商品日报

商品日报20231208 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银震荡整理，等待非农数据落地 周四国际贵金属期货价格震荡后小幅收跌，COMEX黄金期货跌0.13%报2045.3美元/盎司，COMEX白银期货跌0.43%报24.125美元/盎司。投资者在等待今晚的美国非农就业数据出炉，投资者保持谨慎，金银震荡整理。昨日美元指数跌0.51%报103.65，美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨4.5个基点报4.152%，美国三大股指全线收涨。数据方面：美国上周初请失业金人数为22万人，预期22.2万人，前值自21.8万人修正至21.9万人； 四周均值22.075万人，前值自22万人修正至22.025万人；至11月25日当周续请失业金人 数186.1万人，预期191万人，前值自192.7万人修正至192.5万人。美国11月挑战者企业裁员人数为45510人，前值36836人；11月挑战者企业裁员环比升23.55%，前值降22.38%，同比降40.8%，前值升8.8%。欧元区第三季度GDP终值同比持平，预期升0.1%，修正值、初值均升0.1%；环比降0.1%，预期降0.1%，修正值、初值均降0.1%。第三季度季调后就业人数终值同比升1.3%，预期升1.4%，初值升1.4%，二季度终值升1.3%；环比升0.2%，预期升0.3%，初值升0.3%，二季度终值升0.2%。国家外汇局官网7日更新的数据显示，截至11月末，官方储备资产中，黄金储备报7158万盎司（约2226吨），较上月上升38万盎 司。目前，中国官方黄金储备已连续13个月增加。 当前市场在等待周五的美国11月非农就业报告落地，可能对美联储的货币政策路径给出更多指引，金银在大幅回调后短期有反弹的可能性。我们维持当前市场对于美联储明年降息的预期依然过于乐观，这个预期差还将调整和修正的观点，阶段性调整可能还尚未结束。 操作建议：暂时观望 铜：美元指数回落，铜价止跌反弹 周四沪铜主力2401合约震荡下挫，全天下跌0.35%，收于67480元/吨。国际铜2402合约昨日震荡下行，跌幅0.83%，收于59630元/吨，夜盘方面，伦铜止跌反弹带动沪铜暂时企稳。周四上海电解铜对2312合约升水230~320元/吨，均升水275元/吨，较上一日下降100 元/吨。近期铜价进入震荡偏弱区间，近月BACK结构维持高位，现货进口窗口关闭，周四现货市场成交略有改善，铜价下跌叠加升水重心下移令下游接货情绪有所改观。宏观方面：美国上周首申失业金人数录得22万人，符合预期但高于前值，显示美国劳动力市场边际仍在降温，小幅助推了市场对美联储明年提前降息的预期。周四美元指数明显走弱，也为铜价短期提供了有效支撑。周四LME伦铜库存为18.72万吨，日环比增加675吨，但注销仓单比例进一步上升至22.09%，显示短期内有更多的铜从LME仓库中流出。国内方面，中国11月出口(按美元计)同比增长1.7%，实现4个月以来的首次正增长，其中民营企业出口增速明显回暖，汽车出口同比增长近80%，显示出口端或拐点已现从而拉动国内经济走向平稳复苏。产业方面：海关总署数据显示，11月我国铜矿砂和精矿进口量达244.3万吨，同比增长1.5%，11月未锻造铜及铜材进口量达55.06万吨，同比增长2%。 劳动力市场缓慢降温推升美联储提前降息的预期，美元指数下挫短期提振铜价，中国出口增速的同比转正提升了宏观经济持续修复的预期，海外库存注销比例的走高表明短期将有更多的铜流出LME仓库，或将导致全球显性库存回落，但谨防市场多度激进地交易美联储提前降息的风险，整体预计铜价短期将维持震荡走势。 操作建议：观望 铝：宏观不稳，消费淡季，铝价下寻支撑 周四沪铝主力较前日持平，收18435元/吨。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌0.81%报2131 美元/吨。现货SMM均价18480元/吨，跌80元/吨，对当月-20元/吨。南储现货均价18600 元/吨，跌90元/吨，对当月升水105元/吨。现货市场成交一般。宏观面，11月份我国进出 口总值3.7万亿元，同比增长1.2%，连续两个月保持正增长。其中，出口2.1万亿元，增长1.7%；进口1.6万亿元，增长0.6%；贸易顺差4908.2亿元，扩大5.5%。美国上周初请失业金人数为22万人，预期22.2万人，前值自21.8万人修正至21.9万人。欧元区第三季度GDP终值同比持平，预期升0.1%，修正值、初值均升0.1%；环比降0.1%，预期降0.1%，修正值、初值均降0.1%。产业消息，据海关总署最新数据显示，22023年11月国内未锻轧铝及铝材出口48.96万吨，同比增长7.46%，环比增长11.20%；1-11月累计出口518.52万吨，同比下降15.3%。 今晚即将公布美国非农就业数据，将影响市场对美联储预期，宏观不稳，基本面消费淡季预期不改，铝价短时偏弱继续向下寻找支撑。考虑到铝锭社会库存继续大幅去库，上个月铝材出口同环比均上行的几个利好支持，铝价下方空间不大。 操作建议：观望 镍：供过于求局势不变，镍价延续偏弱格局 周四沪镍主力涨3.05%，报收130540元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍涨2.66%报16650 美元/吨。现货方面12月7日，长江现货1#镍报价128150-132150元/吨，均价130150元/