数据要素行业系列报告之一-数据要素：政策利好+行业布局双轮驱动，有望迎来快速发展

证券研究报告 数据要素：政策利好+行业布局双轮驱动，有望迎来快速发展 ——数据要素系列报告之一 强大于市（维持） 长城证券产业金融研究院分析师侯宾 执业证书编号：S1070522080001 分析师姚久花 执业证书编号：S1070523100001 时间：2024年02月18日 核心观点 数据要素是新生产要素，具备经济与技术特性：数据作为生产要素参与生产并形成其要素价格，作为第五大生产要素， 对比传统要素具备可复制、共享及无限增长和供给的先天优势；我国数据要素市场呈现数据量级大且增长迅速、当前市场规模较小、公共数据占总量的绝大部分及场内交易小等特点。 数据要素对GDP贡献率逐年持续上升，发展数据要素是必然趋势：1）我国数据要素对GDP贡献率逐年持续上升，贡献度仍处低位有较大提升空间；2）数字经济占GDP比重逐年提升，发展增速显著快于GDP增速；3）数据要素投入增加显著带动行业产出，数字化转型或直接带动公司ROA发展，千行百业叠加数据要素有望大幅提升企业生产效益。 数据要素商业模式早期，市场规模星辰大海：数据要素市场包括数据采集、数据存储、数据加工、数据分析、数据交易、数据治理及安全等多环节，其中，数据交易是最具数据价值量的环节。根据《中国数据交易市场研究分析报告（2023 年）》称，我国及全球数据交易市场规模未来将持续增长，至2030年全球数据交易市场规模预计突破3千亿美元；国内市场规模预计达5155.9亿元，CAGR(2025-2030)=20.3%。随着数字化进程不断加速，整个社会经济发展过程中将不断涌现大量数据要素相关的新型商业模式。 政策+行业双轮驱动，数据要素市场迎来快速发展：随着《数据二十条》确立了三权分立的运行机制、数据要素资产正式从2024年1月1日入表以及《“数据要素×”三年行动计划》重点布局12个行业领域等政策落地快速推进市场有序发展。我们认为，随着相关政策不断出台使得数据要素发展有法可依，未来各行各业对数据的需求将越来越大，多个行业的数据交易流通规模也将迎来快速发展。 风险提示：政策落地不确定新风险、数据要素市场发展不及预期风险、市场竞争风险、技术发展不及预期风险。 www.cgws.com2 一、数据要素：新生产要素，具备经济与技术特性 www.cgws.com 图表：数据要素主要形态 业务系统 数据产品 原始数据集 标准数据集 数据驱动产生的 信息、知识 数据来源：中国信通院《数据要素白皮书2022》，长城证券产业金融研究院 1.1.1数据要素：数据价值化衍生概念，第五大生产要素 数据要素：根据特定生产需求汇聚、整理、加工而成的计算机数据及其衍生形态 广义上来讲，数据就是对现实中的事实、活动等现象进行记录。按照中华人民共和国数据安全法中给出的定义，数据是指任何以电子或其他方式对信息的记录。在如今的大数据时代，数据被定义为基于二进制编码，按预先设置的规则汇聚的现象记录。 随着数据应用需求的不断演变和数据投入生产的方法、规模的不断发展，数据逐渐成为除资本、劳动、土地、技术外的第五大生产要素。因此，数据要素是数字时代背景下在生产力与生产关系中对数据的替代描述，是数据价值化的衍生概念，即根据特定生产需求汇聚、整理、加工而成的计算机数据及其衍生形态。 数据库商品 数据查询接口 数据核验接口 数据模型结果 www.cgws.com4 1.1.2数据要素：由原始数据演变而来，包括多种流通形态 数据要素由原始数据逐步演化而来，且有别于数据资源 企业社会运行过程中产生的原始数据具有巨大的利用价值，将采集和管理环节逐渐规范化，在经历数据资源-数据产品-数据资产转化全过程后演变为数据要素，即数据作为生产要素参与生产并形成其要素价格，因此区分数据资源与数据要素根本在于是否产生经济价值。 