全球流动性观察系列12月第1期：两融资金流入规模有所下降

两融资金流入规模有所下降 ——全球流动性观察系列12月第1期

主要摘要：

• 市场成交热度：本月市场交易活跃度较上期有所下降，A股日均成交额从8893亿元降至7984亿元。
• 资金流动：北上资金与两融资金呈现净流入态势，偏股基金新发行规模显著增长。
• 配置方向：两融资金主要加仓周期类股票，而北上资金则侧重于科技和消费领域。
• 市场情绪：投资者情绪略微下降，红利股息优势有所回升。
• 风险提示：存在数据测量误差、海外货币政策收紧超预期及地缘政治不确定性的风险。

分析要点：

宏观经济环境：

• 十年期美债利率：短期边际回落，受美国经济与通胀指标走软的影响。
• 国内流动性：1年期国债利率边际回升，10年期国债利率同样有所回落，SHIBOR3M利率边际上升。

市场微观交易结构：

• 市场交易热度：市场交易热度较上期有所降低。
• 行业表现：电子、医药、汽车、计算机、机械等行业表现较为突出。
• 行业换手率：银行行业换手率分位数抬升最高。
• 交易拥挤度：上证指数、中证500指数、沪深300指数的交易拥挤度均有所下降。

投资者微观交易行为：

• 公募基金：新成立基金份额增加，基金整体减仓。
• 私募基金：11月对冲基金信心指数上升。
• 银行理财子产品：“破净”比例上升。
• 两融资金：融资净买入规模为9.08亿元，两融交易额占比A股成交额略有下降。
• 北上资金：实现16亿元的净流入，科技板块净流入量最大。
• ETF：资金净流入，宽基/综合类ETF净流入最多。
• 资金需求：IPO发行规模和定增规模边际上升，产业资本继续净减持，但规模维持低位。

外围市场：

• 海外主要指数：多数上涨，VIX指数边际上升。
• 美股与港股：房地产板块在美股领涨，而港股中的恒生地产建筑业则领跌。

风险提示：

• 数据可能存在测量误差。
• 海外货币政策收紧可能超出预期。
• 地缘政治不确定性带来额外风险。

以上分析基于2023年12月第1期全球流动性观察报告，涵盖宏观经济环境、市场微观交易结构、投资者微观交易行为以及外围市场表现，并对风险进行了提示。