黑色商品日报：钢谷数据向好，钢价期现飘红

期货研究报告|黑色商品日报2023-12-07 钢谷数据向好，钢价期现飘红 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：钢谷数据向好，钢价期现飘红 逻辑和观点： 昨日，钢谷公布了本周建材、热卷产销存情况，数据显示卷螺产量均有下滑，热卷表需周度环比仍有增加，库存方面卷降螺增，热卷整体表现好于螺纹。午后卷螺期货急剧拉升。至收盘，昨日期货螺纹主力2401合约收于3918元/吨，较前日上涨48元/吨； 热卷主力2401合约收于4019元/吨，较前日上涨44元/吨。现货方面，受期货影响钢 价纷纷上涨，卷螺现货10-30元/吨的上涨，成交偏好，昨日全国建材成交16万吨，较 前日增加2万吨。 综合来看：伴随钢厂利润修复，钢材产量重新回升，虽然短期建材消费依旧受制于地产疲弱拖累，但是政策逆周期调节将逐步发力，未来有望持续改善建材消费，考虑到目前原料价格居高不下，钢材成本支撑显著，短期建材供需结构尚可，加之今年春节较晚，有利于建材消费，长期来看关注宏观经济政策落实情况和钢材供需变化。 策略： 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点： 产量波动、需求恢复程度、原料价格、进�口等。 铁矿：宏观环境转暖，铁矿移仓换月 逻辑和观点： 市场情绪转好，黑色商品整体上行，昨日铁矿石2401合约收高至980元/吨，涨幅 1.87%，主力切换完成，2405合约持仓量超于1月，收于930元/吨。现货端，青岛港 PB粉报989元/吨，超特报865元/吨，昨日全国主港铁矿累计成交112.3万吨，环比上 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色商品日报丨2023-12-07 涨1.5%，远期现货累计成交98.5万吨，环比下跌60.6%。 整体来看，宏观环境正逐渐转暖，市场预期政策逆周期调节将逐步发力，虽然短期建材消费季节性下滑，但明年宏观预期偏好。需求端，日均铁水产量维持在同比季节性高位水平，后期钢厂存在冬储补库预期，铁矿下方价格存在一定支撑，近期全国各地部分钢厂有检修计划，对铁水产量的影响有待观察，建议后续保持关注。 策略： 单边：中性跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点：钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。 双焦：下游需求改善，原料行情向好 逻辑和观点： 昨日黑色商品盘面全线反弹，焦炭主力合约2401收于2583元/吨，较前一日上涨35元 /吨，涨1.37%；焦煤2401收于2018元/吨，较前一日上涨28.5元/吨，涨1.43%。现货 方面，日照港准一级焦炭2370元/吨，与前一日下跌50元/吨，现货市场情绪有所转弱。 综合来看：焦炭方面，主流焦企对焦炭开启第三轮提涨，但钢厂暂未回应，焦企生产积极性一般，但焦炭库存偏低，加之近期焦企�货顺畅，整体看焦炭需求在铁水产量维持高位的情况下维持韧性，预计短期内焦炭现货市场或仍偏强运行，但同时需要关注情绪波动所带来的升贴水行情。焦煤方面，随着督查组陆续进驻山西，严格的安全检查依旧影响煤炭的整体供给，焦煤产量难以完全释放，加之冬季原料补库预期支撑焦煤需求，整体库存依旧偏低，因此短期焦煤现货价格震荡偏强。 策略： 焦炭方面：震荡偏强焦煤方面：震荡偏强 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/11