PVC期货及期权日报

期货研究院 PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月05日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 PVC期货延续跌势，重心继续下探，最低触及5653，不断刷新近期低点，录得三连阴。期货调整拖累下，市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛偏弱，各地区主流价格跟随松动，低价货源较前期增加。PVC基差继续收敛，与期货相比，现货市场处于小幅贴水状态，点价货源优势逐步增加，但偏高报价成交难度提升。西北主产区企业报价小幅下调，而实际接单情况不理想，部分存在一定出口订单。PVC厂家出货为主，后期库存将面临累积。上游原料电石市场价格大稳小动，个别报价灵活上调50元/吨，电石企业出货及库存压力暂不明显。下游PVC装置检修不多，对电石消耗维持在高位，到货基本够用，采购价与前期持平。成本端变化不大，随着PVC自身价格回落，面临生产压力进一步增加。大部分PVC生产装置运行平稳，新增两家企业检修，部分前期停车装置开工逐步恢复，检修损失量下降。PVC整体开工率为78.20%，环比提升0.79个百分点，后期装置检修计划不多，货源供应稳中有增。下游市场逢低适量补货意向好转，低价放量尚可，贸易商出货增加。随着天气转冷，下游需求不济，市场仍存在看空预期。PVC终端需求难有改善，下游制品厂开工小幅回落，华东、华北地区平均开工已不足五成。需求跟进乏力，华东及华南社会库存居高不下，略降至38.33万吨，大幅高于去年同期水平52.77%。市场需求低迷态势难改，PVC库存消化速度缓慢，而货源供应充裕，业者预期不乐观。PVC行情偏弱，重心短期或继续走低，关注5600关口附近支撑。 第一部分行情回顾1 第二部分现货市场1 第三部分原料电石3 第四部分价差基差4 第五部分主力合约持仓5 第六部分装置动态5 第七部分仓单数量6 第八部分后期走势预测7 第九部分PVC期权市场7 图1：主力合约价格走势1 图2：主力合约持仓量与成交量1 图3：电石法PVC市场价2 图4：聚氯乙烯出厂价2 图5：全国电石法PVC市场价2 图6：全国乙烯法PVC市场价3 图7：电石市场主流价3 图8：1-5月价差4 图9：PVC基差4 图10：多头持仓前五名5 图11：空头持仓前五名5 图12：主力合约多单持仓比例5 图13：主力合约空单持仓比例5 图14：注册仓单量6 图15：新注册量7 图16：PVC走势图7 图17：PVC期权成交量8 图18：PVC期权持仓量8 图19：PVC主连历史波动率8 图20：PVC主连历史波动率9 图21：PVC期权策略9 表目录 表1：各个合约日度成交数据1 表2：主要PVC企业电石送到价格一览3 表3：PVC装置检修统计5 表4：后期计划检修统计6 表5：期权市场成交持仓情况7 第一部分行情回顾 图1：主力合约价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：主力合约持仓量与成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：各个合约日度成交数据 合约 收盘价 涨跌幅 结算价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 01合约 5671 -0.84% 5688 785733 17010 766130 886 05合约 5867 -0.66% 5879 269160 26066 334605 28185 09合约 5963 -0.62% 5973 5365 26066 14775 1248 资料来源：方正中期研究院 第二部分现货市场 图3：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：聚氯乙烯出厂价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：全国电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：全国乙烯法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5550-5650元/吨，华南主流现汇自提5650-5700元/吨，河北现汇送到5530-5600元/吨，山东现汇送到5570-5630元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格略跌，低价成交相对较好。基差继续走强10-20元/吨，现货跟跌，成交 尚可。 华南地区：PVC市场价格走低，贸易商一口价报盘几无成交，基差报盘部分小幅走强，点价货源有价格优势，实单点价成交为主，多集中在区间低位。下游制品企业采购积极性有所提升，现货市场交投气氛有所好转。 华北地区：PVC市场价格窄幅下跌，基差走强，成交气氛一般。期货盘面继续下行，点价成交仍有优势 ，但下游看跌气氛较重，挂单偏低。 