太阳能行业周报：硅料、组件价格持续小幅下探，大尺寸电池片价格相对坚挺

电力设备及新能源行业近一年市场表现 投资要点 国家能源局：截止10月光伏发电装机5.36亿千瓦：国家能源局发文指出，全国可再生能源发电装机规模再创新高，截至10月底突破14亿千瓦，达到14.04亿千瓦，同比增长20.8%，约占全国发电总装机的49.9%，其中光伏发电5.36亿千瓦。预计年底全国可再生能源发电装机将突破14.5亿千瓦，风电光伏发电装机将突破10亿千瓦。 全国新能源消纳监测预警中心：2023年10月全国新能源并网消纳情况： 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年12月03日 行业周报（20231127-20231203）领先大市-A(维持 硅料、组件价格持续小幅下探，大尺寸电池片价格相对坚挺 太阳能 资料来源：最闻 首选股票 评级 600732.SH 爱旭股份 买入-A 601012.SH 隆基绿能 买入-A 002795.SZ 永和智控 买入-B 300842.SZ 帝科股份 买入-A 601865.SH 福莱特 买入-A 相关报告： 【太阳能】1-10月光伏新增装机同增 144.8%。2023.11.25 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 贾惠淋 执业登记编码：S0760523070001邮箱：jiahuilin@sxzq.com 11月30日，全国新能源消纳监测预警中心发布2023年10月全国新能源并网消纳情况，10月光伏发电利用率97.5%，1-10月达到98.2%。 自然资源部：光伏方阵用地实行用地备案，不需按非农建设用地审批：11月29日，自然资源部办公厅印发《乡村振兴用地政策指南（2023年）》的通知。通知指出，光伏方阵用地不得占用耕地，占用其他农用地的，应根据实际合理控制，节约集约用地，尽量避免对生态和农业生产造成影响。光伏方阵用地不得改变地表形态，以第三次全国国土调查及后续开展的年度国土变更调查成果为底版，依法依规进行管理。光伏方阵用地实行用地备案，不需按非农建设用地审批。 工信部：公布工业产品绿色设计示范企业名单：11月27日，工业和信息化部办公厅关于公布工业产品绿色设计示范企业名单（第五批）的通知。根据通知，确定了107家企业为第五批工业产品绿色设计示范企业，其中包括晶澳科技、隆基绿能、特变电工等。 COP28大会：生态文明和美丽中国等理念正引领着中国向着一个绿色的未来转型：当地时间11月30日，《联合国气候变化框架公约》第28次缔约方大会(COP28)中国角开幕式暨“生态文明与美丽中国实践”边会在阿联酋迪拜举行。联合国前副秘书长、世界资源研究所高级顾问埃里克·索尔海姆表示，中国已经赢得了污染防治攻坚战，中国如今在太阳能、风电、氢能、电动汽车等领域都在全球占据重要的份额，正在引领绿色低碳转型进程。美国环保协会总裁柯瑞华表示，中国不仅在在净化城市空气方面，同时在向全世界提供太阳能电池板方面以及其他形式的可再生能源和电池储能以及电动汽车方面都作出了很大贡献。 价格追踪 多晶硅价格：根据InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价为65元/kg，较上周下降3.0%。市场签单氛围恢复正常，但是整体签单价格仍有下跌。硅料整体供应量趋稳，区分供应结构来看，头部企业高品质硅料的有效供应量 持平、尚未见明显上升；新增供应量主要来自新产能部分的爬产和释放，品 质仍需时间改善，供应端结构分化趋势明显。截至11月底，下游拉晶环节N型硅片整体产出比例逐月提升明显，年末占比预计将攀升至月度占比40%左右。 硅片价格：根据InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价2.3元/片，较上周持平。硅片环节整体价格在当前微薄盈利空间下走势平稳，在供需方面皆呈现短暂的稳定。当前硅片厂家针对下月排产规划存在较大分歧，部分厂家排产数字仍在提升，而另一部分厂家出现下调产出的规划，展望12月，硅片价格走势将视硅片与电池环节的排产变化而变动。 电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.1%+）均价为0.42元/W，较上周下降6.7%；G12电池片（转换效率23.1%+）均价为0.58元/W，较上周持平；182mmTOPCon电池片均价为0.50元/W，较上周持平，比同尺寸PERC电池片溢价19.0%。G12尺寸在供应家数稀少下，呈现卖方市场的调价优势，维持良好价格。但在PERC电池需求下滑背景下，仅有个别头部企业能持续保持满载的生产，二三线专业电池厂家已经开始出现营运困难。当前电池环节库存在4-5天水平；展望后势，由于市场需求快速转换到N型产品，生产M10PERC电池片将面临长期现金亏损，部分厂家开始酝酿12月减产计划，电池环节排产将是市场关注重心。 组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm单面PERC组件均价为1.01元/W，较上周下降1.9%；182mm双面PERC组件均价1.03元/W，较上周下降1.9%。TOPCon组件价格为1.08元/W，较上周下降1.8%。12月预期地面大型项目将开始收尾，拉货开始趋缓，由于今年并没有明确节点，部分项目受组件价格探底影响延迟；分布式现货市场则受到抛货、捆绑销售等策略影响，价格持续混乱。展望12月，组件排产除了少部分厂家因订单支撑、维持较高的开工率以外，多数厂家都是减产应对，下降0.3-0.8GW不等，预计组件总产量约48-50GW。 投资建议 从本周产业链各环节价格来看，硅料、M10电池片及组件环节持续降价，硅片及G12电池片价格持平，建议把握电池片相关的结构性反弹机会。重点推荐：爱旭股份、隆基绿能、永和智控、帝科股份、福莱特，积极关注：福斯特、锦富技术、博菲电气、时创能源、广信材料。 风险提示 光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数； B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层