德昌电机控股2023中期业绩报告
2023 中期 业绩报告 JohnsonElectricHoldingsLimited 德昌电机控股有限公司* （在百慕大注册成立之有限公司）股份代号：179 *仅供识别 目录 1摘要 2致股东函件 6管理层讨论及分析 23企业管治 25权益披露 29购买、出售或赎回上巿证券 30根据上市规则第13.21条披露 30中期股息及暂停过户登记 31简明综合中期财务报表 84公司及股东资料 关于封面 德昌电机致力透过提供创新的驱动解决方案，为所接触的每一位终端用户带来高效、便利和 可持续的“动力无穷丰富生活”。 摘要 •集团营业额1,937百万美元，较上一财政年度上半年上升9%。未计入汇率变动及收购的影响，营业额上升10% •毛利430百万美元，或营业额的22.2%（对比上一财政年度上半年为355百万美元或营业额的 20.0%） •经调整未计利息、税项及摊销前盈利180百万美元，或营业额的9.3%（对比上一财政年度上半年为 111百万美元或营业额的6.3%） •股东应占溢利净额上升115%至120百万美元或完全摊薄后为每股12.99美仙 •撇除与汇率变动相关的未变现收益或亏损以及重组费用之净影响，基本净溢利上升66%至130百万美元 •经营所得之自由现金流量为208百万美元（对比上一财政年度上半年为80百万美元） •于2023年9月30日，总债务占资本比率为13%，现金储备440百万美元 •中期股息维持每股17港仙（每股2.18美仙），提供以股代息之选择 致股东函件 德昌电机于截至2023年9月30日止六个月取得令人鼓舞之财务表现。 强劲的营业表现由汽车零部件需求所带领，一定程度上反映因全球供应链受限一段长时间后对新车型的需求急增，而部分亦因为原始设备制造商客户加快采用技术解决方案，促使行业实现电气化、减少排放并提高安全性及舒适度，持续增加本集团产品在每辆汽车所占的比重。由于疫情后需求调整，加上通胀及利率上升，对消费者信心带来负面影响，汽车零部件营业额的强劲增长在一定程度上被消费用品及工业用品应用的较低营业额所抵销。整体销量增加带动改善营运效率，加上去年同期的低基数影响及其他一次性因素，大幅增加盈利及产生自由现金流。 23/24财政年度上半年，集团营业总额1,937百万美元，较上一财政年度上半年增加9%。未计入汇率变动及收购的影响，营业额上升10%。股东应占溢利净额上升115%至120百万美元，或按完全摊薄基础后为每股12.99美仙。经调整非现金外汇变动及重组成本的影响后，基本净溢利上升66%至130百万美元。 汽车产品组别 回顾期内汽车产品组别占集团营业总额的84%，以固定汇率计算，营业额上升17%，而同期全球汽车行业的产量增长约为10%。 汽车产品组别在三个主要地区均表现强劲，以固定汇率计算，营业额于亚洲、欧洲及美洲分别上升12%、25%及16%。然而汽车产品组别的多数产品应用在汽车推进类型仍属未知之数，但该部门盈利占每辆车销售的比重增加的主要部分，均来自新型驱动相关之产品的销售，而该等产品是推动电气化的关键技术及性能元素，当中以电动水泵、冷却水阀子系统及集成式散热管理子系统尤为重要。 汽车行业从内燃机驱动迈向电动汽车的结构性转型正到达临界点。电动汽车及插电式混合动力汽车在2023年的销量将如预期超过14百万辆，比例为全球大约每售出6辆新车便有1辆，而2019年则为每售出40辆新车便有1辆。迄今为止，中国是推动有关增长的最重要市场，目前电动汽车占所有新车销售近40%。在欧洲及美国，相等数据分别约为20%及8%。虽然监管、经济、技术、基础设施及客户偏好等影响电动汽车普及的众多因素将继续因不同国家而异，但越来越明显的是，所有主要汽车原始设备制造商客户正专注于对其一系列新车型进行电气化，作为增长及投资策略的重点。对于零部件及子系统供应商而言，当务之急是开发解决方案，以具竞争力的成本及在全球规模内支援汽车电气化。