱英伟达的算力限制，也算给了AI芯片市场带来了一些变化。 随着ChatGPT通过升级迭代，拥有了多模态能力，以及Gemini所展现出来的原生多模态能力，我们可以清晰地感受到，AI大模型浪潮已经进入了一个全新的阶段，即从大语言模型转向多模态模型。后者将更符合人类和世界交互最自然的方式：用眼睛看，用耳朵听，用嘴巴说，用文字记录与决策 二、AMD推出新系列AI芯片，算力迭代持续加速（微信公众号：智能涌现） 12月7日凌晨，AMD召开发布会，正式推出AI芯片——用于训练和推理的MI300X GPU，和用于HPC（高性能计算）的MI300A APU，以及用于AI PC上的Ryzen 8040系列移动处理器。一年前，AMD曾预测到2027年AI工作负载的市场空间将达到1500亿美元。如今，AMD将认为2027年将会达到4000亿美元。 此次发布的MI300X GPU采用CDNA3架构，主要用于计算引擎，有192GB的HBMS，5.3TB/S的内存带宽和和达到896GB/s的Infinity Fabric带宽。在架构设计上，MI300X GPU也有其独特之处，它有8个XCD（加速计算芯片）、4个IO芯片（接口芯片）、8个HBM3堆栈（三星高性能存储芯片），有256MB缓存，采用3.5D封装。在这种架构设计下，它有1530亿个晶体管，是一款非常大的芯片。这让其在AI领域比H100（可能更接近H200）更快，内存更大。在AMD看来，MI300X在高性能计算场景，性能上是NVIDIA H100的2.4倍，在人工智能方面约为1.3倍。目前，MI300X已经向HPE、戴尔、联想、SuperMicro等OEM厂商发货，预计将于下季度上市。 AMD还带来了业内首款用于数据中心领域的APU，它将CPU和GPU结合在同一个封装中，产品定位是与英伟达的Grace Hopper Superchips竞争。MI300A与MI300X采用相同的基本设计和方法，MI300A采用6个XCD（计算单元），4个IO die（接口芯片），并8个HBM3堆栈，它拥有高达256MB的AMDInfinity Cache，在设计上采用了3.5D封装的设计。不过MI300X采用12Hi HBM3堆栈，容量为192GB，而MI300A使用8Hi堆栈，容量为128GB。调整内存，是为了抑制功耗、热量和成本，这些是传统HPC（高性能计算市场）市场最在意的点。AMD表示MI300A的能效是NVIDIA GH200的两倍。这款产品也将是H200的主要竞争对手。 1.2.卫星互联网行业动态 椭圆时空“星池计划”星座首批组网卫星发射成功（微信公众号：卫星界） 2023年12月4日12时10分，星池一号第二组A/B星由长征二号丙Y75运载火箭从酒泉卫星发射中心发射升空，卫星顺利进入预定轨道，卫星与地面建立了稳定的测控连接，帆板展开正常，发射任务取得圆满成功。 星池一号第二组A/B星是两颗太阳同步轨道卫星，搭载了多类型遥感载荷，可提供同源、多模、同时相、响应式遥感服务，具备超宽幅引导成像、遥感影像高精度在轨定位及目标提取、任务自主规划、敏捷测控通信、在轨高速并行计算、卫星功能可深度在轨重构等特点，并支持用户业务算法在轨上注执行。 椭圆时空推出的“星池计划”是由一百余颗智能卫星构成的综合感知卫星星座，突破传统技术限制，可为用户提供即时广域综合感知服务，同时具备星上智能处理功能，是数字化应用的大脑，为电力、石油基础设施智能巡检、期货大数据、自然资源监测（生物多样性及自然保护地监测）、农业保险、双碳、应急减灾、海洋设备设施监管、生态环境监测等众多领域提供灵活多样的支撑。 “星池计划”星座预计在2027年完成整体建设，未来将服务于数十万亿元规模的数字经济领域，为智慧地球的建设提供高价值的数据底座支撑。 1.3.5G、宽带、传输等数字经济行业动态： 400G OTN拉开集采大幕，骨干传送网有望迎来加速迭代扩容（微信公众号：通信世界） 近日，被称为“400G OTN规模商用的第一标”的中国移动省际骨干传送网400G OTN新技术试验网设备集中采购项目中标候选人已公示：华为、中兴、烽火三家企业中标。根据此前公告，本期集中采购产品为400G OTN试验网新建设备，预估采购规模为新增OTN设备1910台、400G线路OTU端口11190个。此次集采具有行业风向标意义，将加速400G等高速光网络传输技术发展。 工业和信息化部、中央网信办等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出“加快400G/800G高速光传输网络研发部署”。作为国内最早开展400G OTN技术研究的运营商，中国移动持续探索OTN光传送网的下一代演进，早在2017年已启动了单波400G研究，联合业界伙伴在理论研究、场景应用、技术验证、测试方案、标准等多维度展开了深度合作，不断突破提升性能，推动单波400G从短距走向超长距。2018年就启动了400G中短距离试点。2021年实现了1000公里400G传输，有力推动了骨干网速率从100G向400G的代际演进。2023年，中国移动发布世界最长距离400G光传输现网技术试验网络创新成果，联合华为完成贵安—宁波OTN现网400G QPSK双向6028km无电中继极限性能测试，实现80×400G、C6T+L6T、G.652D、单纤32T的超长传输，取得跨时代的显著提升。 中国移动面向算力网络等新业务发展需求，以构建技术先进的基础网络为己任，完成省际400G新型骨干网建设方案的规划和决策，构建全球首个最大规模、最广覆盖的400G OTN骨干网，加快技术应用、网络演进，助力算力业务、数字经济发展。 2.本周行业投资观点 短期来看，从应用到算力芯片，AI产业催化频频，建议积极关注AI算力方向，以及逢低关注业绩好、低估值的投资机会（例如海风等）；中长期我们持续推荐AI算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向：1）AI和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商（数字经济+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）卫星互联网，“天地一体化”为6G重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值低，投资机会凸显。 人工智能&数字经济是未来产业长期大趋势：算力+网络+存储+散热为主要受益方向，AI新科技浪潮将持续拉动I Ct 设备商、光通信、PCB、散热温控等需求，长期重视其相关投资机会； 以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫； 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 双碳长期目标下，重点关注通信+新能源，另外应用端，云视