综合晨报：美国10月工厂订单不及预期

日度报告——综合晨报 美国10月工厂订单不及预期 报告日期：2023-12-05 外汇期货 美国10月工厂订单降至三年半以来的最低水平 美国实体经济数据进一步放缓，但是由于市场对于降息预期短期存在过度风险，市场正在剧烈修正这种风险，美元短期回升。 股指期货 证监会：将加强对股市交易行为、资金流向的监测 12月4日A股放量窄幅震荡，近期消息面相对平淡，市场更多围绕小范围的热点进行博弈，因而主题行情呈现快速轮动现象。 综重磅会议将为明年发展以及监管形势给出清晰方向。 合国债期货 晨�二十四次中国-欧盟领导人会晤将于12月7日在北京举行 报市场对于跨年资金面的预期较为悲观，国债收益率持续走平。短期内市场可能会博弈稳增长政策，债市或表现承压。 贵金属 美国10月工厂订单不及预期 金价剧烈波动日内振幅达到5%，亚洲时段由于流动性不佳大幅拉涨后逐渐回落，市场对于美联储宽松预期的交易也演绎到极致后开始反转，全球资产基本均开始回调。 有色金属 锂盐价格波动巨大雅化集团开展期货期权套保业务 主营产品价格波动剧烈，锂电产业链各环节可通过期货工具有效对冲风险、平滑利润。 农产品 神农集团：后年通过自产基本可实现350万头出栏目标 资金压力较大，集团年底出栏或稍有加速，出栏情绪将带动短期供应释出顺畅，将进一步冲抵旺季需求弹性给到的价格上涨动能。 章顺资深分析师（金工量化）从业资格号：F0301166 投资咨询号：Z0011689Tel：63325888-3902 Email：shun.zhang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 12.1、外汇期货（美元指数）4 12.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.4、黑色金属（铁矿石）8 2.5、有色金属（碳酸锂）9 2.6、有色金属（铜）9 2.7、有色金属（镍）10 2.8、有色金属（工业硅）10 2.9、有色金属（氧化铝）11 2.10、有色金属（铝）11 2.11、能源化工（电力）11 2.12、能源化工（天然气）12 2.13、能源化工（纸浆）12 2.14、能源化工（PVC）13 2.15、能源化工（PX）13 2.16、能源化工（PTA）13 2.17、能源化工（LLDPE/PP）14 2.18、能源化工（甲醇）14 2.19、能源化工（苯乙烯）15 2.20、能源化工（纯碱）15 2.21、能源化工（玻璃）15 2.22、农产品（菜粕/菜油）16 2.23、农产品（豆油/棕榈油）16 2.24、农产品（生猪）17 2.25、农产品（玉米淀粉）17 2.26、农产品（玉米）18 2.27、农产品（白糖）18 2.28、农产品（豆粕）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国10月工厂订单降至三年半以来的最低水平(来源：Bloomberg) 受需求疲软拖累，以及高利率开始影响支出，美国10月新订单降幅大于预期。公布的数据 显示，美国10月工厂订单月率录得下跌3.6%，为2020年4月以来的最低水平。纽约联储：10月美国核心通胀压力有所缓解(来源：Bloomberg) 纽约联储周一发布的报告显示，10月其多元核心趋势通胀指标(MCT)报2.6%，低于9月的2.88%。10月MCT读数也符合备受关注的个人消费支出(PCE)物价指数的六个月趋势，后者在10月上涨2.5%。纽约联储表示，目前MCT较大流行前的平均水平要高，这在很大程度上是由于住房和除住房外的服务业特有的趋势。纽约联储MCT指数旨在衡量通胀的持续性以及价格压力变化的广泛程度。该指数在2022年6月触及5.44%的峰值。报告发布之际，人们普遍预计美联储当前的利率水平似乎已达到峰值。 以色列正在考虑用海水淹没加沙地道的计划。(来源：Bloomberg) 美国官员表示，以色列已经组装了一个大型水泵系统，可以用它向加沙地带下方的哈马斯地道网络注入海水，这种策略可能会摧毁隧道，将哈马斯武装分子赶出地下避难所，但这也会威胁到加沙的供水。官员们说，以色列上月初首次向美国通报了这一选择，引发了一场权衡其可行性及其对环境的影响的讨论。美国官员说，他们不知道以色列政府离实施该计划还有多远。官员们还说，以色列尚未做出最终决定，也没有排除该计划的可能性。 点评：我们看到美国实体经济数据进一步放缓，但是由于市场对于降息预期短期存在过度风险，市场正在剧烈修正这种风险，美元短期回升。最新的美国工厂订单数据明显走弱，和3季度的强势相比，10月份美国工厂订单大幅下跌3.6%，这表明了美国实体经济进一步走弱，但是由于短期内市场对于美联储降息预期交易过度，美联储预计会平衡这种预期，使得市场短期修正降息节奏，美债收益率和美元短期反弹。 投资建议：美元短期震荡反弹。 1.2、股指期货（美股） 10月工厂订单环比下降3.6%，预期下降2.6%(来源：iFind) 美国10月工厂订单环比下降3.6%，预期下降2.6%，前值增长2.80%。科技巨头密集减持(来源：iFind) WashingtonService数据显示，英伟达企业内部人士在11月份卖出了、或申请出售的英伟达股票达到37万股，市值大约1.8亿美元，至少创最近六年最大。据MetaCEO扎克伯格提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，他在11月份抛售了总共68.2万股的Meta 股票。据计算，售出的股票总值约1.85亿美元。11月是扎克伯格两年来首次抛售Meta股票。据媒体统计，扎克伯格仍然持有Meta约13%的股份，这占他1177亿美元财富的绝大部分。 