农林牧渔行业年度报告：周期底部蓄力，技术变革引领种业振兴

根据提供的内容，以下是关于2024年农业投资策略的总结：

农业投资主线

1. 养殖产业链底部蓄势

• 生猪养殖周期反转：预计2024年上半年供需格局难以改善，生猪价格可能继续低迷。但随着持续亏损，行业去产能速度可能加速，推动周期底部反转。建议关注左侧周期反转的机会。
• 转基因种子商业化落地：转基因种子商业化带来的种业扩容及龙头种企市场份额和盈利能力的提升。

2. 动物保健

• 白羽鸡：关注引种缺口的传导效应和海外引种变化，预计明年上半年供应压力依然存在，下半年产业链或受益于供需改善和猪价上涨。
• 黄羽鸡：产能持续去化，看好明年下半年猪价回暖带动黄羽鸡需求好转，推荐成本和成长性优秀的养殖龙头。

3. 种业

• 极端天气扰动：关注极端天气对粮食价格的影响。
• 转基因种子商业化：首批转基因玉米品种已通过审定，预计商业化后将优化种业盈利和竞争格局。

4. 动物保健

• 非瘟疫苗：重点关注非瘟疫苗的商业化进度，预计将显著扩张动保市场空间。
• 宠物动保：宠物动保国产化处于起步阶段，看好猫三联产品的应急评审进展。

风险提示

• 猪价不及预期
• 动物疫病风险
• 原材料价格风险
• 政策风险

投资建议

• 生猪养殖：关注优质龙头如牧原股份、温氏股份、新希望等。
• 白羽鸡：推荐圣农发展、益生股份等。
• 黄羽鸡：关注立华股份。
• 种业：隆平高科、大北农、登海种业等。
• 动保：普莱柯、科前生物、生物股份等。

市场回顾

• 生猪价格：全年低迷，预计全年亏损。
• 仔猪与二元母猪价格：反映市场对未来猪价预期的变化。
• 能繁母猪存栏量：跟随利润变动，亏损时间延长加速去化速度。

以上总结基于对养殖、种业、动保等农业细分领域的分析，强调了2024年的投资机会和潜在风险，并提供了具体的投资标的建议。