股指期货日报：市场情绪走弱，指数调整

期货研究报告|股指期货日报2023-11-30 市场情绪走弱，指数调整 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 隔夜美国GDP年化环比上修，但美联储褐皮书显示，未来6至12个月的经济前景预期在报告期内有所减弱，三大股指收盘涨跌不一，仅道指收涨。国家领导人在上海市考察调研，包含上海期货交易所，有助于期货市场发展。中国人寿和新华保险昨晚发布公告，拟各�资250亿元共同发起设立私募证券基金，贯彻落实监管部门要求，将保险资金引入金融市场，促进资本市场平稳发展。当前指数处在底部波动阶段，等待情绪回暖，建议逢低布局。 核心观点 ■市场分析 美国GDP年化环比上修。宏观方面，国家领导人在上海市考察调研，他先后考察上海期货交易所、上海科技创新成果展、闵行区新时代城市建设者管理者之家，了解上海增强国际金融中心竞争力、推进国际科技创新中心建设、保障性租赁住房建设等情况。 海外方面，美国第三季度GDP年化环比上修至5.2%，为近两年来最大增幅，超过预期的5%，此前发布的初值为4.9%。核心PCE物价指数则下修至2.3%，预期为2.4%。 指数调整。现货市场，A股三大指数平开后走低，权重板块下跌拖累沪指，超3700只个股收跌。行业方面，多数板块飘绿，仅煤炭、有色金属收涨，房地产、建筑材料、非银金融行业跌幅居前。两市成交额仍在7700亿元附近，北向资金全天净卖�近51亿 元。中国人寿和新华保险昨晚发布公告，拟各�资250亿元共同发起设立私募证券基金，贯彻落实监管部门要求，将保险资金引入金融市场，促进资本市场平稳发展。美股方面，美国三大股指收盘涨跌不一，仅道指收涨。 期指基差回落。期货市场，股指期货基差水平继续回落，IM进行吃贴水操作；当日IC、IM持仓量和成交量下降。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.住建部：2023年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.3万个、涉及居民865万户，根据各地统计上报数据，1-10月份，全国新开工改造城镇老旧小区5.28万个、惠及居民870万户，按小区数计开工率99.6%。 2.乘联会：11月1-26日，乘用车市场零售138.9万辆，同比去年同期增长17%，较上月同期增长下降12%；新能源车市场零售56.3万辆，同比去年同期增长33%，较上月同期下降7%。 3.中基协：截至10月底，公募基金资产净值合计27.38万亿元，环比下降超980亿元。其中，货币基金11.69万亿元，环比增长近3000亿元；混合基金4.05万亿元，下降超1800亿元；债券基金4.75万亿元，下降约1500亿元；股票基金2.77万亿元，下降超500亿元。 4.住建部：1-10月份，全国新开工改造城镇老旧小区5.28万个、惠及居民870万户，按小区数计开工率99.6%。 5.交通运输部：1-10月，我国完成交通固定资产投资3.2万亿元，同比增长4.3%。其中，完成公路投资2.4万亿元，增长2.9%；完成水运投资1631亿元，增长25.8%。 6.美国至11月24日当周MBA30年期固定抵押贷款利率7.37%，前值7.41%；MBA抵押贷款申请活动指数176.1，前值175.6。 7.欧元区11月经济景气指数93.8，预期93.7，前值93.3；工业景气指数-9.5，预期-8.9，前值-9.3；服务业景气指数4.9，预期4.3，前值4.5。 8.德国11月份CPI环比下滑0.4%，创2022年12月以来最低水平，降幅大于市场预期的0.1%。CPI同比增长2.3%，低于10月份3%的增幅，也低于市场预期的2.5%。 9.德国10月进口物价指数同比降13%，预期降13.4%，前值降14.3%；环比增0.3%，预期降0.1%，前值增1.6%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-11-29 2023-11-28 日度涨跌幅 上证综指 3,021.69 3,038.55 -0.56% 深证成指 9,744.39 9,833.46 -0.91% 创业板指 1,917.90 1,938.42 -1.06% 中小综指 10,881.51 10,963.33 -0.75% 沪深300指数 3,488.31 3,518.52 -0.86% 上证50指数 2,358.12 2,371.21 -0.55% 中证500指数 5,553.33 5,591.50 -0.68% 中证1000指数 6,113.37 6,143.30 -0.49% 科创50指数 862.04 871.91 -1.13% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.03 0.09 1.16 0 上证50指数 9.74 0.4 1.09 0.06 中证500指数 22.49 0.33 1.65 0.07 中证1000指数 39.25 0.61 2.18 0.18 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 98.84 0.25 0.32 0.19 上证50指数 25.74 0.3 0.2 0.37 中证500指数 89.51 0.2 0.77 0.07 中证1000指数 135.64 0.35 1.44 0.18 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 煤有电食炭色子品金饮 属料 社机农商会械林贸服设牧零务备渔售 国交综通美轻防通合信容工军运护制 工输理造 公环石家用保油用事石电 业化器 基纺医钢础织药铁化服生 工饰物 计传银算媒行机 建汽电非建房筑车力银筑地装设金材产 饰备融料 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-11-29收盘价 2023-11-28结算价 日度涨跌幅 IF 3497.40 3520.00 -0.64% IH 2364.80 2373.20 -0.35% IC 5539.20 5559.00 -0.36% IM 6074.60 6094.00 -0.32% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 78608 18% 8665 274138 99% 9276 IH 47663 38% 9142 138623 95% 6311 IC 56425 11% -9813 290250 72% -4074 IM 57059 54% -16453 231579 96% -5244 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 9.09 90% 9.29 83% 17.69 87% 14.49 89% IH 6.68 90% 7.28 76% 15.88 86% 15.28 84% IC -14.13 51% -32.73 65% -60.13 75% -125.53 76% IM -38.77 6% -71.37 3% -118.77 10% -209.77 10% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 0.20 0.60 -18.60 -32.60 分位数 66% 58% 70% 9% 当日值 8.60 9.20 -46.00 -80.00 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 5.40 86% 8.60 79% -111.40 78% -171.00 8% 当日值 8.40 8.60 -27.40 -47.40 当季-次月 分位数84%79%79%13% 分位数90%87%80%17% 当日值 5.20 8.00 -92.80 -138.40 下季-次月 分位数 89% 79% 79% 6% 当日值 -3.20 -0.60 -65.40 -91.00 下季-当季 分位数81%68%75%2% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布