根据所提供的研报内容,以下是总结归纳:
主要内容与关键数据
政策企稳与供给优化
- 政策调整:2021年“双减”政策实施后,针对校外培训的管理进行了深化,包括对学科类培训的进一步规范、定价调整等。
- 供给减少:学科类培训供给量大幅减少,尤其是学科类辅导班,整体市场规模收缩。
- 行业转型:教育企业转向全方面转型,涉及教学质量提升、业务模式创新、合规运营等多个方向。
业绩超预期
- 龙头公司表现:新东方等教育龙头公司的业绩超出市场预期,如新东方预计2024财年收入增长15%,远超市场预期的15%。
- 收入下降:尽管整体市场收缩,但教育龙头公司的收入依然保持了稳健的增长,如某公司2022财年收入同比减少41.3%,但仍实现了收入的恢复。
教育市场结构变化
- 学科教育市场:学科类教育培训市场在政策调控下,从学科教育体系中分离,主要聚焦于非学科类教育,如艺术、体育、STEM教育等领域。
- 市场格局:2023年国内教育市场预计规模将达到4787亿元,其中学科类教育市场占比约90.5%。
行业趋势与未来展望
- Al技术应用:AI技术在教育领域的应用提升了供需匹配度,为个性化教学提供了支持。
- 政策影响:政策导向对教育行业产生了深远影响,推动了行业的规范化、优质化发展。
- 市场潜力:尽管当前处于转型期,但未来仍有较大发展空间,特别是在学前教育、K9阶段教育以及高中教育领域。
- 投资建议:推荐关注在教育领域稳定运营、性价比高的公司,如科德教育、伴发教育、学大教育、卓越教育、南厅传媒、世!人鸿等。
风险提示
- 技术风险:教育技术快速迭代可能带来的风险。
- 政策风险:政策变动对教育行业的影响。
- 市场拓展风险:教育市场的竞争加剧及潜在的市场开发不足风险。
投资评级
中航证券对教育行业给出了积极的投资评级,认为教育市场正处于转型期,存在较高的投资机会,特别是那些具有稳定运营、高性价比的公司。