欧洲电信行业更新 | 2022 年上半年

欧洲电信 更新H12022 纽约|伦敦|巴黎|慕尼黑|旧金ft|洛杉矶|柏林|日内瓦|迪拜|新加坡 2022年H1 注（1）：德雷克之星远程医疗指数在全球范围内收集公共远程医疗公司，该指数中包含的公司的完整列表见第14页。最初的Drae 德雷克之星远程医疗指数（1）在2022年上半年下跌-19.4%，跑赢纳斯达克指数（-24.7%）和标准普尔500指数（-21.1%） 。 参与者之间存在显着业绩差异。自2021年8月SPAC上市以来，巴比伦录得-89%的下降。该公司的估值为6.4倍，已被市场重新评估为0.4倍收入。欧洲表现最好的PharmacyChain36.6在2022 年上半年下降了13%。 公共远程医疗公司的重新校准 与2021年下半年相比，2022年上半年的筹款减少了-35％，筹款交易的数量从2021年下半年的37笔增加到2022年上半年的24笔。但是，由于Doctolib筹集的5亿欧元，交易总价值比2021年下半年增加了102％。 融资的新方向已经出现，投资者专注于后期VC，而不是种子和早期投资。 欧洲的筹款活动减少，偏爱后期投资 战略并购整合欧洲远食（+25%，2022年上半年有10笔交易， 2021年下半年有8笔交易）和全球并购整合，过去8个季度有 100多笔并购交易。 要么是面向地理的交易，要么是技术的垂直整合。 战略并购整合 TELEMEDICINEUPDATE 2022年上半年发生了什么？ 在本文件中，我们提供了德雷克之星欧洲远程医疗报告的2022年上半年更新。在COVID-19大流行推动的主要行业动荡之后，远程医疗行业现在在患者利用率方面正在经历温和但稳定的增长。从战略上讲，并购活动是由跨境扩张以及对盈利能力的重要关注推动的。大型国家现任者追求泛欧合并，以寻求在大陆一级的卓越地位。与此同时，我们看到收购利基技术专家，以扩大患者和医生的价值链主张。然而 ，纯粹的增长模式不再被公共和私人市场投资者所重视，一些公司已经被迫重新考虑其商业模式以确保现金产生。 我们注意到，随着投资者试图了解COVID-19后的商业潜力，对德雷克之星远程医疗指数的上市远程医疗公司进行了重新评估。上市公司目前营收的2.3倍，略低于历史上剔除COVID-19估值飞艇的2.7倍。企业价值在大流行期间达到顶峰，公司的交易价格是收入的10倍 。在2021年下半年和2022年上半年，投资者玩了一场等待游戏，看看COVID-19之后的市场会是什么样子。 我们仍然对欧洲远程医疗市场持乐观态度，这反映了政府当局的投资，对远程医疗服务的更好理解，老年人口的增加，医疗诊断方法的技术发展以及欧洲普遍缺乏医生。 H22022的预期是什么？ 中长期来看，投资者将更关注投资回报，即远程医疗平台货币化，以及积极的EBITDA公司，启动从超高速增长到盈利的中枢。 与需求相比，远程医疗的暂时过剩供应将是可以观察到的。COVID-19推动了对基础设施的大量投资。随着对远程医疗的需求再次跟随历史大流行前的趋势，运营商将等待需求与供应相匹配，以恢复增长资本支出和筹资。机会主义的整合将加速与小玩家，尚未盈利，注定要消失或被吸收。 值得记住的是，在欧洲，收入的主要来源按重要性递减顺序是政府对服务的报销，私人保险公司的报销，医生对SaaS产品的订阅和患者的付款。因此，随着远程医疗的不断成熟，运营商将把自己定位为与政府和保险的报销系统相关，而对医生的支付则有所减少，因为他们可以花多少钱是有限制的。 市场将通过对现有企业的后期投资来追求其成熟阶段。远程医疗市场将继续通过宏观交易进行整合，重点是运营协同效应和技术互补性。我们预计估值将在交易和交易倍数上稳定。 Star远程医疗指数有两个变化：（a）LivogoHealth的退出，因为该指数的另一个成员i被收购。Procedres.，TeladocHealth和（ b）最近通过SPAC上市的巴比伦控股公司。 