众辰科技机构调研纪要

众辰科技机构调研报告 调研日期:2023-11-01 上海众辰电子科技专注于电气传动、工业自动化产品研发、生产、销售和服务，变频驱动器产品是实现工业自动化和智能化的关键产品，是新能源电动汽车的核心部件。公司先后被认定为“软件企业”、“高新技术企业”、“上海市科技小巨人企业”、“上海市专精特新企业”等荣誉。公司产品种类丰富，包括中低压变频驱动器、电动新能源汽车驱动器和伺服驱动系统等。公司拥有专业的技术支持团队，为用户提供个性化解决方案，技术培训与服务支持。公司自主品牌的产品远销40多个国家和地区，并逐步建立起全球销售及服务体系。公司以“以先进技术实现节能减排，促使人与自然的协调发展。”为使命，以“致力于以先进技术成为工业自动化的引领者，民族变频器企业的开拓者。”为愿景，以“团结协作，注重效率，注重细节”为价值观，坚持诚信经营，精益求精，力争成为产品、技术及市场领先、管理高效、创新能力强的国产变频器领军企业。 2023-11-30 董事长、总经理张建军,董事会秘书、财务总监徐文俊,证券事务代表陈嵚崟 2023-11-012023-11-17 特定对象调研,现场参观公司会议室 永赢基金 基金管理公司 秦秀,于汇文 太平洋证券 证券公司 温晓 东北证券 证券公司 王浩然 秋晟资产 资产管理公司 钮舒越 和聚投资 基金管理公司 马蘅 宁银理财 其它金融公司 丁雨婷 兴业证券 证券公司 郭亚男,任鸿来 建信基金 基金管理公司 高青青 华商基金 基金管理公司 陈夏琼 鹏扬基金 基金管理公司 王哲 君和资本 其它 杨哲 中泰证券 证券公司 孟令昊,徐梦超 清泉石资本 其它 王臻 展华投资 - 盛浚隆 中信建投 证券公司 常义乐,唐菲菲,郭洁 新华资产 保险资产管理公司 孙浩文 瀚亚投资 投资公司 翁睛晶 申万宏源证券 证券公司 胡书捷 国联基金 基金管理公司 梁勤之 旌安投资 投资公司 韩慧某 西南证券 证券公司 周鑫雨 申万菱信 基金管理公司 谢欣雨 中信证券 证券公司 李子硕 公司与投资者交流的主要内容如下: 问题1.请展望一下公司未来?明年有哪些突破?有哪些地方存在机会? 答:我国低压变频器市场规模从2020年的236亿增长至2022年的290亿,复合增长率达10.9%,根据中国工控网,预计2025年我国低压变频器市场规模将达到334.81亿元。2018年,国产低压变频器市占率为33.0%,至2022年增长到38.4 %,低压变频器国产化率逐渐增加。公司目前在国内低压变频器市场的市场份额在2%左右,行业竞争格局相对分散,未来增长空间广阔。公司将不断拓展新的行业维度、提升产品系列的覆盖面,持续加大研发投入,丰富产品品类;公司将加大海外市场布局,设立外销团队并建立海外销售渠道,提升海外市场份额。 问题2.公司目前公司产能情况如何? 答:公司2023年上半年产能利用率(不含外协)为108.55%,2021年、2022年产能利用率(不含外协)分别为106.98 %和90.76%,除2022年受上海市产销暂停导致产能利用率较低外,已处于超负荷生产状态,产能受限一定程度上限制了公司的快速 发展。 问题3.公司募投项目的进展情况以及投产后的产能情况如何?投产后产能爬坡节奏如何安排? 答:公司募投项目进展顺利,项目建设正在有序推进中。上海和芜湖两地生产基地达产后每年可实现新增变频器类产品产能72万台、伺服系统类产品产能3.7万台、电梯及施工升降机系统类产品产能0.8万台,可以有效满足不断增长的市场需求,为下游客户提供更优质、高效的产品和服务,公司正积极推进募投项目的建设,相关产能将于2024年初陆续释放,进一步提高公司竞争力。 问题4.请问公司在市场份额方面的表现如何?是否采取了一些措施来提升市场份额?另外,公司对于未来市场份额的增长有何规划和预期 ? 答:2022年公司变频器产品的市场占有率约为2%,当前行业竞争格局较为分散,公司未来市场拓展前景广阔。在扩大市场份额方面, 公司将继续发挥自身优势,内部方面,将加强产品研发和质量控制,力求持续增强公司内在驱动力;外部方面,公司将加强营销推广,提升品牌知名度和客户的认可度。 问题5.空压机目前的市场空间如何? 答:2021年-2024年我国空压机市场规模不断增长,预计2024年将达到640亿元。除空压机领域外,公司不断推陈出新,积极拓展风电行业、起重机行业等其他下游领域,丰富产品品类,提升市场份额。 问题6.公司在空压机领域的优势是什么? 答:公司在空压机行业渗透较早,客户覆盖面广,积累了丰富的空压机领域的技术储备和行业经验,搭配公司先进的软件算法,可为空压机领域客户提供定制化解决方案,进一步开拓市场,构建空压机领域核心竞争力。 问题7.公司目前海外市场情况如何?未来有何布局? 答:公司目前主要采用经销方式拓展海外客户,产品主要通过经销商出口至俄罗斯、土耳其等国家或地区。未来公司将在俄罗斯、土耳其 、韩国等已实现产品销售的国家或地区设立海外办事处,搭建当地销售服务网络,结合公司在空压机领域的优势及售后服务优势,拓展海外市场,提升品牌认可。 问题8.公司在新产品研发方面有何布局? 答:在新产品方面,公司前期重点开发的支持总线功能、物联网功能的新产品AWS系列风电变桨集成式控制器及US880系列高性能伺服系统均已通过验证阶段,已实现对客户的批量交付,其中AWS系列风电变桨集成式控制器可应用于风电领域,US880系列高性能伺服系统可应用于高端机床、雕刻机、包装印刷和工业机器人等相关领域。 问题9.公司是如何实施“成本领先”的经营战略? 答:公司自成立以来就坚持“成本领先”的经营战略。在产品设计方面,公司注重用户需求,在保持产品性能稳定的同时,不断优化产品结构设计,降低物料成本;在生产管理方面,坚持紧抓生产运营管控,提升产线自动化水平,采用精益生产等方式不断地降低产品的生产制造成本;在销售方面,公司变频器的销售结合“工厂配套、行业专注”的经营策略,紧贴配套厂商和行业客户的习惯和需求,不断提升销售效率和配套服务,直销比例整体较高,降低了销售费用;在日常管理方面,通过扁平化管理模式来提升管理效率,降低管理费用。