白酒 头豹词条报告系列

白酒行业分类 中国白酒为符合不同的消费场景，按照品牌价格进行分类，产品可划分为高端白酒、次高端白酒、区域白酒 和大众白酒。由于消费者对于不同白酒香型具有忠诚度，白酒行业香型对垒竞争明显，不同的香型代表了不同的酿造工艺和原材料，形成了各自的特点和口感，以满足不同消费者的需求。在这个多元化的市场中，每种香型的 白酒都有其独特的竞争优势，如酱香型白酒以其醇厚的口感和独特的酿造工艺吸引消费者，浓香型白酒则以丰富的香气和柔和的口感赢得市场，清香型白酒以清爽的口感和独特的工艺获得消费者的喜爱。与此同时，香型多元 化也使得品类产区经济得以形成，每一类香型白酒都有其特定的产区和生产工艺，这就形成了各地独特的酒文 化，如四川盆地的浓香型白酒产区、贵州的酱香型白酒产区以及江苏的清香型白酒产区，都形成了各自独特的产 业经济。 根据白酒产品价格划分 高端白酒是指价格处于800元/500ml以上的白酒产 品，主要消费场景为政商务活动、送礼和高端宴请等，高端白酒量稳价升的趋势清晰，业绩确定性强，格局稳定。高端白酒的代表品牌有茅台、五粮液、国窖 1573、泸州老窖。高端白酒竞争格局为寡头垄断，格局稳定，壁垒难以被突破。价格方面：高端白酒的单价是行业景气度的判断指标；量方面，高端白酒的预测更看供给端，酒企稳步增长扩张产能，呈现弱周期性。高端白酒销货方式为“直营+经销商”，团购占比较大，经销商基本也以专卖店为主，厂家和经销商双渠道同时供货，厂家有直接合作的电商，侧重于宣传文化和品鉴为主。 高端白酒 次高端白酒是指价格处于300~800元/500ml间的白酒产品，主要消费场景为家宴、婚宴、商务宴请等，次高端白酒的代表品牌有山西汾酒、酒鬼酒、水井坊、剑南春、洋河梦之蓝、汾酒青花系列、郎酒红花郎、老窖特曲等。随着大众消费升级和需求基础固化，次高端白酒量增弹性相对更足，价格跟随高端白酒市场往上攀高，核心看市场扩张，次高端白酒的扩容方向整体持续向上，扩容速度大起大落。次高端白酒销货方式主要为经销商，烟酒店销售占比大。次高端白酒需要品牌力和强渠道运营能力，竞争较为激烈，渠道的重复购买率是占领市场的关键。 次高端白酒 白酒分类 区域白酒是指价格处于100~300元/500ml间的区域性白酒产品，主要消费场景为朋友聚饮、家宴、自饮等，区域白酒的代表品牌有洋河海之蓝、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子等。区域白酒在本区域内作为龙头酒企在具备优质团购资源、强渠道粘性与品牌认知度等优势，区域壁垒较强，主旋律是产品结构化升级，放量时依托强渠道能力进行周边市场渗透和区域内市场的进一步下沉。区域白酒市占率明显，是最受消费者日常消费购买饮用的白酒品类。 区域白酒 大众白酒是指价格处于100元/500ml以下的三四线白酒，主要消费场景为自饮或自用，又称口粮酒。大众白酒的代表品牌有牛栏山二锅头、尖庄、老白干、伊力特、老村长等。销货渠道为经销商，以烟酒店零售为主，消费者转换的成本低，对品牌忠诚度也偏低，大众白酒呈现弱品牌化趋势。 大众白酒 根据香型工艺划分 酱香型白酒属于高温大曲酒类，发酵温度为60-65度，出酒率为20%，是以红缨子糯高粱为原料，严格遵守“一年一个生产周期、二次投料、九次蒸煮、八次发酵、七次取酒”的酿造工艺。酱香型白酒生产周期最少五年，工艺复杂度高使得酱香型白酒具有稀缺性强、健康属性强和造假难度高的独特属性。酱香型白酒特点是酱香突出、酒体醇厚、回味悠长、色泽微黄、空杯留香持久、香气来自于高温烘焙的香气和长时间陈放的复杂气味。酱香型白酒三分酿七分藏，存放过程让新酒去除杂质，降低白酒的辛辣感，但时间过久会使酯类物质达到顶峰后发生水解反应、逐渐酸化，因此酱香型白酒存放5-25年口感最佳。酱香型白酒主要以茅台、郎酒、国台、金沙、习酒为代表。 