在上述各方面，汽车产品组别正取得令人鼓舞的进展。 工商用产品组别 工商用产品组别占集团营业总额的16%，以固定汇率计算及不包括收购，营业额下跌17%。 工商用产品组别主要因两大宏观经济因素正经历严峻的一年。首先，随着社会经济重新开放，消费者将支出重新分配至服务、娱乐及旅游，多款于疫情期间大受欢迎的“居家”商品（家用打印机及咖啡机为其中两个主要例子）终端市场销售目前面临需求疲弱的情况。随此而来，不少工商用产品组别的原始设备制造商及合约制造客户当中，大部分早已积存大量库存以应对疫情引起的供应链中断情况，遂出现微电机及驱动相关零部件的订单减少或延后的情况。其次，急剧上升的通胀率及不断攀升的利率无可避免地对消费者信心、可支配商品支出及住房类别的活动产生负面影响，该等因素结合均为工商用产品组别所服务的若干终端市场分部的需求来源。 在积极层面上，工商用产品组别中对消费者信心不太敏感的市场分部的销售持续增长，包括医疗设备子系统、半导体生产设备及显微技术。从中长期来看，随着驱动及电气化技术更广泛应用于电动自行车、园艺及园林设备、通风及供暖、智能家居产品及其他工业应用等领域，工商用产品组别亦将能受惠并处于优越位置。 毛利及营业溢利 毛利上升21%至430百万美元，占营业额的百分比由20.0%上升至22.2%。经营效率改善令毛利率提高，归功于较高营业额、从去年同期因通胀影响导致表现大幅削弱而作出之定价调整、减少直接劳动力及降低入境运费。该等正面因素大幅度抵销来自水电费用，外判成本增加，以及对冲合约之损失。 未计利息、税项及摊销前盈利录得168百万美元（对比上一财政年度上半年为86百万美元）。撇除非现金外汇变动及重组费用后，未计利息、税项及摊销前盈利为180百万美元或营业额的9.3%（对比上一财政年度上半年为6.3%）。除毛利改善外，带动改善未计利息、税项及摊销前盈利率的主要因素为出境运费减少，而该成本减少的影响超过了特定索赔拨备及保用支出的增加。 致股东函件 净溢利及财务状况 股东应占溢利净额为120百万美元，或按完全摊薄基础计算为每股12.99美仙。撇除非现金外汇变动及重组费用的影响，基本净溢利为130百万美元，对比上一财政年度上半年为78百万美元。 经营所得自由现金流量达208百万美元，现金产生大幅改善，是由于更高的盈利及营运资金和资本开支降低结合所致。德昌电机的整体财务状况依然稳健，于2023年9月30日，总债务占资本比率为13%，现金余额为440百万美元。 中期股息 董事会于今天宣布派发中期股息每股17港仙，相当于每股2.18美仙（22/23财政年度中期：每股17港仙）。中期股息将以现金支付，并提供以股代息选择，让股东可选择以认购价折让4%认购股份。以股代息选择的全部详情将载于股东通函。 中期股息将于2024年1月17日派发予于2023年12月5日登记的股东。 展望 踏入财政年度下半年，本集团的财务状况大为改善。 于首六个月录得稳固的营业额增长，尤其汽车零部件部门，带动回报至更可观的盈利水平并产生现金流。本集团正提升生产效率及梳理产品线并初见成效，而对于因近期通胀加剧而受到严重影响的部分业务，仍需努力收回成本。就全球营运足迹而言，本集团于亚洲、欧洲及美洲三个主要地区发展大规模、低成本生产中心方面处于领先地位。加上先进数码工具及流程的应用日益增加，该等举措均发挥重要作用，以巩固德昌电机在驱动产品和子系统方面的竞争力和市场领导地位。 尽管上半年业绩令人振奋，但仍有理由需要持审慎态度。于汽车行业，销售因疫情过后供应链限制减退而产生的增长率出现放缓，并逐渐被利率高企、信贷收紧及新车型价格等忧虑所取代。同时，由于多个主要经济体各出其谋，避免经济陷入衰退，工商用产品组别的消费者及工业分部持续疲弱。根据目前的贸易状况，本集团全年仍按轨道达致营业额增加介乎5%至7%之间，属财政年度的最初预算范围内。 除特定行业需求趋势外，地缘政治环境仍然无法预测。