资料来源：Pitchbook，CapitalIQ，DrakeStar专有研究 2 DrakeStarSecuritiesLLC受FINRA监管，是SIPC的成员。英国的所有证券均通过DrakeStarUKLimited（FRN942020）进行交易，该公司是KessionCapitalLtd（FRN582160）的指定代表 ，该公司由金融行为监管局授权和监管。 2022年H1 并购交易 战略并购整合 并购活动在2022年上半年保持密集趋势，在欧洲进行了10笔交易，披露的交易价值为6.06亿欧元，而2021年下半年则为8笔交易和4.13亿欧元。第一学期主要受劳埃德药房5.33亿欧元的交易推动，占2022年上半年已披露交易规模的88％。 欧洲交易的份额，不包括创纪录的2021年，在过去5年中有所放缓。就交易数量而言，欧洲占2022年上半年 并购交易的26%。这低于创纪录的2021年，28笔交易占全球交易数量的44%。2021年披露了前所未有的 41.43亿欧元的欧洲交易价值，巴比伦SPAC上市的35亿欧元占欧洲并购交易总价值的85%。 29 10 10 11 16 25 25 23 欧洲交易数量仍然由英国领导，在2022年上半年有3笔交易，其次是德国有2笔交易，法国，瑞士，芬兰，挪威和捷克共和国在本学期有1笔交易 2022 5700万欧元。 2017 2018 2019 2020 2022年 技术/利基专家的并购 Telemedecine演员 8 10 疗市场 正在通过2022年上半年的几项重大收购进行整合。正 如我们将在幻灯片4及以下幻灯片中看到的那样，远程医疗公司正在通过吸收竞争来关注新领域和自身领域的外部增长。然后，正如我们将在幻灯片8及以下幻灯片中看到的那样，市场上的领先公司正在通过整合利基专家来改善服务，以获取更多收入。例如，Doctolib于2022年1月收购了法国数据加密初创公司Taer，以确保医生和患者之间的交流。 图：2015-2022年电信演员并购交易数量 欧洲ROW 63 37 40 40 32 35 21 38 18 8 2015 2016 28 2021 并购交易数量，2022年上半年 我们从这一部分发现了两个总体趋势。首先，远程医 2015-2022年按交易数量划分的领先国家 每个国家/地区的交易，2022年上半年 65 1 629 1 3 7 71 19 22 1 1 2 资料来源：Pitchbook，CapitalIQ，DrakeStar专有研究 Telemedecine演员的并购 3 DrakeStarSecuritiesLLC受FINRA监管，是SIPC的成员。英国的所有证券均通过DrakeStarUKLimited（FRN942020）进行交易，该公司是KessionCapitalLtd（FRN582160）的指定代表 ，该公司由金融行为监管局授权和监管。 远程Consultation N.A Jan-22 专业Care €3.0M Jan-22 远程Consultation €128M 2月22日 远程Pharmacy N.A 3月22日 远程Consultation N.A 3月22日 症状检查器和远程监控解决方案 N.A 3月22日 远程Pharmacy €533.2M Apr-22 远程Pharmacy €56.8M Apr-22 远程Consultation N.A Apr-22 远程Consultation N.A 5月-22日 资料来源：Pitchbook，公司网站 DrakeStarSecuritiesLLC受FINRA监管，是SIPC的成员。英国的所有证券， 通过德雷克之星英国有限公司(FRN942020)进行交易Kession 欧洲电信市场并购交易，2022年上半年-概述 目标次级国家金额ACQUIRER日期 4 资本有限公司(FRN582160)，由金融行为监管局授权和监管。 