酱香型白酒 浓香型白酒属于高温大曲酒类，发酵温度为55-60度，出酒率为30%，采用“原窖法工艺”，以高粱或谷物原料混合酿酒，固态发酵、续糟配料、混蒸混烧，酯类成分丰富，酿造周期为40-60天，储藏周期为3-6个 月。浓香型白酒的特点是浓香干爽、入口绵甜、芳香浓郁，其香气来自于酿造过程中的酿酒曲所带来的脂类香气和窖池的香气。浓香型白酒若存放超过10年以上，酒中的风味物质挥发过多，酒的口感和香气会变得逐渐寡淡，品质将下降。浓香型白酒主要以五粮液、四川泸酒老窖特曲、江苏洋河大曲、古井贡酒、水井坊、迎驾贡酒、金种子酒等为代表。 浓香型白酒 白酒分类 清香型白酒属于中低温大曲酒类，发酵温度为45-55度，出酒率为40%，主要以高粱等谷物为原料，用大麦和豌豆制曲，清蒸清烧两遍，再用固体发酵工艺生产，酿造周期为40-60天，储藏周期一年以上。清香型白酒的酒气清香芬芳、甘味柔和、酸甜协调，余味爽净。清香型白酒在贮存过程中质量变化较大，香味成分会随酒度的降低而改变原有的平衡，使酒的酸度增加、酯类减少。清香型白酒不必过久储存，其工艺特征具有生产周期短、出酒率更高的特点，因此在粮食供给匮乏的年代，清香型是白酒产业最具效率的发展选择。清香型白酒主要以山西汾酒、牛栏山二锅头、江小白为代表。 清香型白酒 其他香型白酒还包括米香型的桂林三花酒和石湾酒、凤香型的陕西西凤酒、豉香型的广东玉冰烧酒、兼香型的湖北白云边和白玉泉、特香型的江西四特酒、芝麻香型的山东一品景芝、馥郁香型的湖南酒鬼酒、老白干香型的河北衡水老白干、药香型的贵州董酒等。 其他香型白酒 白酒行业特征 白酒具有悠久的历史文化，且拥有品类优势和收藏价值，行业市场化程度及行业利润率均较高。在消费升级背景下，白酒市场集中化趋势明显，伴随社会生产力水平的提升及国民消费习惯的变化，白酒行业的竞争重点由 产能向品牌转变，未来市场集中度将进一步提升，销货渠道在电商的助力下逐渐趋向线上化，消费者则趋于年轻 化。 投资价值高 高端白酒持续引领行业景气度，拥有较强的投资属性 高端白酒是拥有高定价权及壁垒的商品，其品牌号召力强，兼具社交属性和文化属性，量价齐升确定性 强。品牌集中化趋势正促使白酒进入发展的新周期，高端白酒具有高收藏价值和投资价值，消费者普遍有“存新酒喝老酒”的消费行为，白酒量价齐升，保值性强。 产业集中度提升 白酒消费格局稳定，白酒行业整体仍将保持消费升级趋势 高端白酒的消费格局稳定，知名品牌常具有深厚的历史文化底蕴和品牌建设壁垒，茅台、五粮液、泸州老窖三大高端白酒市占率达90%以上。随着白酒产量及企业规模同步下滑，销售收入与净利润逐年上升，白 酒行业进入到品牌集中化发展的新周期。现阶段整体白酒行业的马太效应加剧，行业利润多集中在头部企业，企业数量逐渐减少，白酒行业产业集中度提高，全国规模以上白酒企业的销售收入开始逐年增加，优 势产能向优势产区集中。 行业壁垒高 白酒行业竞争格局相对稳定，行业进入壁垒较高 白酒行业受国家政策限制，其生产许可资质的发放有着严格的控制，存在高行业壁垒。白酒发酵对产区的 自然条件要求高，但自然资源如优质水源、终年温润的气候等具有地理要求，环境处于稀缺状态，自然资源存在壁垒。白酒行业正处于产能为王转向品牌为王的阶段，而品牌文化的建设需要长时间的培育，存在 品牌效应壁垒。 购买渠道线上化 伴随着数字经济的全面发展，白酒行业的线上渠道销售占比逐渐提升 传统大型商超是消费者购买白酒的主要渠道，由于电商发展以及大众媒介使用习惯的变化，未来线上媒体在消费者品牌信息获取和购买决策影响上将发挥重要作用，白酒品牌抢夺线上电商渠道份额的竞争程度将 加剧。线上可直接购买厂商直营产品，解决了传统消费者在线下非正规经销商处购买白酒时的顾虑，且其价格优、服务好，在销售渠道中更具优势。通过数字化和信息化，白酒行业抗波动性能力得到加强，周期 更加平滑。 消费者群体分层明显 白酒的消费具有明显的年龄特征、性别特征、区域特征 从白酒消费的年龄分布来看，31-40岁消费者仍然是购买的核心人群，但21-30岁的消费者占比逐渐增加， 整体消费人群趋于年轻化。