PVC周报：基本面偏弱，PVC周度价格重心下移

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 PVC基本面延续弱势。基本面暂时变化不大，但供应端因装置检修将进一步减少，短期供应端的回归需要关注，一旦供应端增量无法有效去化，PVC可能将再次进入累库阶段。叠加时间逐步接近年底，下游需求存在转弱预期，一旦行业库存因需求走弱等原因出现累库，PVC仍有可能面临下行压力。整体来看，虽然PVC基本面存在走弱预期，但宏观层面仍有支撑，且进入12月临近主力合约交割，不确定性增加，建议暂观望。 核心观点 ■ 市场分析 电石开工率：截至11月30日，周度平均开工负荷率在73.51%，环比上周下降0.59个百分点。 PVC产量及开工率：截至11月30日，整体开工负荷78.2%，环比提升0.79个百分点 。其中电石法PVC开工负荷78.37%，环比提升0.63个百分点；乙烯法PVC开工负荷77.69%，环比提升1.27个百分点。 PVC检修：截至11月30日，停车及检修造成的损失量在5.72万吨，较上周下降0.676万吨。预计下周检修损失量较本周减少。 PVC库存：截至11月30日，仓库总库存38.78万吨，较上一期增加0.25%。 需求：下游制品企业订单不佳，对原料采购积极性不高，下游观望氛围浓厚。 ■ 策略 中性。 ■ 风险 宏观情绪变化；库存变化情况。 期货研究报告|PVC周报2023-12-3 基本面偏弱，PVC周度价格重心下移 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901135  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 吴硕琮  020-83901158  wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 PVC周报丨2023/11/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 华南基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 3 图 2: 华东基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 3 图 3: 华东-西北-450丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 3 图 4: 华南-华东-50丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 3 图 5: 华北-西北-250丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 3 图 6: V1-V5丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 3 图 7: V5-V9丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 4 图 8: V9-V1丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 4 图 9: 西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 4 图 10: 山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 4 图 11: PVC产量丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 4 图 12: PVC开工率丨单位：% ......................................................................................................................................................... 4 图 13: 电石法开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 14: 乙烯法开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 15: PVC进口量丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 5 图 16: PVC出口量丨单位：万吨 .................................................................................................................................................... 5 图 17: 西北氯碱综合利润丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 5 图 18: 山东氯碱综合利润丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 5 图 19:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨 ............................................................................................................................... 6 图 20: 山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 21: PVC华北下游开工率丨单位：% ......................................................................................................................................... 6 图 22: PVC华南下游开工率丨单位：% ......................................................................................................................................... 6 图 23: PVC华东下游开工率丨单位：% .................................