2024年农林牧渔&中小盘年度策略：转基因商业化将启，养殖周期反转在即

农林牧渔行业投资策略报告摘要

行业回顾与展望

• 2023年行情：农林牧渔行业全年下跌11.53%，沪深300指数下跌9.12%，行业排名22位。中小盘行业则表现出更强的增长动力，中证1000指数下跌2.20%，跑赢沪深300。
• 养猪周期：能繁母猪存栏量整体去化不足，产业对后市预期持续走低，导致产能去化加速，预计年底及明年将开启加速去化过程。

主要领域策略

生猪养殖

• 价格走势：2023年猪价持续低位震荡，Q1-Q2期间母猪产能扩张和生产效率提升导致供应充足，猪价低迷。Q3受情绪影响，猪价略有反弹。预计2024H2将开启新一轮猪价上行周期。
• 企业选择：重点关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰等公司。

禽类养殖

• 产能与价格：白羽鸡祖代鸡引种量有所提升但结构存在问题，未来引种恢复存在不确定性。2023年白羽鸡价格先涨后跌，预计2024H1开启上行周期。
• 企业推荐：圣农发展、益生股份。

养殖后周期

• 动保：行业竞争格局改善，产品周期推动下，龙头公司如科前生物、中牧股份有望显著受益。
• 饲料：龙头公司竞争优势进一步增强，推荐海大集团。

宠物行业

• 海外市场恢复：海外代工业务逐步恢复，看好国内市场的持续发展。
• 企业选择：中宠股份、佩蒂股份等。

中小盘策略

• 餐饮与供应链：单店模型简单、标准化程度高的企业有望快速发展，推荐日辰股份。
• 汽车零配件：新能源车渗透率提升，优质管理企业如肇民科技有望实现增收增利。
• 美护医美：行业竞争加剧，国货龙头优势明显，推荐洁雅股份。

风险提示

• 价格波动、食品安全、极端灾害、原料价格波动、汇率波动等。

关键数据与图表

• 行业对比：农林牧渔行业与沪深300指数的年度表现对比。
• 能繁母猪存栏量：展示能繁母猪存栏量的变化趋势，反映行业产能去化情况。
• 猪价走势：分析猪价的季度变化，预测猪周期的转折点。
• 白羽鸡产业链：展示白羽鸡产业链各环节的价格变动，揭示利润分配。
• 祖代鸡引种：追踪美国HPAI疫情对全球祖代鸡引种的影响。
• 种业市场：分析全球和中国种业市场规模的预测，以及CR5集中度变化。

结论

农林牧渔行业在2023年经历了挑战，但随着养猪周期的反转预期和转基因商业化进程的推进，行业存在显著的投资机会。特别地，重点关注生猪养殖、禽类养殖、动保、饲料和宠物行业的龙头公司，以及餐饮供应链和汽车零配件领域的优质企业。同时，应对价格波动、食品安全等风险保持警惕。