通信：数据要素价值发现驱动产业数字化加速

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2023年11月27日 行业研究报告 通信（801770） 数据要素价值发现驱动产业数字化加速 行业评级：推荐 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员 孙其默 投资咨询证书号 S0620523060001 电话 025-58519170 邮箱 qmsun@njzq.com.cn 行业动态： 11月25日，主题为“数联全球、商通未来”的2023全球数商大会在沪开幕。开幕式上，一批国际数据产品集中挂牌，一批数据要素市场建设成果重磅发布，多地数据交易机构共建数据交易链并启动数据要素市场“可信通”计划。 数据交易链启用，十省市“一地挂牌、全网互认”。数据交易链面向数据要素流通市场全产业全流程，提供数据交易基础服务、数据交易增值服务、数据交易保障服务、数据资产金融服务等。开幕式上，数据交易链正式启用，上海、浙江、山东等10省市启动“一地挂牌、全网互认”的“可信通”计划。 数据局研究实施“数据要素X”行动，发挥数据要素乘数作用。国家数据局局长刘烈宏表示，将围绕发挥数据要素乘数作用，与相关部门一道，研究实施“数据要素x”行动。从供需两端发力，在智能制造、商贸物流、交通物流、金融服务、健康医疗等若干重点领域，加强场景需求牵引，打通流通障碍、提升供给质量，推动数据要素与其他要素结合，催生新产业、新模式、新应用、新治理。 11月1日，中国移动之前公示全球第一个400GWDM/OTN集采，采购产品为400GOTN试验网新建设备，预估采购规模为新增OTN设备1910台、400G线路OTU端口11190个。11月24日，中国移动公示了华为、中兴、烽火三家中标，份额分别约为55%、30%和15%，相比存量100G时代中兴和烽火的份额有所抬升。 投资建议： 数字产品资产化是数字经济的重要部分，数据产品可以产生经济价值才能驱动产业数字化步入数字产业化。数字产品资产化分为三个阶段，第 一阶段是如何将原始数据资源加工、整合成为数字产品。第二阶段是如何把数据产品变成可流通、可交易的数据产品。第三阶段是把可交易数据产品资产化。上海数交所以及数据交易链的启用，给数字产品提供了场内交易的平台，在提供价值发现的基础上，也能相对保证数字产品的安全性与合规性。一方面，确保供给方数据来源和加工的合法性。另一方面，确保需求方是否有应用场景与生产许可去使用所购买的数字产品。当数据产品实现可交易后，数字产品资产化将逐步开始。根据8月 21日，财政部对外发布《企业数据资源相关会计处理规定》，明确数 据资源的确认范围和汇集处理使用准则等，将于2024年1月日起实施。通信行业拥有大量具有社会属性、消费属性的数据资源，运营尚在永和规模、网络覆盖、连接数量上优势明显，数据价值可观。伴随着数据资产化评估试点开启，有望加速数据要素在运营商的市场化落地应用。1）数据要素产业链。运营商环节受益于资源与规模效应，发展产业数 字化优势明显。重点推荐：中国移动、中国电信。 2）AI算力网络硬件升级：AI驱动光模块需求提升与技术革新。重点推荐：中际旭创、新易盛。算力网络建设与升级驱动。中心通讯、紫光股份、烽火通信。 3）物联网与边缘算力：广和通、移远通信。 风险提示：数据相关产业链渗透率进度与价值量不及预期；网络通信技术迭代颠覆现有行业格局。 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 南京证券行业投资评级标准： 推荐：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10%以上； 中性：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%～10%之间； 回避：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10%以上。 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在5%～15%之间； 中性：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-10%～5%之间；回避：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10%以上。