有色行业周报：美国Markit制造业PMI重回萎缩 继续看多金价

有色行业周报：美国Markit制造业PMI重回萎缩继续看多金价 有色金属|行业简评报告|2023.11.27 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.2有色金属 沪深300 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 23-Nov 12-Sep 2-Jul 21-Apr 8-Feb 28-Nov 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：美国通胀数据放缓继续看多金价 有色行业周报：美国就业数据放缓继续看多金价 有色行业周报：中东局势持续紧张 COMEX金再度站上2000关口 核心观点 进口铜精矿现货TC持续回落低库存支持铜价高位运行 1）铝：国内铝锭社会库存连续三周回落，截止11月23日为64.2万 吨，较去年同期高12.6万吨。云南地区电解铝厂减产影响逐步显现，去库有望持续，预计铝价震荡偏强运行。2）铜：第一量子暂停巴拿马铜矿生产，因封锁影响关键供应。2023-24年铜矿新投建或扩建项目集中释放增量，但在产矿山受到多因素干扰，前三季度矿产铜产量增速不及预期，高干扰率有望延续进而影响产量释放。本周进口铜精矿现货TC延续下降趋势，本周下降3.01美元/吨至81.36美元/吨。冶炼方面，粗铜供应偏紧，影响四季度电解铜产量。明后年冶炼项目集中投产，TC有望回落，不过供给瓶颈主要来自矿端。目前全球铜库存持续位于低位，对铜价形成支持。中长期来看，全球铜矿品位下降，矿山开发及运营风险增长，开采成本及刺激供给的激励价格抬升，且新能源需求保持高增长，铜价格中枢将上移。 需求疲软库存持续回升碳酸锂价格延续下行态势 碳酸锂价格延续下行态势，11月24日电池级碳酸锂现货均价13.794万元/吨，较前一周下跌6.12%。11月以来碳酸锂库存回升，终端需求不佳，叠加价格持续回落，各环节采购意愿不足，多以消耗库存及长协订单为主。关注成本支撑的有效性。 镁市延续供需双弱镁价在成本线附近窄幅波动 11月24日百川盈孚镁参考价为205664元/吨，较前周上涨114元/吨。今年以来府谷地区因兰炭整改而导致产量连续数月下滑，随着后续逐步复产，产量料逐步恢复。需求端来看，尽管镁应用领域持续拓宽，但传统需求疲弱，人民币回升下出口走弱，镁市场整体呈现供需双弱局面。库存方面，工厂库存本周小幅下降100吨至47075吨。当前镁价逼近府谷地区生产成本，利润显著压缩，部分地区甚至亏损，镁价下方空间有限，但持续性走强仍需等待需求改善。 美国11月Markit制造业PMI重回萎缩继续看多金价 美联储11月会议纪要重申谨慎行事，改变利率立场需要更多证据。美国11月Markit制造业PMI录得49.4，意外重回萎缩。尽管美联储偏鹰，美国经济、通胀、就业数据走弱，支持美联储停止加息并于明年启动降息。美联储停止加息及降息周期，金价整体表现涨多跌少。另外，欧元区制造业及服务业PMI均好于预期及前值，美元回落，利好黄金，继续看多金价。 风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告3 3有色金属数据库5 3.1工业金属数据库5 3.2小金属数据库9 3.3贵金属数据库15 4风险提示15 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.11.20-2023.11.24）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（左，吨）6 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（左，吨）6 图4LME铝价（美元/吨）及库存（左，万吨）6 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（左，吨）6 图6LME铅价（美元/吨）及库存（左，吨）6 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（左，吨）6 图8LME锌价（美元/吨）及库存（左，吨）7 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（左，吨）7 图10LME锡价（美元/吨）及库存（左，吨）7 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（左，吨）7 图12LME镍价（美元/吨）及库存（左，吨）7 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（左，吨）7 图14电解铝三大交易所库存（吨）8 图15电解铝社会库存（万吨）8 图16电解铝开工率（%）8 图17电解铝产量（万吨）8 图18电解铜三大交易所库存（吨）9 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）9 图20铜冶炼开工率（%）9 图21国内电解铜月度产量（万吨）9 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）11 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）11 图24碳酸锂工厂库存（吨）11 图25氢氧化锂工厂库存（吨）11 图26碳酸锂产量（吨）、开工率11 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率11 图28国内电解钴价格（万元/吨）12 图29MB钴价格（美元/磅）12 图30钴中间品价格（万元/吨）12 图31硫酸钴价格（万元/吨）12 图32硫酸镍价格（元/吨）13 图33硫酸镍产量（吨）及开工率13 图34镁锭价格（元/吨）13 图35镁锭生产成本及吨毛利（元/吨）13 图36镁锭月度产量（万吨）13 图37镁合金月度产量（吨）13 图38金属镨钕价格（万元/吨）14 图39氧化镨钕价格（万元/吨）14 图40氧化镝价格（元/千克）14 图41氧化铽价格（元/千克）14 图42氧化镧价格（万元/吨）14 图43氧化铈价格（万元/吨）14 图44伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数15 图45COMEX黄金（美元/盎司）及库存（左，盎司）15 图46COMEX银（美元/盎司）及库存（左，盎司）15 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2023.11.20-2023.11.24)1 表2涨幅前五个股(2023.11.20-2023.11.24)2 表3跌幅前五个股(2023.11.20-2023.11.24)2 表4工业金属价格(LME为美元/吨，SHFE为元/吨，2023.11.20-2023.11.24)5 表5小金属价格(元/吨，MB钴为美元/磅，2023.11.20-2023.11.24)9 1有色板块行情一览 本周（2023.11.20-2023.11.24）大盘下跌0.44%，有色板块整体下跌2.19%，相对大盘下跌1.78%。