新时期深港金融合作的现状和未来

摘要 疫情三年来，香港的发展波折重重，全球金融中心排名也起起伏伏，引发各界对于香港金融中心地位的担忧。但今年下半年以来香港的一系列活动，如10月的香港金融科技周活动、11月的国际金融领袖投资峰会等，均向世界传达了香港已重返舞台、开启“由治及兴”新阶段的重要信号。在二十大提出“建设中国式现代化”以及香港新任特首发布施政报告之际，研究香港和深圳的金融合作有助于我们尽快明确下一阶段金融改革和开放的工作重点。 本报告首先分析了深圳和香港各自金融业发展的现状，包括金融业在整个经济中的地位和贡献，以及金融各细分领域如银行、保险、证券、基金等的发展历程；然后总结了深港金融合作的进展，如金融市场双向开放程度、金融机构和金融人才聚集趋势、跨境贸易和投融资便利化程度、金融科技以及绿色金融的合作动态。同时，我们也分析了当前两地金融融合发展仍存在的不足，包括跨区域证券违法行为的监管可能存在竞争性执法或执法真空、金融资源“引进来”与“走出去”的不均衡、金融产品适配度及金融服务便利化程度不足、金融科技跨境应用场景有限、绿色金融合作领域的标准互认和产品创新缺乏等。针对上述存在的不足，本报告最后分析了相关原因并提出了对应建议。 北大汇丰智库经济组（撰稿人：岑维、王若林）成稿时间：2022年12月8日 联系人：程云（0755-26032270，chengyun@phbs.pku.edu.cn） 一、香港金融业发展现状 1、金融业占GDP比重近1/4 金融业一直是香港服务业的四大支柱之一，从2021年香港服务业细分行业结构看，金融及保险行业产值占服务业产值比重24.8%，明显高于其他细分服务行业类别。从历史变化趋势看，香港金融业产值及其在GDP中的占比自2000年以来持续上升，2021年金融业产值达0.63万亿港元，较2000年增长283%；金融业产值占GDP比重23.3%，较2000年增长10.5个百分点。 图1：2021年香港服务业细分行业结构 数据来源：香港特区政府统计处，北大汇丰智库 图2：香港金融业产值、增速及占GDP比 数据来源：香港特区政府统计处，北大汇丰智库 金融业的增速在2007年以前经历了指数级的增长，最高超过30%；2008年金融危机后金融业的发展逐渐趋于稳定，2010年以后金融业的年均增速基本在5%-10%。值得一提的是，在2020-2021年疫情期间，其他行业都遭受较为严重的冲击，金融业仍实现了正增长，两年的同比增速分别为3.1%、4.8%，成为香港经济的重要支撑。 2、银行、保险及其他金融业持续增长 从香港金融业细分结构看，银行业增加值最高，是保险业和其他金融业增加值的2倍多。2000-2020的二十年里，银行业增加值增长264%，2020年达到3691亿港元；占GDP比重增长6.5个百分点，2020年达到14.4%，与四大服务业中的进出口贸易占比16%仅相差1.6个百分点，对香港经济的重要作用不言而喻。保险业和其他金融业的增加值2000-2012年间交替领先，2012年后不相上下。2020年二者的增加值较二十年前分别增长255%、278%，达到1129亿港元、1175亿港元；占GDP的比重分别增长1.9个百分点、2.2个百分点。 图3：香港金融业结构 数据来源：香港特区政府统计处，北大汇丰智库 注：其他金融业包括证券经纪、资产管理、融资租赁公司和投资及控股公司等。 银行业增加值的遥遥领先与其发达的银行体系有很大关系。2021年世界最大的500家银行中有148家在香港设行，世界最大的100家银行中有78家在香港设 行。银行业机构单位数量232家，就业人数10.75万人。到2021年底，总客户存款达15.19万亿港元，同比增长4.6%，其中以港元为单位的占48.8%，以外币为单位的占51.2%。贷款总额达10.9万亿港元，同比增长3.8%。逾期及经重组贷款的比率维持在0.56%，信用卡撇张比率1.75%，住宅按揭贷款拖欠比率0.04%，银行体系的资产素质较好。 