通信行业周报：新一代通信卫星研制完成关键技术攻关，5G-A网络首次引入无人机构建低空智联网

证 券 研2023年11月29日 究 报新一代通信卫星研制完成关键技术攻关，5G-A 告网络首次引入无人机构建低空智联网 —通信行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：王海明S1050523070003wanghm2@cfsc.com.cn 联系人：何鹏程S1050123080008hepc@cfsc.com.cn ▌“飞毯”卫星已完成关键技术攻关，未来支持手机直连卫星 银河航天公司正在开展新一代通信卫星的研制工作，其将用于支持未来手机直连卫星的宽带通信需求。据介绍，这种卫 行业相对表现 表现通信(申万) 1M 3.3 3M 0.3 12M 22.7 沪深300 -1.4 -5.3 -7.0 市场表现 (%) 通信 沪深300 60 50 40 30 20 10 0 -10 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《通信行业周报：SpaceX“星舰”第二次试飞结果超预期，低轨卫星互联网产业链持续受益》2023-11-21 2、《通信行业周报：RedCap端网验证完成推动5.5G，中国电信新机支持直连卫星通信》2023-11-15 3、《通信行业周报：爱立信、三星测试5.5G6G技术突破，全球首次运营商NRNTN现网试验完成》2023-10-31 相关研究 行业研究 星外形类似于“太空飞毯”，平面上既有可以通信的天线，又有可以把太阳能转换成卫星能源的太阳片，是一种相控阵天线和太阳翼一体化的通信卫星，其关键技术称为“翼阵合一”。目前银河航天已完成“翼阵合一”卫星的二维展开关键技术攻关，未来还将加速开展相控阵天线、星上大能源、数字处理载荷等关键核心技术攻关。 ▌5G-A网络首次引入新型无人机标识，构建低空智联网能力体系 中国移动研究院与中国移动（成都）产业研究院联合中兴通讯完成业界首次“面向低空智联网的5G-A无人机可信接入”技术验证，在5G-A网络中首次引入新型无人机标识，端到端拉通芯片模组、网络、飞控平台，全面验证了无人机标识识别、鉴权、管理等核心能力。本次技术验证创造了三个业界首次，首次在终端侧完成新型无人机标识的引入及能力适配，首次在网络侧通过升级支持UAS网络功能完成无人机可信标识的识别、映射、鉴权授权及全生命周期管理，首次在飞控平台侧完成与核心网能力开放平台的对接、实现标识与运营信息的绑定，端到端实现了5G-A无人机接入可管可控的基础性变革。未来低空经济将成为新的经济增长点，无人机作为低空经济的新型基础服务载体，其牵引和带动作用日益增强。中国移动研究院正在进行全面布局，通过5G-A网络和无人机打造全场景全能力低空智联网。 ▌行情回顾 上周（11.20-11.24）上证指数、沪深300、创业板指涨跌幅分别为-0.44%、-0.84%、-2.45%，通信(申万)板块指数上周 （11.20-11.24）下跌3.82%。根据我们自己所构建的通信子板块成分，上周（11.20-11.24）11个板块中2个板块上涨，9个板块出现下跌，其中运营商板块上涨2.62%，移动转售、智能卡板块上涨2.50%，网络技术服务、光通信、北斗导航、无线及配套板块下跌超过4%，分别下跌4.17%、4.29%、4.72%、5.51%。 ▌建议关注 受益于AI算力建设的加速，作为AI算力建设的热门行业，我们持续看好通信行业的未来的成长，给予通信行业“推荐”评级。 光纤光缆方面，关注海风+光棒纤缆双维驱动产业，相关标的包括中天科技、亨通光电；关注布局空芯反谐振光纤标的：长飞光纤。 产业链自主可控方面，关注背靠chiplet技术实现自主可控的鲲鹏产业链：长电科技、兴森科技。 通信+信创方面，关注鲲鹏服务器代工标的：神州数码；国产数据库自主可控标的：海量数据；“信创邮箱＋统一办公平台”标的：彩讯股份；金融、运营商、能源、党政国产数据库标的：创意信息。 