图表：数据资源、数据资产、数据要素 资源化 原始数据 （利用价值巨大）采集 清洗 汇聚 存储 数据资源 应用需求 数据产品 权属清晰 数据资产 参与生产 数据要素 （形成要素价格） 分析 数据要素的流通形态根据加工程度分类 资料来源：亿欧智库，长城证券产业金融研究院 图表：数据要素的主要流通形态 从流通形态来看，流通中的数据包括从原始数据到数据应用解决方案等的多种形态，可以参照实体商品的加工程度来进行区分。 对结构化数据表、文字图像等原始数据进行不同程度的加工得到三类不同的下游消费产品： 1)标准数据集这类轻加工数据产品； 2)数据模型及数据分析结果，相当于深加工产品； 3)数据应用解决方案这一精加工产物。 数据来源：中国信通院《数据要素白皮书2023》，长城证券产业金融研究院 www.cgws.comwww.cgws.com|5 1.1.3数据要素：作为新型生产要素具备无限供给优势 数字经济时代，数据演变为新型生产要素 数据要素将像资本、管理、技术和知识在工业时代中的作用一样，大规模地应用于生产、分配、交换、消费各环节以及 制造与服务等各场景，推动经济长期持续增长，且数据要素具备自身的技术特征与经济特征。 图表：各时代生产要素的演变过程图表：数据要素的技术与经济特征 技术特征 虚拟性：数据不可见、没有具体实物形态 低成本复制性：复制数据近乎零成本 主体多元性：任一数据均可能关联多个主体 经济特征 非竞争性&非排他性：同一数据可同时被不同主体使用 异质性：价值因数据质量、应用场景、使用对象而异 资料来源：中国信通院《数据要素白皮书2022》，长城证券产业金融研究院 对比传统生产要素，数据要素具有无限供给优势 资料来源：中国信通院《数据要素白皮书2022》，长城证券产业金融研究院 土地、劳动 农业时代 土地、劳动、资本、 工业时代 管理、技术、知识 土地、劳动、资本、管理、技术、知识、 数字时代数据要素 数据作为第五大生产要素，与土地、劳动、资本、技术等传统生产要素相比，虽难以使用传统方式进行管理利用，但因其独特的技术和经济特征，而具有可复制、共享及无限增长和供给的先天优势，使之能够打破有限资源应对无限需求的发展桎梏，并实现无限扩张和永续发展。 www.cgws.com6 1.2.1我国数据量级大且增长迅速 中国数据量规模大且2022-2027年CAGR全球第一 图表：中国2023-2027年数据量规模（ZB）、CAGR及同比增速 IDC最新发布的GlobalDataSphere2023显示，中国数据量规模从2022年的23.88ZB到2027年预计可达76.6ZB，且2022-2027年复合增长（CAGR）可达26.3%，为全球第一。 国内数据主要分布在政府、媒体、专业服务、零售、医疗、金融等，更大的数据规模意味着更多通过激活 90 80 70 60 50 40 30 2030.02 10 中国数据量规模（ZB）CAGR（%）同比增速（%） 26.3% 60.8176.60 47.89 38.00 27.5% 27.0% 26.5% 26.0% 25.5% 数据从而挖掘数据的商业与社会价值的可能性。 0 20232024202520262027 25.0% 数据来源：IDCGlobalDataSphere2023，长城证券产业金融研究院 数据要素市场企业主体量增长幅度大 图表：数据要素相关企业数量 根据《中国数据要素市场发展报告2021-2022》显示， 2010-2021年数据要素行业层相关企业数量增长最快，由 2010年的7524家增至2021年的44.89万家，年复合增长率 为79.16%； 其次是数据资源层相关企业，有6280家增至32.24万家， 2500000 2000000 1500000 1000000 79.16 2021年公司数量2010-2021年CAGR（%） 218328090 72.3680 70 52.6360 43.3743.0750 40 30 相较之下，增长幅度最小的安全保障层相关企业也增长了25.96倍，年复合增长率在43%左右。 