图4：香港金融业机构单位数图5：香港金融业从业人员数数据来源：香港特区政府统计处，北大汇丰智库 保险业机构单位数2780家，就业人数9.13万人，与银行业和其他金融业的就 业吸纳能力日益接近。来自长期保险业务和一般保险业务的毛保费总额2020年达到5800亿港元，同比增长2.5%，2011-2020年间平均年增长率10.7%。到2021年底，香港有932名合格的精算师，818家持牌保险经纪公司和约11.57万名持牌保险代理人。 其他金融业（证券经纪、资产管理、融资租赁公司和投资及控股公司等）机构单位数9078家，就业人数10.08万人，增速明显超过银行业和保险业，20年间分别增长94%、111%。从各类受规管活动的证券及期货市场持牌人/注册人数目看，从事证券交易、就证券提供意见、资产管理、期货合约交易、就机构融资提供意见等活动的持牌人/注册人最多，分别为34560、22155、15802、10290、7234家，且近五年来保持增长。 分市场看，至2021年，股票市场上市公司数量2572家，市值总计42.38万亿港元，年度总成交金额41.18万亿港元，股票集资总额7733亿港元，其中IPO金额3289亿港元，在全球IPO市场排名第四。债券市场未偿还债券总额2.36万亿港 元，成交金额133.85亿美元，债券发行募集资金1992亿美元。衍生品市场平均每 日成交量117万份，商品市场平均每日成交量57万份。香港作为国际金融中心的地位依然牢固。另外在服务内地企业参与全球市场融资方面，香港正发挥日益重要的作用。截至2021年底，在香港交易所上市的H股共有296只，总市值达6.52 万亿港元。另外还有174家红筹公司及898家民营企业在港交所上市。上述三类企业总市值占香港股市总市值的78.9%，成交金额占总体成交额的88.1%。 图6：香港各类受规管活动的证券及期货市场持牌人/注册人数目数据来源：《2022香港服务业统计摘要》，北大汇丰智库 注：原统计口径分为持牌法团、注册机构、持牌代表及负责人员，本文将其加总统计；由于获准进行一类或多类受规管活动只需一个牌照/注册，因此持牌/注册总数与各类活动持牌/注册数可能不一致。 二、深圳金融业发展现状 1、金融业年均增速在10%-15% 金融业是深圳现代服务业的重要组成部分，也是深圳四大支柱产业之一。从2021年深圳服务业细分行业结构看，金融业产值占服务业产值比重24.6%，远超过其他服务行业类别占比。从历史变化趋势看，深圳金融业增加值及其在GDP中的占比自2004年以来持续上升，2021年金融业增加值达4739亿元，较2000年增长16倍；金融业占GDP比重15.5%，较2000年增长9.1个百分点。金融业的增速在2007年以前经历了爆发式增长，最高超过65%；2008年金融危机后金融业的发 展逐渐趋于稳定，2010年以后金融业的年均增速基本在10%-15%，略高于香港，展现了新崛起金融中心的蓬勃活力。与香港相同的是，在2020-2021年疫情期间，深圳金融业也实现了正增长，两年的同比增速分别为14.2%、13.1%，基本上没有受到疫情冲击，成为服务业托底的重要力量。 图7：2021年深圳服务业细分行业结构数据来源：深圳统计局，北大汇丰智库 注：金融、房地产、批发零售、住宿餐饮、交通运输等行业公布了2021年数据，其余服务行 业用2020年数据代替 图8：深圳金融业增加值、增速及占GDP比重数据来源：深圳统计局，北大汇丰智库 2、银行、保险、证券各子领域规模效益全国排名靠前 从深圳金融业细分行业领域看，银行、保险、证券行业近十多年来都有较大的发展，且规模效益在全国排名靠前。 银行类金融机构营业网点数量、资产总额和从业人数持续增加。深圳银保监局管理的银行类金融机构名单显示，截止2021年底，深圳银行类金融机构数量增 至120家，银行类金融机构营业网点已经增加至1993个；资产总额从2007年的 2.07万亿元增长到2021年的11.27万亿元；从业人员数从2006年的3.73万人扩大到2021年的8.1万人。