通信+军工信息化方面，关注无线通信全频段覆盖的传统优势标的：海格通信；专网无线通信产品和整体解决方案的核心供应商：七一二；自主研制无线信道仿真仪和射频微波信号发生器厂商：坤恒顺维；高精度定位解决方案供应商：华测导航。 通信+智能汽车方面，在连接器领域，依靠在通信连接器产品的技术积累，拓展应用于车载连接器产品，关注瑞可达、永贵电器、意华股份。 光模块方面，关注天孚通信、中际旭创、剑桥科技、新易盛、华工科技。 通信+新能源方面，关注储能系统温控供应商英维克、硕贝德、铭普光磁、科创新源，储能变流器供应商科华数据。 卫星互联网方面，建议关注中国卫星、中国卫通、铖昌科技、上海瀚讯、航天智装、信科移动、盟升电子。 智能办公领域，建议关注与微软Teams达成紧密合作的亿联网络。 光模块上游光芯片方面，关注国产替代标的：源杰科技、永鼎股份、长光华芯。 存储器方面，关注分布式存储系统供应商：同有科技。 华为产业链方面，关注手机检测设备供应商：利和兴；华为数字能源供应商：灿勤科技。 2023-11-27 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 中美科技竞争对行业造成的不确定性风险；5G发展不及预期；国家相关产业政策变动风险等；关注公司业绩不及预期的风险。 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 300398.SZ飞凯材料 17.85 0.82 0.73 1.10 21.77 24.45 16.23 买入 300429.SZ强力新材 14.42 -0.18 0.04 0.29 -80.11 360.50 49.72 买入 300554.SZ三超新材 30.41 0.12 0.41 1.76 253.42 74.17 17.28 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、本周行情回顾5 1.1、板块行情回顾5 1.2、子板块及个股行情回顾6 1.3、行业资金流向8 2、行业动态9 2.1、5G/6G9 2.2、光通信10 2.3、云计算11 2.4、卫星通信13 2.5、运营商14 3、重要公告15 4、行业评级及投资策略21 5、风险提示23 图表目录 图表1：通信（申万）上周涨跌幅比较（2023.11.20-2023.11.24）5 图表2：申万一级行业上周涨跌幅情况（2023.11.20-2023.11.24）5 图表3：通信子板块（申万）上周涨跌幅情况（2023.11.20-2023.11.24）6 图表4：通信子板块（自建）上周涨跌幅情况（2023.11.20-2023.11.24）6 图表5：涨幅前10个股7 图表6：跌幅前10个股8 图表7：申万一级行业资金流向情况上周涨跌幅情况（2023.11.20-2023.11.24）8 1、本周行情回顾 1.1、板块行情回顾 上周（11.20-11.24）上证指数、沪深300、创业板指涨跌幅分别为-0.44%、-0.84%、 -2.45%，通信(申万)板块指数上周（11.20-11.24）下跌3.82%。年初至今，通信板块涨跌幅在31个申万一级行业中排名第一，截止交易日11月24日上涨44.39%。通信(申万)板块指数上周（11.20-11.24）涨跌幅在31个申万行业中排第31名，在TMT子板块行业中排名第4名。随着行业景气度和政策回暖，AIGC、GPT-4.0热度下所带来的模型训练参数量提升、AI算力加速建设，以及国家工信部对于6G技术的加速研发，我们依然持续看好通信板块未来增长空间。 图表1：通信（申万）上周涨跌幅比较（2023.11.20-2023.11.24） % -0.4385 -0.8425 -2.4458 0 -1 -1 -2 -2 -3 -3 -4 -4 -5 上证指数 沪深300 创业板指 -3.8155 通信（申万） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表2：申万一级行业上周涨跌幅情况（2023.11.20-2023.11.24） %6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 