北交所月度动态报告：交易活跃度迈上台阶，新代码将迎来新气象

交易活跃度迈上台阶，新代码将迎来新气象 北证A股 ——北交所月度动态报告 核心观点： 政策支持再上台阶，鼓励金融机构支持北交所中小企业发展，加快落地北交所首发上市制度。11月23日，国务院批复同意《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》，其中提到，优化金融服务模式和管理手段。 鼓励金融机构支持在北交所、新三板上市的中小企业发展。鼓励证券公司、专业服务机构依托北交所、新三板开展业务，参与服务中小企业全生命周期发展。同日，北交所副总经理孙立发表主旨演讲时表示，加快落地首次公开发行并在北交所上市制度，坚持把好审核“入口关”，着力引进一批创新成色足、成长性强、市场认可度高的企业上市发展。11月17日，北交所还宣布将为上市公司股票启用920代码号段。北交所一系列政策的密集出台，将“深改19条”的方针战略逐步落到实处，未来将优化中小企业融资环境，促进上市公司发展质量提升，不断汇集“专精特新”，北交所板块特色与吸引力也将凸显。 北交所“920”代码号段筹备启用，新代码将迎来新气象。为了增强市场辨识度，北交所拟为上市公司启用“920”新号段。为稳妥有序推进切换工作，北交所将先为增量上市公司分配920证券代码，再为存量公司统一切换920代码。对于已经在新三板挂牌过的北交所上市公司来说，新代码的启用将自上市首日起产生新的交易行情、信息披露、持有变动等内容，不再与新三板挂牌期间连续展示。启用新代码的积极意义不仅在于提升市场对北交所上市公司的关注度，还在于减少新三板市场流动性、估值等对于公司的影响，走出独立行情。 11月下旬北交所交易量大幅提升，板块单日成交最高超300亿，北证50成分股是热点。11月下旬开始，北交所交易热度明显提升，上旬板块日均成交额约 为20亿元水平，日均成交量约为1.6亿股；从11月20日开始，北交所启用新代码、做市商即将扩容、首批主题基金将迎来开放期等多重积极因素推动，北交所交易量大幅度提升，11月下旬板块日均成交额提升至175亿元左右，日均成交量提升至16.4亿股的水平。伴随着交易活跃度提升的，北证50成分 股的交易量占比进一步提升。11月初，成分股的交易量合计约占全市场的20%左右，到下旬时，成分股的交易量合计占比提升至28%左右，成分股的交易热度进一步提升。我们认为，随着配套政策逐步落地，交易活跃度将维持高位。 市盈率水平提升至25倍左右。截至11月末，北证A股的市盈率为27倍，较上月末有大幅提升，科创板公司和创业板公司市盈率更高，分别为75倍和48倍，投资者相对更愿意为科创属性公司付出一定溢价。 投资建议：长期仍建议关注：①政策支持的专精特新，专注于细分赛道龙头优质中小公司；②长周期战略下的高景气度赛道，如双碳、半导体、高端制造等，关注其上下游产业链的相关标的。 风险提示：政策支持力度低于预期的风险，技术迭代较快的风险，市场竞争加剧的风险。 分析师 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 北交所重要数据（2023.12.06） 上市公司家数233 11月新增家数8 总股本（亿股）313.18 流通股本（亿股）167.68 总市值（亿元）3637.76 流通市值（亿元）1916.46 成交金额（万元）1243660.79 成交数量（万股）106653.96 资料来源：北京证券交易所，中国银河证券研究院 北交所动态报告●北交所 2023年12月06日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、北交所要闻2 二、北交所月度综述4 （一）行情回顾4 （二）北证特征简述7 三、业绩分析&经营发展情况9 （一）营收规模&盈利情况9 （二）成长性及研发情况11 （三）估值变化及比较13 四、北交所发展面临的问题的分析与建议14 （一）现存问题15 （二）分析与思考15 （三）建议与对策17 五、新股概览及项目动态18 （一）北交所新股概览18 （二）北交所项目动态19 六、北交所公司重点公告19 七、风险提示20 一、北交所要闻 ①2023.11.29中小企业踊跃申报IPO北交所严把入口关确保高质量 目前共有106家企业处于北交所发行上市审核阶段。自《关于高质量建设北京证券交易所的意见》9月1日发布以来，各方反应十分积极，尤其是优质企业申报北交所意愿显著增强。9月以来，北交所新增受理上市申报企业27家。从排队企业来看，截至11月28日，共有106家企业处于发行上市审核阶段，包括7家已获受理、 70家已被问询、21家中止以及3家通过上市委会议、5家提交注册。 北交所官网数据显示，近期一批优质企业密集冲刺上市，北交所受理审核的速度也在进一步加快。9月1日至今，共有27家企业的上市申报文件获得受理，其中20家已被首轮问询。上一次的密集申报期是今年6月。 企业质地方面，数据显示，27家申报北交所企业2022年平均营收达5.09亿元，平均净利润为7315.88万元，研发费用占营收的比重平均约5.26%。27家企业中，有9家为国家级专精特新“小巨人”企业，3家为省级专精特新“小巨人”企业，11家为省级专精特新中小企业。 https://paper.cnstock.com/html/2023-11/29/content_1847974.htm ②2023.11.27北交所为上市公司股票启用920代码号段 为落实《中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见》相关任务要求，提升上市公司辨识度，方便投资者搜索、交易北京证券交易所上市股票，在中国证监会统筹指导下，北交所启动为上市公司股票使用920代码号段相关准备工作。 北交所设立之初，为实现平稳起步和顺畅衔接，上市公司股票沿用公司在新三板挂牌时的证券代码。开市两年来，北交所市场运行良好。