各类银行业金融机构中，仍以大型商业银行和股份制商业银行为主，网点机构数合计占比接近65%；小型农村金融机构、城商行、邮储银行、外资金融机构的网点数量虽然不多，但也是多元化银行体系的重要组成部分，在满足市场主体多样化需求方面发挥重要作用。在业务经营方面，银行类金融机构本外币存、贷款余额持续增加，2021年分别达到11.25万亿元和7.72万亿元，较2006年分别增长10倍和8倍。有力地支持了实体企业融资需求。2021年末，深圳科技型企业贷款余额6387亿元，同比增长39.4%；普惠小微贷款余额1.21万亿元，同比增长29.7%。银行类金融机构在支持科技创新和中小微企业发展方面的作用不断加强。 图9：深圳银行业金融机构营业网点统计概况数据来源：wind，北大汇丰智库 图10：深圳不同类型银行业金融机构营业网点分布数据来源：wind，北大汇丰智库 注：圆环从内到外依次是2019、2020、2021年 图11：深圳非银行类金融机构数量（注册地）数据来源：wind，北大汇丰智库 保险类金融机构的数量和保费收入快速增长。2006年，总部设在深圳的保险公司数量仅有7家，保险公司分支机构数量36家。到2018年已有27家保险公司 在深圳设立总部，且保险公司分支机构的数量还在持续增加，到2021年已有81 家。与此同时，深圳保险公司保费收入持续增加，2006年只有134.7亿元，到2021年已经增长至1426.5亿元。保险覆盖范围据全国前列，2021年深圳保险密度（保费收入/常住人口，衡量保险普及程度及覆盖范围）为8068元，仅次于北京（11544 元）。风险保障功能不断提升，2021年保险业为深圳经济社会提供各类风险保障超过971万亿元，同比增长137.1%。 图12：深圳各类金融业经营情况数据来源：ceic，北大汇丰智库 证券业比肩北京、上海，多项指标名列全国榜首。证券、基金（公募）、期货公司数量持续增加，2006年分别为17、17、11家，2021年分别增加至22、32、14家。基金公司的数量增长最快，占全国的比重达21%。全国前十的基金管理公 司中，深圳辖区有3家。除公募基金外，私募基金的发展也较为迅速。截至2021 年底，深圳辖区存续私募基金管理人4308家，存续基金产品19783只，管理人和产品数量均居全国第二位。证券公司的数量虽然增长不多，但营业收入持续增长。2018年为636亿元，到2021年已经翻了一番达到1247亿元。各类证券业务中，经纪业务和自营业务占比最高，都在30%左右；经纪业务、投行业务和融资融券业务发展最快，近三年年均增速在29%及以上。2021年，深圳证券公司投资银行业务净收入197.04亿元，居全国第一；资产管理业务受托资金规模35037.19亿元，全国占比32.42%，居全国第一。2021年证券公司分类评价中，深圳共有8家A级公司，其中5家公司被评为AA级，数量居全国第一。期货公司整体实力居全国前三，背靠广期所潜力巨大。2021年末,深圳期货公司总资产（含客户权益）2159.65亿元，在全国占比约15%，排名全国第二；代理成交额136.95万亿元，全国排名第二；营业收入53.58亿元，全国排名第三。期货资管业务2021年末受托资产余 额1173.18亿元，占全国期货资管规模三分之一。随着广州期货交易所四大类16 个期货品种的研发，深圳期货业发展空间将不断扩大，深圳市期货业协会会长张必珍在2021年末接受《华夏时报》采访时表示预计深圳期货业将有5-10倍的增长空间。 图13：深圳证券公司业务收入结构数据来源：证券业协会，北大汇丰智库 图14：深交所市场成交金额数据来源：wind，北大汇丰智库 深交所股票、债券、基金成交金额持续攀升，上市公司数目及投资者开户数不断增加。2001年深交所总成交金额只有1.74万亿元，到2021年已经达到195.38亿