公司事件点评报告：百酿馥郁百炼成金，坚定信心赢战长期

酒鬼酒公司事件点评报告

主要内容概览

酒鬼酒（股票代码：000799.SZ）于2023年12月9日在长沙举办年度馥郁大会，发布了一系列关键信息和策略。

费用改革成效显著：公司自2023年起实施费用改革，将渠道费用重点投向终端和消费者，以促进销售和价格稳定。这一策略已产生积极效果，包括但不限于：

• 核心终端：有效核心终端数量增加19%，消费者营销费用增长10个百分点。
• 产品销售：红坛18系列的开瓶数量增长70%，宴席场次增加40%，核心终端新增900家，窜货现象减少58%，市场价格提升20元。
• 高端产品：54度酒鬼系列团购业绩增长30%，异业客户占比达45%，客户毛利率提升至60%以上，价格定位在600-900元区间。
• 内参产品：甲辰版内参上市一个月内，返单客户数量占比超过70%，新网点数量增长2.5倍，新网点动销占比达到70%以上。

2024年营销策略：

• 渠道优化：控制经销商和专卖店数量，提升单商质量，与优质客户合作，建立联盟体。
• 产品聚焦：内参系列的目标销售额中，52度产品占比超60%，成为公司核心单品；红坛系列占比30%，作为战略单品。
• 市场聚焦：核心市场占比目标超60%，酒鬼品牌聚焦20个地级市场，内参品牌聚焦7个市场。
• 资源配置：全国市场划分为869个业务单元，重点打造30个城市，预计专项投入超过1亿元，其中湖南市场投入超过5000万元。
• 消费者投入：C端投入增长30%，通过互动活动吸引消费者，如“妙境之旅”预计参与人数超过2万，“馥约”活动增长30%。

盈利预测：预计公司2023-2025年的每股收益分别为1.83元、2.26元和2.90元，对应当前股价的市盈率为38倍、31倍和24倍，维持“买入”投资评级。

风险提示：宏观经济下行、内参产品增长低于预期、省外市场扩张不及预期、红坛产品放量不足。

结论

酒鬼酒通过费用改革和明确的营销策略，展现了其在提升市场竞争力和品牌价值方面的决心。公司聚焦核心产品和市场，强化渠道建设，以及加大消费者互动，预计将在2024年实现恢复性增长。基于对公司长期发展潜力的认可，维持“买入”评级。