点评：高盛的美国金融状况指数(FinancialConditionsIndex，FCI)上个月下跌近一个百分点，创至少40年来最大单月跌幅。此前达拉斯联储主席洛根曾表示国债收益率飙升可能会完成一部分紧缩工作，从而导致美联储放弃进一步加息，但在11月，10年期国债收益率下跌约75bp，如果美联储确定金融状况宽松太多，它总是可以更强有力地压制投资者对降息的希望。科技公司的获利回吐使得年初以来人工智能带来的上涨动能减弱，七大科技巨头跌幅普遍超过标普500。需要密切关注经济数据走向，包括本周五非农就业数据和下周美联储利率会议。 投资建议：短期预计波动加大，注意经济加速放缓带来的回调风险 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 11月份中国仓储指数为52.2%，环比回升1.3%(来源：wind) 中国物流与采购联合会公布，11月份中国仓储指数为52.2%，较上月上升1.3个百分点，并且已连续10个月保持在扩张区间，仓储行业保持良好运行态势。 证监会：将加强对股市交易行为、资金流向的监测(来源：wind) 证监会主席表示，推动股票发行注册制走深走实，加大力度推进投资端改革，吸引更多中长期资金入市，动态优化IPO定价、再融资、减持等制度安排，促进投融资动态平衡；将加强对股市交易行为、资金流向的监测，建立健全风险综合研判和预警机制，完善一二级市场逆周期调节机制，鼓励和引导上市公司回购、股东增持；强化对大股东资金占用、过度杠杆、产业资本与金融资本缺乏隔离等潜在风险隐患的源头治理，健全资本市场防假打假机制，完善行政、民事、刑事立体追责体系，“零容忍”打击欺诈发行、财务造假、操纵市场等违法行为；加强监管协同，依法将各类证券活动全部纳入监管，严厉打击“伪私募”，清理整顿金交所、“伪金交所”。 中国-欧盟领导人会晤将于12月7日在北京举行(来源：wind) 外交部发言人宣布，经中欧双方商定，�二十四次中国-欧盟领导人会晤将于12月7日在北京举行。国家主席将会见欧洲理事会主席米歇尔和欧盟委员会主席冯德莱恩。国务院总理将同米歇尔和冯德莱恩共同主持会晤。 点评：12月4日A股放量窄幅震荡，近期消息面相对平淡，市场更多围绕小范围的热点进行博弈，因而主题行情呈现快速轮动现象。临近年末，政治局会议以及中央经济工作会议将为明年发展以及监管形势给出清晰方向。 投资建议：基本面修复仍在进行中，临近年末重要经济相关会议召开之际，建议均衡配置，等待明确机会。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） �二十四次中国-欧盟领导人会晤将于12月7日在北京举行(来源：外交部) 外交部发言人华春莹宣布，经中欧双方商定，�二十四次中国-欧盟领导人会晤将于12月7日在北京举行。国家主席习近平将会见欧洲理事会主席米歇尔和欧盟委员会主席冯德莱恩。国务院总理李强将同米歇尔和冯德莱恩共同主持会晤。 1-11月，TOP100企业拿地规模同比下降6.6%(来源：中指研究院) 中指研究院发布数据显示，1-11月，TOP100企业拿地总额10855亿元，拿地规模同比下降6.6%，降幅较上月收窄3.4个百分点，连续两月收窄。TOP100门槛值为32亿元，较上年同期下降7亿元。TOP100企业招拍挂权益拿地总额占全国300城土地出让金的比例为52.3%。 央行开展670亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月4日以利率招标方式开展了670亿元 7天期逆回购操作，中标利率1.80%。因有5010亿元逆回购到期，单日净回笼4340亿元。 点评：受潘功胜行长管好货币总闸门讲话的影响，市场对于跨年资金面的预期较为悲观，存单利率继续压制国债市场情绪，国债收益率持续走平。由于中央经济工作会议等重要会议即将召开，市场可能会博弈稳增长政策，债市短期内或表现承压。但整体来看，年内市场仍然处于震荡行情之中。一方面，中央较为关注资金空转问题，央行资金投放相对较为谨慎，叠加12月信贷大概率同比多增，资金面紧平衡的状态难以改变。但是另一方面，基本面不支持资金利率继续大幅上行，且国债收益率已经偏高，利率也难以持续上行。 投资建议：建议以震荡市思路对待 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储在固定利率逆回购操作规模8158.47亿美元(来源：wind) 美联储在固定利率逆回购操作中总计接纳了84个对手方的8158.47亿美元。美国10月工厂订单不及预期(来源：wind) 美国10月工厂订单月率录得-3.6%，为2020年4月以来新低，预期-2.6%，前值2.8%。 点评：昨日金价剧烈波动日内振幅达到5%，亚洲时段由于流动性不佳大幅拉涨后逐渐回落，市场对于美联储宽松预期的交易也演绎到极致后开始反转，全球资产基本均开始回落，预计在美联储12月利率会议前市场很难再单边交易降息预期，而前期上涨较多的资产存在 回调风险。本周关注美国11月非农就业报告。 投资建议：短期金价步入盘整阶段，存在回调风险，多头可止盈。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 吕梁市中阳县煤矿近期已经陆续复产(来源：Mysteel) 据了解，吕梁市中阳县煤矿近期已经陆续复产。截止今日中阳县已复产煤矿8座，合计产 能930万吨；停产煤矿还有6座，合计产能810万吨，具体复产时间未定。中阳地区煤矿主产低硫主焦煤、中硫主焦煤与中硫瘦焦煤，复产煤矿在一定程度上缓解了当地炼焦煤供应紧张的局面。 吕梁炼焦煤市场稳中偏强运行(来源：Mysteel