原油、沥青日报

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油低开震荡，主力合约收于555.10元/桶，-2.39%， 联系方式： 010-68578690 持仓量-3264手。 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月05日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼表示，如果需要，欧佩克+石油减产“绝对”可以持续到第一季度之后。他表示，上周宣布的200多万桶/日的减产——其中约一半来自沙特——只有在考虑了市场情况后才会取消，并将采用逐步退出的方式。原油价格仍低于欧佩克+会议前的水平。市场观察人士指出，只有大约一半的减产是全新的，并质疑所承诺的减产是否真的会兑现，油价因此缺乏新动能。 2、花旗：由于日益增长的闲置产能，油价可能会在2024年底跌至7 0美元/桶的低点。 3、哈萨克斯坦数据显示，11月份日均石油产量环比下降2%至178万桶/日。日产量在12月3日恢复至23.05吨，此前因CPC管线运输中断而下降。 4、美国能源部副部长：美国将利用低油价补充储备，由于物理上 的限制，美国石油储备补充受限。不过我们将尽可能多地回购石油储备。 【市场逻辑】 OPEC+会议后，市场质疑OPEC+产油国减产执行情况，叠加原油供需面仍然偏弱，油价持续承压，但沙特积极表态一度提振市场。 【交易策略】 SC原油近期表现偏弱，当前油价向下空间有限，而向上无明显动能 ，预计偏弱震荡为主。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货低开震荡，主力合约收于3597元/吨，-1.51%，持仓量-6273手。 现货市场：本周初国内中石化部分地区价格上调20-50元/吨，周二现货市场涨跌互现。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3730元/吨，山东3475元/吨，华南3625元/吨，西北4200元/吨，东北3925元/吨，华北3440元/吨，西南4035元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期山东及河北部分炼厂或有停产检修，沥青供给预期有所减少。根据隆众资讯的统计，截止2023-11-29日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为36.8%，环比下降1.1%。而根据隆众对96家企业跟踪，11月排产量为284.8万吨，12月份排产量为24 7.3万吨，同比去年12月份实际产量增加18万吨或7.8%。 2、需求方面：沥青道路需求逐步转弱，北方地区部分项目有收尾需求，而南方地区仍有赶工需求，但难以扭转沥青季节性需求逐步下滑的趋势。目前炼厂冬储合同有序释放，下游接货积极性尚可。3、库存方面：国内沥青炼厂库存小幅下降，但社会库存有所增长 。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-4当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为88.1万吨，环比减少3.9万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为88万吨，环比增加0.8万吨。 【市场逻辑】 随着沥青冬储合同的逐步释放，市场心态有一定缓和，对现货价格形成支撑。 【交易策略】 沥青冬储支撑现货，但原油端疲软压制沥青走势，短线预计偏弱震荡为主。 一、市场数据2 1、原油市场数据2 2、沥青市场数据2 二、原油市场要闻综述2 三、沥青市场要闻综述2 四、原油及沥青市场数据跟踪3 五、原油期权7 1、成交与持仓分析7 2、波动率7 3、期权策略8 一、市场数据 1、原油市场数据 ） 表1：原油交易数据 合约 开盘价（元/桶） 收盘价（元/桶 结算价（元/桶） 涨跌（元/桶） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 552.70 555.10 557.30 -13.60 -2.39 232423 34477 SC原油连一 557.40 558.70 560.50 -10.90 -1.91 55320 18823 SC原油连二 560.30 560.90 562.10 -9.20 -1.61 12084 10709 SC原油连三 561.00 561.90 562.20 -5.50 -0.97 1263 901 资料来源：方正中期研究院 2、沥青市场数据 ） ） ） 表2：沥青交易数据 合约 开盘价（元/吨 收盘价（元/吨 结算价（元/吨 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 沥青主连 3610 3597 3607 -55 -1.51 98416 124315 沥青连一 3582 3569 3580 -54 -1.49 16763 44432 沥青连二 3610 3597 3607 -55 -1.51 98416 124315 沥青连三 3635 3627 3633 -47 -1.28 93677 238760 资料来源：方正中期研究院 二、原油市场要闻综述 1、沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼表示，如果需要，欧佩克+石油减产“绝对”可以持续到第一季度之后。他表示，上周宣布的200多万桶/日的减产——其中约一半来自沙特——只有在考虑了市场情况后才会取消 ，并将采用逐步退出的方式。原油价格仍低于欧佩克+会议前的水平。市场观察人士指出，只有大约一半的减产是全新的，并质疑所承诺的减产是否真的会兑现，油价因此缺乏新动能。 2、花旗：由于日益增长的闲置产能，油价可能会在2024年底跌至70美元/桶的低点。 3、哈萨克斯坦数据显示，11月份日均石油产量环比下降2%至178万桶/日。日产量在12月3日恢复至23.05吨，此前因CPC管线运输中断而下降。 4、美国能源部副部长：美国将利用低油价补充储备，由于物理上的限制，美国石油储备补充受限。不过我们将尽可能多地回购石油储备。 三、沥青市场要闻综述 本周初国内中石化部分地区价格上调20-50元/吨，周二现货市场涨跌互现。近期现货市场整体以下跌为主。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3730元/吨，山东3475元/吨，华南3625元/吨，西北4200元/吨，东北3925元/吨，华北3440元/吨，西南4035元/吨。 供给方面，根据隆众资讯的统计，截止2023-11-29日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为36.8%，环比下降1.1%。而根据隆众对96家企业跟踪，11月排产量为284.8万吨，12月份排产量为247.3万吨，同比去年12月份实际产量增加18万吨或7.8%。 需求方面，沥青道路需求逐步转弱，北方地区部分项目有收尾需求，而南方地区仍有赶工需求，但难以扭转沥青季节性需求逐步下滑的趋势。目前炼厂冬储合同有序释放，下游接货积极性尚可。 库存方面，国内沥青炼厂库存小幅下降，但社会库存有所增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-4当周 ，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为88.1万吨，环比减少3.9万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为88万吨，环比增加0.8万吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图1：三大基准原油走势图2：Brent-SC原油价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：美国原油库存图4：美国汽油库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：美国馏分油库存图6：美国库欣库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：美国油品表观需求图8：美国汽油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：美国馏分油表观需求图10：美国航空煤油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：美国原油产量图14：美国活跃石油钻机数与油价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：中国主营炼厂开工率图16：山东地炼开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：沥青与SC原油价差图20：沥青山东基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：沥青炼厂开工率图22：沥青炼厂+社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、原油期权 1、成交与持仓分析 表3：原油期权数据 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨期权 51545 -23551 33719 498 - - 看跌期权 56423 -13003 17008 -1592 - - 原油期权 107968 -36554 50727 -1094 1.09 0.50 资料来源：方正中期研究院 图25：原油期权总成交量、持仓量图26：原油期权认购、认沽成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、波动率 图27：原油期货历史波动率图28：原油期货历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 3、期权策略 OPEC+会议后，市场质疑减产效果，叠加原油供需面偏弱，油价走势继续承压，短线预计偏弱震荡为主。期权操作上，建议卖出原油看涨期权进行投机操作。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23 06 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B