全球流动性观察系列9月第1期：ETF资金延续大幅流入

核心观点与关键数据

• 市场整体交易热度小幅回温：本期（8.26-8.30）两市日均成交额上升至6045亿元，交投意愿有所提升。建筑和建材行业交易热度抬升明显，传媒和煤炭板块交易热度回落。
• 两融资金延续流出：融资余额接近2月市场底部创下的年内低点，两融余额占A股流通市值为2.19%，处于历史低位。本期两融资金净流出37亿元，两融交易额占A股成交比重小幅上升至7.60%。两融市场平均担保比例处于低位，需警惕追保风险。资金流入较大的行业有银行、建筑、有色金属、交通运输；资金流出较大的行业有食品饮料、汽车、电力设备及新能源、计算机。
• 新成立公募基金份额下降，ETF资金净流入：本期公募基金新成立份额下降至24.96亿份。ETF资金净申购维持净流入，沪深300ETF单周净申购177亿元，中证1000ETF申购达到53亿元，大资金托底力量明显，并向小盘板块有所倾斜。
• IPO发行规模边际上升，定增规模边际下降：本期A股公司IPO共3家，总计融资规模10亿元；没有公司定向增发。本期解禁规模下降至296亿元，产业资本净增持。

研究结论

• 市场交易热度回升，但两融资金流出，需警惕市场进一步调整下的两融尾部风险。
• ETF资金净流入，尤其在沪深300和中证1000ETF上托底明显，显示大资金对市场的关注。
• IPO发行规模边际上升，定增规模边际下降，显示企业融资需求的变化。
• 整体来看，市场处于震荡调整阶段，需关注两融担保比例变化和资金流向。