面对此等不明朗因素，我们继续专注调整业务模式，务求抓紧目标市场蕴含的庞大增长机遇，同时确保我们具有足够灵活性，以抵御可能在短期出现的需求冲击或供应中断的风险。 本人谨代表董事会，衷心感谢所有持份者一直以来的支持。 汪穗中SBS,JP 主席及行政总裁 香港，2023年11月8日 管理层讨论及分析 财务表现 百万美元 23/24财政年度 上半年 22/23财政年度 上半年 营业额 1,937.1 1,769.9 毛利 429.6 354.5 毛利率 22.2% 20.0% EBITA1 167.8 85.6 经调整EBITA2 180.0 111.2 经调整EBITA百分比 9.3% 6.3% 股东应占溢利 120.1 55.9 经调整净溢利2 129.8 78.4 每股摊薄盈利（美仙） 12.99 6.21 经营所得之自由现金流入 208.0 80.2 百万美元 2023年9月30日 2023年3月31日 现金 440.2 408.7 总债务3 368.3 474.0 净现金╱（债务）4 71.9 (65.3) 权益总额 2,493.6 2,495.4 市值5 1,146.1 1,052.9 企业价值6 1,120.3 1,166.7 主要财务比率 2023年9月30日 2023年3月31日 总债务占资本比率7 13% 16% 总债务8占经调整EBITDA9比率 0.9 1.3 企业价值占经调整EBITDA比率 2.1 2.5 利息覆盖率10 13.8 9.8 1未计利息、税项及摊销前盈利 2已调整撇除与汇率变动相关的未变现收益或亏损以及重组及其他相关成本（进一步资料见第12页） 3银行、债券及其他贷款 4现金减总债务 5流通股份数目乘以收市股价（于2023年9月30日为每股9.64港元及于2023年3月31日为每股8.90港元），按结算日收市汇率换算为美元 6企业价值按市值加非控股权益加总债务减现金计算 7权益总额加总债务 8包括退休金负债及租赁负债 9已调整2之未计利息、税项、折旧及摊销前盈利，按过去12个月之业绩年度化，经调整之EBITDA为532.9百万美元（2023年3月31 日：461.5百万美元） 10以经调整EBITA除以利息总开支计算，按过去12个月之业绩年度化。利息总开支已调整计入已资本化之利息 业务回顾 营业额 于23/24财政年度上半年，营业额增加167.2百万美元或9%至1,937.1百万美元（22/23财政年度上半年：1,769.9百万美元）。未计入外汇变动及收购的影响，与上一年度同期比较，营业额增加169.3百万美元或 10%，如下所示： 百万美元 23/24财政年度上半年 22/23财政年度上半年 变动 汽车产品组别之营业额未计入外汇变动外汇变动 1,628.2(9.9) 1,397.2 不适用 231.017%(9.9) 汽车产品组别营业额，如报告所示 1,618.3 84% 1,397.2 79% 221.116% 工商用产品组别之营业额未计入外汇变动收购 311.06.3 372.7 不适用 (61.7)6.3 (17%) 小计外汇变动 317.31.5 372.7 不适用 (55.4)1.5 (15%) 工商用产品组别营业额，如报告所示 318.816% 372.721% (53.9) (14%) 集团营业额未计入外汇变动收购 1,939.26.3 1,769.9 不适用 169.310%6.3 小计外汇变动 1,945.5(8.4) 1,769.9 不适用 175.610%(8.4) 集团营业额，如报告所示 1,937.1 100% 1,769.9 100% 167.29% 营业额变动之相关因素于下图显示： 百万美元 231 6 1,937 1,770(62)(8) 22/23财政年度上半年 营业额 汽车产品组别销量╱组合及价格净额 工商用产品组别销量╱组合及价格净额 收购外汇变动23/24财政年度上半年 营业额 销量╱组合及价格：于23/24
