2017 人力资本管理 （ HCM ） 报告

人力资本管理 行业更新 2017年9月 索引 1.Introduction 2.市场更新 3.近期趋势 4.M&A活动 5.私募 Introduction 6.公开市场估值这个问题标志着我们的5th关于人力资本管理的连续报告 (HCM)sector,whichtypicallyispublishedinadvanceofHRTech.Inadditionto 对并购、私人融资和公共股票市场进行深入审查，以前的版本已经研究了HCM生态系统，预测分析 解决方案、招聘和入职，以及“平价医疗法案”的影响。 在过去12个月和2017年，交易活动保持强劲水平年初至今(YTD)的数量创纪录的一年，本报告将审查自我们上一期以来，交易活动和驱动因素的亮点。 市场更新 联系人 JamesHolzer，执行合伙人 +12125087103 从对创新初创企业的投资、成长型股权融资，到所有类型的特别是并购交易、金融投资者和私募股权公司，显然推动了自上次报告以来，许多行业活动。而公共股票市场 HCM保持强劲，广泛的市场平均水平处于创纪录的水平，超过在过去的一年里，有三笔值得注意的私有化交易：公司 执行董事会由Gartner收购（$3.8B），由VistaEquity收购 （5.77亿美元），以及SabaSoftware购买的卤素软件（2.12亿美元）。Gartner's 购买CEB，以其规模而著称，也是非HCM参与者的一个例子进入市场。通过$2.8B收购Deltek，一个ERP套件 具有HCM功能的提供商RoperTechnologies是另一个非行业 建立部门存在的参与者。RoperTechnologies，一个240亿美元的市场资本化多样化的工业技术，射频，医疗和能源产品， 和软件公司，一直是高利润软件的多产收购者 business. Jim.Holzer@drakestar.com在过去的十二个月中，还有两个值得注意的资产剥离：黑石集团的 ConnorKaczynski，分析师 +12125087118 Connor.Kaczynski@drakestar.com 德雷克之星合作伙伴第三大道950号 20楼 纽约,NY,10022 www.drakestar.com $4.8B购买Aon的福利管理和HRO业务以及ApolloGlobal的 4.75亿美元收购职业建设者。 包括VerifiedPerson出售给SterlingTalentSolutions的背景筛选部门在过去一年中与几位新买家进行了6笔交易 进入行业。这其他5笔交易包括:Carco出售给CIP 资本，明茨集团（由WestviewCapital支持）收购加尔达背景筛选解决方案，通用大西洋对通用的资本重组 信息服务，RenovoCapital收购全球人力资源研究，以及 北桥成长股权对一源技术（Asurint）的投资。1 人力资本管理 行业更新 2017年9月 私募股权活动 可能受“大衰退”(大约2007-2009年)、私人未投资资本(干粉)的推动股票和风险投资基金经历了多年的下跌，2012年触底反弹。 金融投资者干粉已经连续五年增长，现在处于906.2美元的历史新高十亿。这种势头正在继续，私募股权公司看到来自LP的大量现金涌入 过去18个月，刺激了市场活动，推动了许多行业的交易创造。鉴于其创新，增长、经常性收入和碎片化动态，HCM行业有望受益 不成比例地来自高水平的金融投资者干粉。 $1,000 $900 $800 2008-2017年按基金类型划分的私募股权和VC干粉 $754.8 $819.6 $906.2 $700 $600 $500 $400 $300 $200 $100 $0 $680.9$674.9 $619.2$597.9 $562.0 $675.3 $690.3 买断风险资本增长其他私募股权* 在HCM领域，自我们发布上一个行业以来，私募股权公司在190笔交易中占了97笔报告，或大约51％的总交易计数。虽然PE公司一直非常活跃，大量的干 粉末，再加上战略收购者活动的增加，导致估值上升。 12.0x 10.0x 8.0x 按债务和股权计算的EBITDA估值 5.4x 4.6x FinancialBuyers51% 6.0x 4.0x 2.0x 0.0x 2.1x 5.2x 2.3x 5.7x 5.4x 5.9x 按 投资者类型 战略 2014201520162017年YTD 权益/息税折旧及摊销前利润 来源：Preqin，Pitchbook 49% www.drakestar.com2 人力资本管理 行业更新 2017年9月 市场趋势 人力资本管理继续强劲增长，全球市场预计将看到 到2021年，收入的复合年增长率为8.3%。许多趋势正在推动这种超大规模的增长，大多数特别是越来越多地采用云计算，使其更简单，更快速，更经济有效 公司升级和采用新的HCM应用程序。 $30.0 $25.0 $20.0 $15.0 $10.0 $5.0 $12.7 $9.9 $11.3 $7.1 $7.0 $7.1 $7.1 $7.1 $7.1 2016 2017 2018 On-Premise 2019 公共云 2020 2021 $14.4 $16.3 $18.4 $0.0 （亿元） 来源：IDC研究 随着向以服务为基础的经济过渡和高水平的就业，公司了解人力资本投资的战略重要性。随着绩效的提高 成果和更高的保留率，各种规模的企业都是将其人力资源业务的要素外包给实现成本和效率优势。云计算使公司易于快速采用和 转变软件产品以满足需求，这也适用于人力资源应用。这些领域的增长将继续在强劲的HCM市场中表现出来，同时在相对年轻的 人工智能和分析应该导致新的行业参与者和解决方案的形成。 www.drakestar.com3 人力资本管理 行业更新 2017年9月 市场采用 虽然应用程序继续迁移到云端，并且新的人力资源解决方案正在经历越来越多的采用，他们的渗透率仍然相对较低。