油料日报：部分地区大豆价格下跌

期货研究报告|油料日报2023-11-02 部分地区大豆价格下跌 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2401合约4861元/吨，较前日上涨5元/吨，涨幅0.10%。现货 方面，黑龙江地区食用豆现货价格4863元/吨，较前日下跌4元/吨，现货基差A01+2，较前日下跌8，吉林地区食用豆现货价格4910元/吨，较前日持平，现货基差A01+49，较前日下跌5；内蒙古地区食用豆现货价格4867元/吨，较前日上涨14元/吨，现货基差A01+6，较前日下跌5。 近期市场资讯汇总：据USDA报告前瞻：根据七位分析师的平均预测，美国9月大豆压榨量料增至524.9万短吨，或1.750亿蒲式耳。如果这一预估准确，9月压榨量将高于8 月的1.69亿蒲式耳和2022年9月的1.676亿蒲式耳。根据美国农业部的数据，将是9 月压榨最高水准。预估区间为1.739-1.759亿蒲式耳，预估中值为1.750亿蒲式耳。USDA民间�口商报告：向墨西哥�口销售239492吨大豆，于2023/2024销售年度交付。据外电消息，欧盟委员会周二公布的数据显示，截至10月29日，从7月开始的2023/24年 度欧盟大豆进口量已达到356万吨，上年同期为360万吨；欧盟油菜籽进口总量为149 万吨，上年同期为237万吨；豆粕进口量为503万吨，上年同期为533万吨；棕榈油进 口量为114万吨，上年同期为127万吨。Anec：巴西10月份大豆�口量料为596万吨， 上周预估为614.2万吨。巴西10月份豆粕�口料为169万吨，上周预估为200.7万吨。 昨日豆一行情震荡运行，海外大豆进口成本11月美湾和阿根廷基差报价较上周互有涨跌，2月巴西基差报价较上周下跌，对内盘影响较少，国内大豆市场现货供应量充足，豆制品消费量依旧清淡，下游采购大豆相对谨慎，走货节奏不畅，但农户惜售情绪较高，对盘面有一定支撑，因此后续将延续震荡行情。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2401合约9016元/吨，较前日上涨40元/吨，涨幅0.44%。现 货方面，辽宁地区现货价格8873元/吨，较前日下跌54元/吨，现货基差PK01-143，较 前日下跌94；河北地区现货价格9020元/吨，较前日下跌82元/吨，现货基差PK01+4，较前日下跌122；河南地区现货价格9119元/吨，较前日下跌196元/吨，现货基差 PK01+103，较前日下跌236；山东地区现货价格9106元/吨，较前日下跌166元/吨，现货基差PK01+90，较前日下跌206。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米4.6左右，大花生通米4.5-4.6左右，农户挺价心理依旧，贸易商采购信心不足，下游客户拿货积极性不高，产区购销氛围较为清淡，多数地区近日价格基本稳定。辽宁铁岭市308通米4.6-4.65左右，部分地区基本不 上货，交易略显僵持，价格稳中偏弱；兴城小日本通米参考价格4.4-4.45左右，昨日大 集，上货量13-14车左右，交易尚可，价格基本平稳。吉林地区308通米4.5-4.65左右， 9616通米4.7-4.75，四粒红通米5.3-5.5左右，花生质量差异不同，多以质论价为主，农户卖货积极性不高，贸易商采购较为谨慎，多按需采购，下游客户拿货积极性一般，价格稳中偏弱。山东临沂市莒南县海花通米4.4-4.45左右，日照市海花通米4.4左右，平 度市潍花8通米5.3左右，鲁花11通米5.3左右，多数地区农户不认卖，基本不上货，成品多议价成交为主，实际交易一般，价格稳中偏弱。 昨日国内花生盘面震荡，现货方面，价格震荡为主，油厂继续下调报价，农户的惜售捂盘，也对价格起到一定的支撑。短期依然还是以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com