500000 0 448887332385 20 1716796564510 0 综上看出，中国数据要素市场企业主体增长幅度较大。 行业应用层数据资源层通用软件层基础硬件层安全保障层 数据来源：《中国数据要素市场发展报告2021-2022》，长城证券产业金融研究院 www.cgws.com7 1.2.2我国数据要素市场目前规模较小，处于高速发展阶段 国内数据要素市场规模较小 图表：2021年中国数据要素市场规模（亿元） 数据要素市场是在数据要素的流通与使用的过程中形成的市场，包括数据采集、存储、加工、交易、分析及生态保障六大模块，而其中数据交易环节测算数据包括场内交易和场外交易的统计数据。 根据国家工业信息安全发展研究中心发布的《中国数据要素市场发展报告（2021~2022）》，我国数据要素市场规模在2021年仅达到815亿元。 200 180 160 140 120 100 80 6050 40 20 0 175 85 120 160 180 45 其中，数据存储方面的市场规模占比最大，为22.1%，数据分析方面紧随其后，占21.5%，而占比最小的数据采集仅占5.5%。 生产保障数据服务数据分析数据交易数据加工数据存储数据采集 数据来源：国家工业信息安全发展研究中心，长城证券产业金融研究院 图表：2016-2025年中国数据要素市场规模及预测（亿元） 2000 据国家工信安全发展研究中心测算数据，2020年国内数据要素市场规模达到545亿元，预计到2025年可达1749亿元，且2020-2025年CAGR为26.26%，整体表明“十四五”期间，我国数据要素市场整体将进入高速发展阶段。 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 62106 207 375 545 704 904 1144 1426 1749 201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025E www.cgws.com数据来源：国家工业信息安全发展研究中心，长城证券产业金融研究院8 1.2.3我国数据要素场内交易占比低，且公共数据占数据总量的绝大比重 政府掌握公共数据约占数据总量80% 图表：政府、企业掌握数据量占比 公共数据体量大，主要掌握在政府端 100% 公共数据是指由国家机关和法律、行政法规授权的具有管理公共事务职能或者提供公共服务的组织，在履行公共管理职责或者提供公共服务过程中，收集、产生的涉及公共利益的各类数据； 80% 60% 40% 20% 0% 80% 政府端企业端 个人数据难以实现交易规模化 据右图可知，我国政府掌握公共数据约占数据总量的80%。 个人数据的使用难以兼顾经济价值与安全保障，特别是个人隐私泄 露风险大； 受制于确权问题及应用难度，个人数据短时间难以实现数据交易规模化。 资料来源：国家发改委，长城证券产业金融研究院 图表：2022年国内数据交易规模占数据市场总规模比 数据交易 14.72% 规范场内交易占比不足5% 据《2023年中国数据交易市场研究分析报告》，2022年数据要素市场规模达876.8亿元，但当前规范的场内交易占比不足5%。截至2024年1月底，各大主要数据交易所表现如下： 1）贵阳大数据交易所共有产品数量1529个，交易笔数1541笔，交易 总额仅为25.25亿元； 2）北京国际大数据交易所共有产品1197个； 3）上海数据交易所登记了2252个数据产品，数商生态包括中国东方航空、高德地图、中国联通和Wind等企业，其2023年交易额约11亿元； 资料来源：工信部《中国数据要素市场发展报告(2021-2022)》，长城证券产业金融研究院 图表：2022年国内数据要素场内交易占总交易额比 4.56% 4）海南省数据产品超市共有产品1522个，交易额为6.12亿元。 资料来源：《2023年中国数据交易