【中泰汽车】华依科技:软件算法与硬件集成兼备的智驾+机器人关键供应商 #核心逻辑,1)传统测试设备业务”减重“前行,聚焦海外优质客户,降收入占比不降毛利率;2)现金牛业务测试实验室基本投产完毕,进入业绩兑现期;3)车载IMU随智能网联政策落地进一步催化,产能逐步爬坡放量;4)基于#车端与机器人技术+供应链同源,切入人形机器人惯导,具备长期向上期权。 #股价&业绩复盘,前期公司震荡下行主要系重资产测 【中泰汽车】华依科技:软件算法与硬件集成兼备的智驾+机器人关键供应商 #核心逻辑,1)传统测试设备业务”减重“前行,聚焦海外优质客户,降收入占比不降毛利率;2)现金牛业务测试实验室基本投产完毕,进入业绩兑现期;3)车载IMU随智能网联政策落地进一步催化,产能逐步爬坡放量;4)基于#车端与机器人技术+供应链同源,切入人形机器人惯导,具备长期向上期权。 #股价&业绩复盘,前期公司震荡下行主要系重资产测试实验室的持续投入+惯导等团队持续扩员招聘,财务、管理、研发费用齐增长,拖累短期利润。 与此同时,L3法规未落地,IMU上车必要性存在一定质疑。 #近期上涨-实验室进入兑现期+车载IMU产能释放+机器人惯导从0到1。 1)#车端方面,受制于公司自身产线调试+整车厂适配工序复杂,产能利用率较低,近期产线逐步调试完毕,奇瑞+智己+新势力等客户陆续放量;2)#机器人IMU,参考T方案,预计单个机器人配备2-4个IMU,分布于头部、胸部、双足等位置。 且机器人IMU精度为毫米级,较车端更高,预计单颗量产价值量千元级别,即单机器人3-5K。 #当前时间点-向下35-40亿底部确定-向上具备机器人期权,更多测算及公司资料欢迎随时联系我们。风险提示:实验室爬坡不及预期,机器人发展进度不及预期等