【中粮视点】碳酸锂:飞流直下三千尺

摘要 自上市以来，碳酸锂期货从24.6万元/吨的开盘价，一路下行，最低触及12月6日8.565万元/吨，跌幅 65.2%。 12月7日碳酸锂合约上午全线涨停，LC01合约收于95600元/吨，lc2401-C-96000期权惊现50倍涨幅，结束连续多日下跌。 碳酸锂以其高弹性，高波动性，受到市场青睐。回顾碳酸锂的历史走势，有助于我们判断碳酸锂目前的点位和未来的趋势。 碳酸锂历史走势 一 碳酸锂期货24.6万元/吨的开盘价，连续超跌后，预期需求旺季来临的反弹。 10月，供给端持续收缩，终端需求向好，需求维持高位，前期库存逐步消化。碳酸锂期货表现为市场情绪见底之后的超跌反弹。 11月供给增加，需求走弱，去库转为累库；市场成交冷清，价格持续走低，11月底再传正极厂砍单，降库存，基本面走弱，期货空头发力，触及部分多头止损线，形成价格负反馈。 回顾碳酸锂的历史价格，2015-2018年是第一个上涨周期；2019-2020年中是第一个下跌周期，2020年中-2022年底是第二个上涨周期，2023年进入下跌周期。 上涨周期看需求高增长；下跌周期看供给何时清出。 市场关心的仓单标准问题 二 国内碳酸锂工业级和电池级产量占比约为35%和65%，加上进口的碳酸锂后，国内碳酸锂供应工业级和电池级占比变为42%和58%。电池级碳酸锂原料中锂辉石占比最高45%，这也是长协比例高的部分，抛除长协量，可以流通的占比变为回收占比最高32%，对于多头结合自身情况考虑下是否能用。 回收料中的电池级碳酸锂满足交割么？ 样本来自于回收份额占比前八的企业，这些企业的产品也通过了下游正极客户的认证，但仍存在部分指标不满足广期所电池级碳酸锂的交割标准。不能把市场上电池级碳酸锂全部都认为成可以满足标准交割品的碳酸锂。 作者简介 曹姗姗 中粮期货研究院资深研究员 余雅琨 交易咨询资格证号：Z0013588 中粮期货研究院研究员 从业资格证号：F03120965 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。