2022年 H1 关注欧洲电信市场并购交易，2022年上半年（1/3） *交易时的主要股东来源：Pitchbook，LinkedIn，公司网站 N.A. 收购人 DEALDESCRIPTION Iplato被Huma收购，金额未公开。此次收购将帮助Huma推进国家卫生服务患者的数字优先护理和远程患者监测。 1月20日th,2022|伦敦 业务说明 医疗保健技术平台的开发人员，旨在帮助患者获得适当的医疗保健服务。Iplato的平台提供远程咨询，通过赋予患者寻求相关替代援助的知识来减少不必要的预约，从而实现医疗保健 专业人员根据患者的需求做出明智的决定，并远程解决请求 。 关键人员 TobiasAlpsten-联合创始人兼首席执行官 MartinRowden-联合创始人兼董事 200660€5.9M B2C远程咨询 关键股东* N.A. €3.0M 收购人 DEALDESCRIPTION Snapmed被Dropin博士收购 3.0m。此次收购将帮助收购方扩大服务范围，并增加数字化医疗服务的供应。 业务说明 旨在提供机密咨询的在线医生咨询平台的运营商。Snapmed的平台使每个人都能以无与伦比的便利获得安全和高质量的护肤建议，让人们在皮肤科接受治疗 关键人员 HávardLiltvedDalen-联合创始人兼首席执行官 SimenOgreid-联合创始人兼首席财务官 关键股东* 1月24日th,2022|Sandnes 以安全有效的方式进行协商。2016+10N.A.B2C专业护理 €12.8M 收购人 DEALDESCRIPTION GP服务由Kanabo收购 2022年2月22日1280万欧元。此次收购将促进现有GP数字远程医疗业务的快速增长。它将为Kanabo的产品建立一个新的、完全合规的市场渠道 业务说明 旨在帮助患者进行医疗咨询的在线医疗平台的开发人员。GP服务平台通过在线评估问卷或通过安全的方式提供有关私人医疗，医生，医学专家，药房和其他专家的信息 关键人员 SulemanSacranie-联合创始人兼首席执行官 AlexanderBarber-医疗总监 2014-10€4.2m 关键股东* 专为医疗患者设计。2月22日nd, 2022|莱斯特 视频聊天，使患者可以在自己方便的时候在线看医生。B2C远程咨询 DrakeStarSecuritiesLLC受FINRA监管，是SIPC的成员。英国的所有证券均通过DrakeStarUKLimited（FRN942020）进行交易，该公司是KessionCapitalLtd（FRN582160）的指定代表5 ，该公司由金融行为监管局授权和监管。 2022年 H1 关注欧洲电信市场并购交易，2022年上半年（2/3） *交易时的主要股东来源：Pitchbook，LinkedIn，公司网站 N.A. 收购人 DEALDESCRIPTION Vamida被Pharmosan收购，金额未公开。此次收购将帮助Pharmosan扩大其在药品批发贸易中的业务，涵盖采购，存储，订单拾取和交付等因素 业务说明 2018年,Vamida与奥地利领先的在线药房Apobag合并,这是增长的发展里程碑。 关键人员 MarieBaresova-制药总监PhilippePrufer-董事会成员 2011+5N.A. 关键股东* N.A. 3月7日th,2022|布尔诺 和扩展B2C远程药房 N.A. 收购人 DEALDESCRIPTION MedgateHolding被Otto集团以未公开的价格收购。同时,Medgate收购了德国的电子预订数据分析服务BetterDoc。Otto集团正在寻求有针对性地将其数字服务扩展到数字健康。 3月10日th,2022|巴塞尔 业务说明 旨在提供预防和急性医疗护理以及慢性病和康复护理的数字健康服务提供商。Medgate提供远程医疗咨询，慢性病管理，出院和康复管理，患者招募以及对临床试验和其他相关服务的支持。