布局全面的广州数据要素市场化领军者

报告摘要

报告概述了广州国资背景企业广电运通的业务布局、财务表现、发展战略及其在数据要素和算力领域的最新进展。

主要业务布局

• 金融科技与城市智能：广电运通自1999年创立以来，专注于金融科技和城市智能两大领域。公司通过提供智能金融设备、系统平台等解决方案，以及参与城市交通、智慧政府等项目的建设，展现其在金融科技和城市智能领域的领导地位。

• 数据要素与算力：公司正积极布局数据要素和算力领域，通过参与数据交易、数据服务和数据运营等环节，以及布局国产算力和公共算力，构建数字经济底座。这包括与广州数据集团的合作，参与广州“城市大脑”的建设和运营，以及投资国产算力企业广电五舟。

财务表现

• 营收与利润增长：2023年前三个季度，公司营收达到57.44亿元，同比增长20%，净利润为7.53亿元，同比增长13%。这反映了公司业务的稳健增长态势，特别是在疫情后的复苏表现。

• 业务结构稳定：金融科技业务占比较大，而城市智能业务则显示出较好的增长潜力。公司的盈利能力通过持续的管理成本优化和研发投入增长得到增强。

数据要素布局

• 广州数据交易所：公司参与广州数据交易所的增资，成为其第三大股东，这标志着其在数据交易领域的深入布局。广州数据交易所作为数据交易平台，通过提供数据交易服务，促进了数据市场的活跃。

• 数据治理与运营：广电运通规划成为数据服务商，通过参与数据治理、数据运营等环节，为公共数据的高效管理和利用提供了技术支持。公司通过“城市大脑”项目积累了丰富的公共数据运营经验。

算力布局

• 国产算力：通过投资广电五舟，公司布局国产算力，不仅提高了自主可控能力，还加速了国产算力设备的市场推广。

• 公共算力：参与广州人工智能公共算力中心的建设和运营，旨在提供大规模的AI算力服务，支持科研、教育、产业等多个领域的创新。

发展前景与投资建议

• 盈利预测：预计公司未来三年的归母净利润分别为9.59亿、10.97亿和12.40亿，对应PE分别为33、28和25倍，相较于可比公司估值具有优势。

• 投资评级：鉴于公司主业的稳健增长、新兴业务的潜力以及合理的估值水平，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

• 政策推进风险：数据要素市场的快速发展依赖于政策的支持与引导，政策推进的不确定性可能影响市场建设进程。
• 技术研发风险：数据要素市场高度依赖技术创新，技术成熟度不足可能导致市场建设受阻。
• 行业竞争风险：随着更多企业的加入，市场竞争可能会加剧，影响公司的市场地位和盈利能力。

报告认为，广电运通在金融科技和城市智能领域的深厚积累，以及在数据要素和算力领域的前瞻布局，为其带来了稳定的增长动力和未来增长潜力。