钨(中信)上涨0.53%。其他稀有金属(中信)、稀土及磁性材料(中信)、铜(中信)、黄金(中信)、铅锌(中信)、铝(中信)、镍钴锡锑(中信)、锂(中信)分别下跌-1.58%、-1.79%、-1.9%、-2.18%、-2.33%、-2.78%、-4.28%、-4.53%。 图1本周各板块涨幅（%，2023.11.20-2023.11.24） 4 53.93.5 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 2.4 1.71.61.5 1.00.90.80.50.4 0.30.1 -0.1-0.1-0.1-0.2-0.3-0.5-0.6 -1.6-1.6-1.9-2.2-2.2-2.3 -2.9-3.3 -3.9-4.2 房农煤综医商食交综建银石消钢纺家轻建电传基非机有汽国电电通计地林炭合药贸品通合材行油费铁织电工筑力媒础银械色车防力子信算 产牧金 渔融 零饮运售料输 石者服制 化服装造务 及化行金军设机 公工金属工备 用融及 事新 业能 源 资料来源：Wind，首创证券 表1子板块涨跌幅情况(2023.11.20-2023.11.24) 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.WI 贵金属(中信) -1.79 15.28 12.54 CI005214.WI 铜(中信) 0.53 6.20 4.88 CI005218.WI 铝(中信) -1.58 2.24 2.10 CI005215.WI 铅锌(中信) -1.90 1.11 0.09 CI005400.WI 镍钴锡锑(中信) -4.28 -30.88 -34.76 CI005401.WI 钨(中信) -2.18 -12.27 -14.25 CI005402.WI 锂(中信) -4.53 -36.15 -41.70 CI005403.WI 其他稀有金属(中信) -2.33 -5.90 -7.29 CI005399.WI 稀土及磁性材料(中信) -2.78 -15.50 -13.50 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，电工合金上涨20.03%，收于14.02元/股；合金投资上涨11.01%，收于8，67元/股；*ST园城上涨9.20%，收于16.50元/股；万邦德上涨7.78%，收于7.20元/股；华钰矿业上涨7.75%，收于9.04元/股。 相关个股标的中，丰华股份下跌16.56%，收于10.88元/股；铂科新材下跌12.14%，收于55.35元/股；豪美新材下跌11.25%，收于25.65元/股；西藏矿业下跌9.08%，收于 涨幅排名 代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1 300697.SZ 电工合金 14.02 20.03 32.45 0.43 2 000633.SZ 合金投资 8.67 11.01 789.49 0.01 3 600766.SH *ST园城 16.50 9.20 592.10 0.03 4 002082.SZ 万邦德 7.20 7.78 -72.33 -0.10 5 601020.SH 华钰矿业 9.04 7.75 53.39 0.17 23.22元/股；西藏珠峰下跌8.35%，收于13.28元/股。表2涨幅前五个股(2023.11.20-2023.11.24) 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2023.11.20-2023.11.24) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 600615.SH 丰华股份 10.88 -16.56 -1720.42 -0.01 2 300811.SZ 铂科新材 55.35 -12.14 43.94 1.26 3 002988.SZ 豪美新材 25.65 -11.25 -523.87 -0.05 4 000762.SZ 西藏矿业 23.22 -9.08 28.12 0.83 5 600338.SH 西藏珠峰 13.28 -8.35 -169.78 -0.08 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【Codelco在RajoInca项目中首次开采矿石】智利国家铜业公司（Codelco）正在努力重振铜矿生产，目前铜矿产量已降至25年来的最低水平，该公司对所谓的"结构性项目"（包括RajoInca）进行了大量投资。援引据路透消息：Codelco表示，该公司已首次从RajoInca项目中开采出矿石。RajoInca项目已完成60%以上的建设，将于明年正式投入运营。来源：SMM 【1-10月动力和储能电池出口企业TOP9出炉锂电全球化路在何方？】数据显示，2023年1-10月，中国动力和储能电池产销量分别为611.0GWh和557.6GWh。同期，中国动力和储能电池合计出口达115.7GWh，占前10个月销量的20.8%。其中，动力电池出口101.2GWh，占比87.5%，同比高增105.4%；储能电池出口14.5GWh，占比12.5%。来源：SMM 【FirstQuantum暂停巴拿马铜矿生产因封锁影响关键供应】第一量子矿业有限公司(FirstQuantumMineralsLtd.)11月20日曾公告称，如果没有货物抵达该矿的PuntaRincón港口，预计在2023年11月20日开始的一周内，现场发电厂的供应将耗尽，其也将暂时停止生产。这一暂停生产的预告变成了现实。来源：SMM 【前三季度墨西哥采矿业下降4.3%】前三季度墨西哥采矿和金属工业（以下简称矿业）生产同比下降4.3%，全年下降似成定局。受到建