与此同时，市场各方对股票启用独立代码号段有着很高的期盼。北交所对此高度重视并开展了深入研究论证，现拟为上市公司股票启用920代码号段。主要安排为：新增上市公司使用新证券代码一体完成询价、申购和上市，不再单独分配发行代码；公司上市后，自上市首日起产生新的交易行情、信息披露等内容，不再与新三板挂牌期间连续展示；因新三板挂牌公司到北交所上市导致证券代码变更的，不影响投资者持股余额及持股时间连续计算，不改变股份质押冻结、司法冻结（包括轮候冻结）等状态。 为给各方预留业务、技术准备时间，920代码号段首先将在新增上市公司使用；存量上市公司的证券代码切换，涉及范围广、影响大，我所正在积极研究实施方案，将在方案成熟时尽快向市场公布。 https://www.bse.cn/important_news/200019643.html ③2023.11.23国务院批复同意《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》 据中国政府网23日消息，国务院日前批复同意《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》。工作方案结合电信、健康医疗、金融、文化教育、专业服务等行业领域发展需要，从推进服务业重点领域深化改革扩大开放、探索新兴业态规则规范、优化贸易投资制度安排、完善公共服务政策环境、强化权益保护机制、健全风险防控体系等6个方面，提出170余项试点任务。其中具体包括： 8.优化金融服务模式和管理手段。鼓励金融机构支持在北京证券交易所（北交所）、全国中小企业股份转让系统（新三板）上市的中小企业发展，探索完善普惠金融政策业务考核体系，进一步优化中小企业融资环境。支持商业银行等金融机构结合创新型中小企业特点优化金融产品和服务，围绕企业科技研发、技术引进、投资并购等关键环节开发信贷、担保、供应链金融等专项业务，适度放宽对北交所上市企业贷款融资的担保要求。研究并适时推出交易型开放式指数基金（ETF）。积极推进北交所对外开放工作。鼓励证券公司、专业服务机构 依托北交所、新三板开展业务，参与服务中小企业全生命周期发展。在风险可控的前提下，支持境外保险公司直接发起设立保险资产管理公司在京落地。规范发展金融科技，探索优化金融机构在京设立金融科技公司流程，加快金融科技企业落地效率。（后略） https://www.gov.cn/zhengce/content/202311/content_6916720.htm ④2023.11.23北交所孙立：加快落地首次公开发行并在北交所上市制度，北交所合格投资者已超630万户 由中国证券报、南通市人民政府联合主办的“先进制造与新质生产力——2023上市公司高质量发展论坛”在江苏南通举行。北京证券交易所副总经理孙立发表主旨演讲时表示，下一步，将推动注册制在北交所走深走 实，更好支持创新驱动等国家战略。加快落地首次公开发行并在北交所上市制度，坚持把好审核“入口关”， 在坚守市场定位的基础上，加大对专精特新企业及新科技、新赛道企业的支持力度，着力引进一批创新成色足、成长性强、市场认可度高的企业上市发展。 https://www.cs.com.cn/gppd/gsyj/202311/t20231123_6377235.html 北京证券交易所副总经理孙立发表主旨演讲时表示，截至11月23日，北交所合格投资者超过630万户， 800余只公募基金以及社保基金、QFII等均已入场，“投早投小投新”生态逐步形成。北交所开市以来，私募创 投机构作为战略投资者参与了超140家企业发行上市，新申请挂牌公司中超三成企业有私募创投持股。https://www.cs.com.cn/gppd/gsyj/202311/t20231123_6377234.html ⑤2023.11.23北交所做市商进一步扩容至少5家券商已通过评估测试 证券时报记者获悉，近日多家券商已经收到了北交所股票做市交易业务评估测试通过函。此前，北交所组织了做市商扩容的系统测试。截至目前，包括海通证券、国元证券、开源证券、首创证券在内，至少有5家券商获得了测试通过函。这些券商在取得通过函之后，即可向证监会申请北交所做市资格。据悉，另有多家符合资质的券商也已向北交所提交了评估测试的预审材料，拟进一步完善后正式提交评估测试申请。 近期做市商扩容落地后将为北交所市场进一步引入增量资金，北交所流动性有望持续改善，助力北交所吸引力不断攀升。截至目前，北交所一共有15家做市商，包括中信证券、中信建投、银河证券等。部分券商积极申请做市商资格，一个重要原因在于北交所做市商门槛调低了。根据下调后的净资本、分类评级和业务排名要求，符合扩容资质的证券公司在20家左右，其中多数为深耕新三板做市、参与北交所业务热情较高的中型券商。 https://www.cs.com.cn/qs/202311/t20231123_6377200.html ⑥2023.11.09打造北交所高质量发展新生态——周贵华董事长在2023年金融街论坛年会“合力营造创新型中小企业发展新生态”平行论坛上的主题演讲 中央金融工作会议指出，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。北交所致力于打造服务创新型中小企业主阵地，在促进科技创新、支持中小企业发展、贯彻普惠金融等方面承担着重要的使命和责任。 一、北交所高质量发展的基础是高质量的上市公司。上市公司是资本市场的基石。高质量的上市公司群体既是交易所服务实体经济高质量发展的依托，也是广大投资者通过资本市场分享发展成果、取得投资回报的源泉。一是优结构。二是严把关。三是强监管。 二、北交所高质量发展是市场各要素的均衡发展。交易所是一个内涵丰富、机理复杂的生态系统，市场各要素之间既相互促进，又相互制约。交易所的高质量发展，一定是市场各要素的均衡发展，这也是活跃资本市场的内在要求。北交所建设过程中，我们将始终坚持系统观念、强化通盘考虑，努力做到“三个统筹”。一是加强投融资两端的统筹