第三部分原料电石 图7：电石市场主流价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 地区企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 德州 290L/KG 3180 0 送到 -- 鲁泰 290L/KG 3230 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 未采购 东岳 290-300L/KG 3350 0 送到 -- 表2：主要PVC企业电石送到价格一览 山东 唐山三友295L/KG31900送到-- 聚隆化工 295L/KG 3200 0 送到 -- 宇航 290L/KG 3150 0 送到 -- 河南 联创 290L/KG 3150 0 送到 -- 沈化 295L/KG 3295 0 送到/一票 -- 东北 齐化 290L/KG 3330 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3270 0 送到/一票 -- 榆社化工 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 山西 霍家工业 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 瑞恒化工 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 北元 290L/KG 2900 0 送到 内蒙货源 陕西 北元 290L/KG 2900 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3050 50 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 2900 0 送到 甘肃货源 河北 资料来源：方正中期研究院 第四部分价差基差 图8：1-5月价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 PVC主力合约2401与2405合约价差为-196，近月合约走势略弱。期货继续调整，现货与01合约相比处于小幅贴水状态，基差为-56。 第五部分主力合约持仓 图10：多头持仓前五名图11：空头持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：主力合约多单持仓比例图13：主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 第六部分装置动态 表3：PVC装置检修统计 地区生产企业工艺产能运行动态 华北昔阳化工电石法10停车，开车时间不定 华中河南神马电石法20停车，开车时间不定华北泰汶盐化电石法10停车，开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法3停车，开车时间不定 华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修，开车时间不定华北山东东岳电石法123月25日开始检修，开车时间不定华北德州实华EDC法106月27日开始检修，11月29日恢复西北甘肃金川新融电石法207月13日停车检修，开车时间不定西北乌海化工电石法407月22日临时停车，开车时间不定 东北航锦科技电石法69月23日停车检修，计划12月1日出料华北山东信发电石法7510月11日-11月26日轮修 华东苏州华苏乙烯法1310月27日起停车，计划12月5日开车西北盐湖镁业乙烯法3010月28日停车，开车时间不定 华南广西华谊乙烯法4010月30日开始检修，计划11月30日出料 华中河南联创电石法2011月16开始检修两条线，计划12月初恢复正常西北鄂尔多斯电石法40一半产能11月25-26日检修 华北聚隆化工电石法1211月27日临时停车，预计影响5天 资料来源：方正中期研究院 表4：后期计划检修统计 运行动态 产能 工艺 生产企业 地区 华东宁波韩华乙烯法40计划12月11日-23日检修 资料来源：方正中期研究院 PVC行业开工水平窄幅提升，暂无新增检修装置，前期检修企业部分开工逐步提升，检修损失量下降，货源供应呈现增加态势。统计数据显示，PVC整体开工率为77.41%，环比提升1.84个百分点。其中，电石法PVC粉开工率为77.74%，环比提升2个百分点；乙烯法PVC开工率为76.42%，环比提升1.36个百分点。PVC装置检修基本结束，后期厂家依旧无检修计划，部分前期停车装置将面临恢复，行业开工预期继续走高。 第七部分仓单数量 图14：注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：新注册量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第八部分后期走势预测 图16：PVC走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 市场需求低迷态势难改，PVC库存消化速度缓慢，货源供应充裕，而需求预期走弱，业者预期不乐观。PVC行情偏弱，重心破位下行，短期或继续走低，关注5600关口附近支撑。 第九部分PVC期权市场 表5：期权市场成交持仓情况 2023-12-05 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨期权 83740 -20533 160513 -1462 - - 看跌期权 111132 9000 62652 -3484 - - PVC期权 194872 -11533 223165 -4946 1.33 0.39 资料来源：方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC期权持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：PVC主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：PVC主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：PVC期权策略 资料来源：同花顺,方正中期研究院 PVC继续调整，卖出行权价在5800以上的虚值看涨期权谨慎持有。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区