农林牧渔（申万）房地产（申万）医药生物（申万）食品饮料（申万）机械设备（申万）商贸零售（申万）煤炭（申万） 家用电器（申万）汽车（申万） 轻工制造（申万）社会服务（申万）交通运输（申万）传媒（申万） 建筑材料（申万）环保（申万） 基础化工（申万）综合（申万）银行（申万） 纺织服饰（申万）建筑装饰（申万）石油石化（申万）美容护理（申万）钢铁（申万） 公用事业（申万）计算机（申万）非银金融（申万）电力设备（申万）有色金属（申万）电子（申万） 国防军工（申万）通信（申万） -3 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.2、子板块及个股行情回顾 上周（11.20-11.24）通信板块大幅下跌，二级子行业板块中，通信服务下跌0.68%，通信设备下跌3.36%。根据我们自己所构建的通信子板块成分，上周（11.20-11.24）11个板块中2个板块上涨，9个板块出现下跌，其中运营商板块上涨2.62%，移动转售、智能卡板块上涨2.50%，网络技术服务、光通信、北斗导航、无线及配套板块下跌超过4%，分别下跌4.17%、4.29%、4.72%、5.51%。在数字经济建设带动的持续高景气下以及国防安全的背景下，国家6G加速研发以及AI算力集群加速部署下，以IDC、物联网、光通信、北斗导航、军工通信为主的通信板块业绩增长空间广阔，建议持续关注。 图表3：通信子板块（申万）上周涨跌幅情况（2023.11.20-2023.11.24） % -0.6830 0 -1 -1 -2 -2 -3 -3 -4-3.3603 -4 通信服务（申万）通信设备（申万） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：通信子板块（自建）上周涨跌幅情况（2023.11.20-2023.11.24） %4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 资料来源：Wind，华鑫证券研究 个股方面，我们关注的通信行业总共135只股票池中，18只股票上涨，117只股票下 跌。其中联特科技（34.36%）、爱施德（13.50%）、高斯贝尔（13.29%）、宜通世纪 （10.14%）、朗玛信息（9.73%）位居涨幅前五，汇纳科技（-12.41%）、中际旭创（-10.60%）、铖昌科技（-10.26%）、剑桥科技（-10.23%）、佳力图（-10.20%）位居跌幅前五。 涨幅前十的个股中，联特科技本周涨幅达34.35%，在其板块中排名第一。公司专注于光通信收发模块的研发、生产和销售。公司掌握光电芯片集成、光器件、光模块的设计以及生产工艺技术，致力于为电信、数通等领域的客户提供中高端光模块解决方案。行业层面，得益于人工智能的高速发展，光模块行业顺应趋势向着高速率化、集成化和智能化方向发展。根据FROST&SULLIVAN数据，全球光模块市场规模从2019年的97.3亿美元大幅增长到2022年的123.4亿美元，年复合增长率约为8.0%；产品方面，公司拥有丰富的产品线，光模块产品按照速率可以分为10G以下和10G及以上两类光模块产品。此外，公司可以提供400G和800G的光模块，主要用于数据中心和高速存储网等领域。公司的核心竞争力在于技术优势、产品开发优势和产品质量优势。技术上，公司拥有自主知识产权的核心技术和多年研发经验。公司的光耦合工艺技术行业领先，通过定制自动化设备提高了生产效率和产品良率。此外，公司在光模块研发技术方面具有显著优势，涵盖高速链路建模、仿真与设计，数模混合电路设计、光模块低功耗设计和先进的电磁屏蔽处理技术。产品开发方面，公司执行差异化产品竞争策略，已开发生产超过1000种不同型号的光模块产品，适用于多种应用场景，如电信网络、无线通信等。在产品质量方面，公司重视质量管理和体系建设，已通过多项国际认证。公司主要产品已获得CB认证、FDA准入、UL认证等，确保产品质量，并能快速响应国际客户的订单需求。公司在光路设计、封装技术和高速电路设计方面有丰富的知识积累和经验，从低速率1G到高速率800G的光芯片