医药生物行业专题研究：多肽药物前景广阔，CDMO/原料药需求增加

《GLP-1RA引领多肽药物研发热潮与产业链新机遇》

GLP-1RA（葡萄糖依赖性促胰岛素释放肽受体激动剂）的突破性进展及其在心血管疾病、慢性肾病、心衰、非酒精性脂肪肝、阿尔茨海默症等领域的应用，标志着多肽药物正迎来前所未有的发展机会，有望催生年销售额创纪录的重磅单品药物。这不仅激发了多肽CDMO（合同开发与生产组织）和原料药市场的巨大潜力，而且推动了中国多肽CDMO行业的快速发展。

高技术壁垒下的多肽CDMO需求旺盛

多肽药物的研发与生产具有较高的技术壁垒，因此，制药企业倾向于与专业多肽CDMO或原料药企业合作，以降低成本、提升效率。根据弗若斯特沙利文的数据，全球多肽CDMO市场规模预计将在2030年增长至118亿美元，年复合增长率（CAGR）为21%；中国市场的CAGR则高达34%。这一增长态势主要得益于专利悬崖的推动，即重磅品种专利到期后，为多肽原料药创造了巨大的市场需求。

多肽原料药需求激增

随着多肽药物的爆发式增长，特别是GLP-1RA类药物，对多肽原料药的需求激增。中国作为多肽原料药的出口大国，凭借成本优势和技术、产能上的突破，有望在国际市场上占据领先地位。众多中国本土企业，如圣诺生物、诺泰生物、翰宇药业等，已前瞻布局多款GLP-1RA原料药，随着相关产品核心专利到期，行业将迎来快速增长。

投资建议与重点推荐

鉴于国内多款GLP-1RA创新药进入临床阶段，生物类似药开发也在推进之中，建议关注创新产品进度领先的公司，如信达生物、恒瑞医药、华东医药、丽珠集团等。对于多肽CDMO和原料药企业，推荐药明康德、九洲药业，关注凯莱英、诺泰生物、圣诺生物、翰宇药业。同时，看好国产多肽试剂/耗材在品质上与国际品牌比肩，且在成本和价格上有优势，建议关注泰和伟业、昊帆生物、蓝晓科技、纳微科技等。

风险提示

尽管多肽药物的发展前景广阔，但也面临挑战，包括但不限于药物研发不及预期、产能建设缓慢、市场竞争加剧以及工艺开发不达预期等风险。

总之，《GLP-1RA点燃多肽药物研发热情》不仅揭示了多肽药物市场的巨大潜力，也指出了行业面临的挑战，为投资者提供了重要的参考信息。