从白酒消费的性别占比来看，男性消费者是白酒消费的主力军，其数量是女性消费者的2.6倍，但女性消费者数量亦保持增长趋势。从白酒消费的区域分布来看，河南、山东、广东、四 川、安徽、河北是白酒消费的核心地域，超一线城市北京和上海的白酒消费水平亦较高。不同区域的消费者对香型的偏好存在差异，如河南、广东消费者偏好酱香型白酒，四川、江苏消费者偏好浓香型白酒，北 京消费者偏好清香白酒等。中国消费市场庞大且复杂，白酒在中国具有广泛的消费基础，呈现两极分化。 由于国民收入差距明显，白酒行业出现明显两极分化现象。高端白酒提价，但消费者对其提价的敏感性较 低，而中低端白酒在价格方面竞争激烈，白酒消费分层明显。 中国白酒制作已有五千多年的历史，白酒行业在20世纪五十年代开始进入现代化发展，逐渐规模化、成熟 化。通过对不同时期的行业动态、销货渠道变化、高端白酒表现进行分析，可梳理白酒行业的整体发展路径。白酒行业发展历程可分为六个阶段：1947年-1978年为萌芽起步期，1979年-1989年为市场发展期，1990 年-2001年为危机调整期，2002年到2012年为繁荣发展期，2013年-2015年为缩量调整期，2016年至今为稳健 增长期。 萌芽期 1947~1978 启动期 这一时期的白酒行业处于市场发展期。在改革开放的大背景下，中国对白酒行业进行了政策调整和市场改革，形成了新行业格局。国家逐步放宽酒类专卖，但酒类仍是行政垄断。白酒生产技术有了跳跃 性进展，企业深入研究了名优白酒的香味成分，白酒生产得到有效控制。 这一阶段，中国白酒行业得到空前发展，产量及质量都有了极大的进步。高端酒如“茅台”、“五粮液”涌入市场，尚未分出明显价格带。白酒的渠道经营多为国有企业，销货渠道控制在国家手中。 震荡期 1990~2001 这一时期的白酒行业处于危机调整期。受国家税收政策调整的影响，中国从计划经济向市场经济转 型，白酒市场份额开始向名优品牌集中，初级垄断竞争格局形成，白酒行业进入寡头垄断时期。受1997年亚洲金融危机影响，白酒行业遭受重创。 高端酒“茅台”、“五粮液”率先挺价，水井、酒鬼开始布局白酒市场。市场经济初步转型，白酒厂商掌握渠道控制权，扩大了在中国的商业化布局。 高速发展期 2002~2012 这一时期的白酒行业处于繁荣发展期，又称作黄金十年。白酒从日常消费品转变为商务社交活动首选产品，白酒消费需求明显增加，价格快速攀升，中高端白酒市场规模不断提升。加入世贸组织后，中 国经济高速增长，在宏观经济环境改善的背景下，全国性白酒品牌和区域酒企业均得到快速发展。 2005年白酒板块股价开始上涨，投资驱动白酒估值与业绩并驱，高端酒引领市场。 高端酒“茅台”价格超越“五粮液”，“国窖1573”崛起。此时白酒的市场状态为买方市场，经销商掌握主动权，规模以上品牌企业凭借品牌力和规模化抢占市场份额。 震荡期 2013~2015 成熟期 2016~2023 这一时期的白酒行业处于稳健增长期。白酒行业开始复苏，终端用户消费需求上升，行业集中度提 升，高端白酒品牌量价齐升。白酒产业端赋能渠道去库存，持续开拓优质产区，行业由产能主导转变为产区主导，中高端品牌实现结构性增长，中低端酒存量市场进入完全竞争阶段，拉动白酒企业两极 分化。 消费升级带来消费行业的繁荣，高净值人群快速扩容。高端白酒品牌重新提价，“茅台”超高端垄断 地位稳固。白酒市场结构分化，伴随数字化经济发展，销货渠道直销、经销、电商并行，逐渐朝线上 端发展。 白酒行业产业链结构较为简单，上游是白酒原材料提供商及包装材料提供商，其中原材料提供商主要提供高 粱、小麦、玉米、大米、豌豆等谷物产品，代表公司有北大荒、中粮集团等；包装材料提供商主要提供生产和存放白酒成品的玻璃或陶瓷容器、纸箱纸盒、标签等产品，代表公司有裕同科技、瑞升玻璃等。白酒行业产业链的 中游主要是白酒生产企