建筑装饰行业投资策略周报显示,日本建筑企业经营改善和提高股东回报有助于建筑企业价值重估,其中清水建设、鹿岛建设、大成建设及大林组自2022年至今分别上涨41.4%、83.4%、57.0%和51.6%,远超过日经指数涨幅。分析其背后原因包括资产负债率不断优化、股息率不断改善和加强股份回购。此外,当前建筑部分企业股息率已有吸引力,以2021年初至今现金分红金额除以当前总市值后再除以3(3年)为口径计算近三年来建筑企业平均股息率,共计18家企业当前股息率超过3%。建议关注有相关业务经验的中国建筑、隧道股份、华阳国际、金螳螂、亚厦股份等。