全球大类资产跟踪周报：海外降息预期再升温

本周全球大类资产的走势呈现出一些显著的特点。在国内市场，经济基本面成为定价的主要线索。尽管11月采购经理指数(PMI)数据环比下滑，给股市情绪带来了压制，导致A股多数下跌，但债市在资金边际转松的背景下，投资者情绪保持了积极态势。具体来看，北证50指数大幅回调，上证指数、深证成指和创业板指分别录得-0.31%、-1.21%和-0.60%的跌幅，而煤炭、通信、传媒、计算机和电子等板块表现相对较好。

资金面上，本周资金环境整体较为宽松，DR001和DR007的利率均有所波动，但总体趋势偏宽松。中长端债券收益率呈现下行趋势，主要是由于经济数据表现不佳和资金面边际转松的共同作用，这推动了债市的做多情绪。然而，资金利率未能有效下行，使得债市可能继续维持震荡行情。

海外方面，市场对于美国明年将进行降息的预期进一步升温，导致全球主要国债收益率大幅下行，全球股市普遍上涨，尤其是美股三大指数和欧洲重要股指。黄金和铜等贵金属的价格也显著上涨。美元指数走弱，非美货币多数升值。

在商品市场，黄金再次突破2000美元/盎司，LME期铜价格也录得显著涨幅。国内方面，多数商品价格下跌，尤其是受政策调控影响的铁矿石价格高位回落，螺纹价格则转为震荡运行。

政策层面，本周的政策基调倾向于防风险，特别是聚焦于房企的流动性支持和金融监管。同时，政策也关注新能源车消费、基建等领域的发展。

下周，市场关注点包括中国11月的通胀数据和美国11月的非农就业数据。需要注意的风险包括地缘政治的不确定性、数据预测的误差以及潜在的货币政策超预期调整。