根据下面的信息服务集团调查数据，只有26% 38％的受访者已经实施或正在安装HCM应用程序。但是，预计未来两年采用率将大幅增长。 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 劳动力管理 17%19%38% 13% 15% 工资/时间 21%17% 35% 13%15% 福利管理 人才管理 15%19%35%8%23% 19%15%42%6%19% HR分析9%17%47%9%19% 充分实施目前正在实施 考虑实施0-2年 考虑实施>2年不考虑实施 资料来源：信息服务集团 www.drakestar.com4 人力资本管理 行业更新 2017年9月 合并和收购 人力资本管理(HCM)领域在2016年经历了创纪录的并购水平，在这两个方面交易量和总交易价值，这是由微软以超过26美元的价格收购LinkedIn推动的十亿。虽然没有大型交易将并购水平提高到去年的总交易价值，但交易 2017年年初至今，销量创下了创纪录的一年。 2017年年初至今完成129笔交易，其中两笔交易占总交易金额的80％以上。因此，交易价值中位数似乎比前几年大幅下降，同时 平均成交规模。但估值倍数仍与历史水平保持一致，平均 EV/收入为2.9倍，而2016年和2015年分别为3.6倍和2.5倍。 并购摘要（2013-2017年初至今） 已披露交易平均交易Size1交 Value1 2017YTD 129 $10,484 18 $582 $20 2016 159 $34,441 20 $1,722 $97 2015 77 $13,905 19 $732 $197 2014 101 $12,197 28 $436 $51 2013 15 $589 10 $59 $16 Total 481 $71,617 95 $706 $51 Year交易量 交易总额 易中值1 1)对于已披露的交易，截至17年8月15日来源：资本智商（百万美元） 到目前为止，在2017年年初至今，HCM领域有两项值得注意的交易。1月25日th,2017,Gartner1月5日宣布以38亿美元收购CEBth，2017年。此次收购将增加Gartner的 目前的研究提供，以及允许Gartner分支到快速增长的人才管理 HCM市场的细分市场。 2月，怡安宣布出售其福利管理和人力资源业务流程外包 PlatformtoBlackstonefor$48billion.ThiscontinuedashiftbyAontogainmorefocusinitscorebusiness, 并表明私募股权在HCM领域仍然看到了很多价值和机会。 www.drakestar.com5 人力资本管理 行业更新 2017年9月 全球HCM并购交易活动 $35,000 $30,000 $25,000 $20,000 $15,000 $10,000 $5,000 180 160 140 120 100 80 60 40 20 $00 20132014201520162017YTD 交易总价值交易量 对于已披露的交易，截至17年8月15日来源：资本智商（百万美元） www.drakestar.com6 宣布日期 目标 买方 交易价值（百万美元 TEV/收入 Description ） 08/14/2017 Gess&PartnerGmbH JR控股公司 --临时就业服务 并购交易 08/11/2017 08/09/2017 08/09/2017 使命普罗维登斯私人有限公司 协调资源集团有限公司. OnForce,Inc. KonektLimited(ASX:KKT) HUB国际有限公司 工作市场公司. $18.9-就业服务 --员工福利解决方案 --工作门户网站 08/08/2017 ZalarisASA(OB:ZAL) --2.4x外包人事和薪金服务 08/04/2017 Prehire,Inc. 事实上，公司。-- 作业模拟解决方案 08/04/2017 08/03/2017 前线教育有限公司. 兰尼克合同解决方案公司. ThomaBravo,LLC Vaco,LLC --基于云的教育软件是 --招聘和人员配备解决方案 08/03/2017 CareerOnePtyLimited OctomediaPtyLtd-- 就业解决方案 08/02/2017 08/02/2017 07/31/2017 TaylorWinfield,Inc. benefitRFP,Inc. D.E.ZSTAFFINGLLC FocusSearchPartners,LLC BDCapitalPartnersLLC HospitalityStaffingSolutions,LLC --Exeuctive搜索公司 --福利计划解决方案 --为工业和酒店业提供人员配置服务 07/27/2017 鳄梨视觉 CS业务创新 $0.1- 企业教育计划 07/27/2017 07/26/2017 07/25/2017 07/25/2017 07/24/2017 数字本能有限公司 LamplighterFinancial,LLC HeadstartS.à.r.l Volk&AssociatesInc. SMI娱乐有限公司 Kronos公司 LeverPointManagement,LLC 埃斯特拉信托(泽西)有限公司 GBS福利公司. SMI文化旅游集团控股有限公司(联交所：2366) --劳动力管理软件是 --外包财务和会计流程 --业务流程外包 --人力资源咨询服务 $23.1-人才管理服务 07/19/2017 07/19/2017 07/18/2017 07/17/2017 07/13/2017 07/13/2017 07/12/2017 07/12/2017 07/12/2017 Avenica 紫色公文包有限公司. Source4Solutions,LLC Ze