金融期权日报：市场情绪不温不火，股指窄幅震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年11月30日金融期权 市场情绪不温不火，股指窄幅震荡 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均延续窄幅震荡整理。沪深两市成交额7735亿元。北向资金净买入85.16亿元，MSCI调整结果今日收盘后生效，北向资金一度净流入超200亿元。消息面，今日公布的11月制造业PMI数据为49.4，表现偏弱，市场对托底政策预期有所升温，但目前市场情绪仍偏谨慎。目前国内房地产行业周期下行,对相关产业链的需求拉动作用下滑将逐渐体现，内需恢复动能有所不足；逆全球化背景以及海外高利率环境下外需持续下行。短期内流入股市的增量资金仍较少,股市以存量博弈为主，股票估值端难以有明显提升，难以形成持续性的单边合力。不过目前股指位于估值低位以及政策托底预期仍强也对股指形成较强的底部支撑。总体来看，预计短期内股指以震荡筑底为主。 由于预计短期内股指低位震荡，保持区间震荡的可能性较大，可以继续持有卖出宽跨式期权策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/16请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2023年11月30日,50ETF涨0.25%,收于2.401；300ETF(上交所)涨0.11%,收于 3.562；300ETF(深交所)涨0.25%,收于3.631；沪深300指数涨0.23%,收于3496.20；中证1000指数跌0.54%,收于6080.55；500ETF(上交所)跌0.34%,收于5.637；500ETF(深交所)跌0.28%,收于5.760；创业板ETF涨0.37%,收于1.874；深证100ETF跌0.12%,收于2.495；上证50指数涨0.33%,收于2366.00;科创50ETF涨0.11%,收于 0.91；易方达科创50ETF涨0.23%,收于0.89。 上证50ETF期权成交量PCR为76.16,上一交易日成交量PCR为82.04；持仓量PCR为63.14,上一交易日持仓量PCR为62.87。上交所300ETF期权成交量PCR为91.47,上一交易日成交量PCR为99.87；持仓量PCR为66.85,上一交易日持仓量PCR为67.42。深交所300ETF期权成交量PCR为81.53,上一交易日成交量PCR为92.89；持仓量PCR为71.23,上一交易日持仓量PCR为68.35。沪深300指数期权成交量PCR为65.12,上一交易日成交量PCR为71.27；持仓量PCR为52.06,上一交易日持仓量PCR为51.55。中证1000指数期权成交量PCR为84.26,上一交易日成交量PCR为77.93；持仓量PCR为56.58,上一交易日持仓量PCR为56.54。上交所中证500ETF期权成交量PCR为104.09,上一交易日成交量PCR为100.92；持仓量PCR为78.09,上一交易日持仓量PCR为79.56。深交所中证500ETF期权成交量PCR为83.15,上一交易日成交量PCR为88.40；持仓量PCR为83.25,上一交易日持仓量PCR为83.50。创业板ETF期权成交量PCR为88.15,上一交易日成交量PCR为86.05；持仓量PCR为56.49,上一交易日持仓量PCR为55.04。深证100ETF期权成交量PCR为81.23,上一交易日成交量PCR为78.21；持仓量PCR为61.21,上一交易日持仓量PCR为56.78。上证50股指期权成交量PCR为54.48,上一交易日成交量PCR为60.67；持仓量PCR为44.85,上一交易日持仓量PCR为44.61。科创50ETF期权成交量PCR为60.27,上一交易日成交量PCR为61.63；持仓量PCR为41.28,上一交易日持仓量PCR为40.57。易方达科创50ETF期权成交量PCR为59.18,上一交易日成交量PCR为62.06；持仓量PCR为41.20,上一交易日持仓量PCR为40.85。 上证50ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为14.32%,标的30交易日历史波动率为11.70%。上交所300ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为14.08%,标的30交易日历史波动率为12.01%。深交所300ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为14.61%,标的30交易日历史波动率为12.02%。沪深300指数期权2023年12月平值期权隐含波动率为14.61%,标的30交易日历史波动率为10.37%。中证1000指数期权2023年12月平值期权隐含波动率为14.17%,标的30交易日历史波动率为17.22%。上交所中证500ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为13.94%,标的30交易日历史波动率为14.73%。深交所中证500ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为12.93%,标的30交易日历史波动率为14.67%。创业板ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为18.41%,标的30交易日历史波动率为20.12%。深证100ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为16.27%,标的30交易日历史波动率为16.30%。上证50股 指期权2023年12月平值期权隐含波动率为14.81%,标的30交易日历史波动率为 8.83%。科创50ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为18.21%,标的30交易日历史波动率为17.32%.易方达科创50ETF期权2023年12月平值期权隐含波动率为18.67%,标的30交易日历史波动率为17.70%。 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 2023-01-03 2023-01-17 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-19 2023-05-08 2023-05-22 2023-06-05 2023-06-19 2023-07-05 2023-07-19 2023-08-02 2023-08-16 2023-08-30 2023-09-13 2023-09-27 2023-10-19 2023-11-02 2023-11-16 2023-11-30 图1上证50ETF走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2023-01-03 2023-01-16 2023-02-03 2023-02-16 2023-03-01 2023-03-14 2023-03-27 2023-04-10 2023-04-21 2023-05-09 2023-05-22 2023-06-02 2023-06-15 2023-06-30 2023-07-13 2023-07-26 2023-08-08 2023-08-21 2023-09-01 2023-09-14 2023-09-27 2023-10-18 2023-10-31 2023-11-13 2023-11-24 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 2023-01-03 2023-01-18 2023-02-09 2023-02-24 2023-03-13 2023-03-28 2023-04-13 2023-04-28 2023-05-18 2023-06-02 2023-06-19 2023-07-06 2023-07-21 2023-08-07 2023-08-22 2023-09-06 2023-09-21 2023-10-16 2023-10-31 2023-11-15 2023-11-30 图3上证50ETF期权成交量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 50ETF期权 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 -8.33%-6.25%-4.17%-2.08%0.00%2.08%4.17%6.25%8.33% 当日IV(%)昨日IV(%) 2023-01-03 2023-01-18 2023-02-09 2023-02-24 2023-03-13 2023-03-28 2023-04-13 2023-04-28 2023-05-18 2023-06-02 2023-06-19 2023-07-06 2023-07-21 2023-08-07 2023-08-22 2023-09-06 2023-09-21 2023-10-16 2023-10-31 2023-11-15 2023-11-30 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 50ETF期权 14.80 14.60 14.40 14.20 14.00 13.80 13.60 13.40 13.20 13.00 202312 202401 202403 202406 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2023-01-03 2023-01-18 2023-02-09 2023-02-24 2023-03-13 2023-03-28 2023-04-13 2023-04-28 2023-05-18 2023-06-02 2023-06-19 2023-07-06 2023-07-21 2023-08-07 2023-08-22 2023-09-06 2023-09-21 2023-10-16 2023-10-31 2023-11-15 2023-11-30 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 4.3 4.2 4.1 4 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 300ETF期权(上交所) 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图7上交所300ETF走势图8上交所300ETF期权波动率 2023-01-03 2023-01-17 2023-02-07 2023-02-21