医药生物行业报告：流感病毒、肺炎支原体等病原体处于快速传播期，看好相关快速诊断和治疗药物市场

强于大市|维持 收盘点位8718.07 52周最高9779.75 52周最低7803.01 医药生物沪深300 13% 10% 7% 4% 1% -2% -5% -8% -11% -14% 2022-112023-022023-042023-072023-092023-11 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:蔡明子 SAC登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 《2024年医药行业投资策略报告-否极泰来正当时，优先布局院内、院外高增长品种》-2023.11.24 医药生物行业报告（2023.11.20-2023.11.24） 证券研究报告：医药生物|行业周报 2023年11月27日 行业基本情况 行业投资评级 流感病毒、肺炎支原体等病原体处于快速传播期，看好相关快速诊断和治疗药物市场 一周观点：进入流感冬春季高发期，建议关注相关板块行情 行业相对指数表现 根据近期中国国家流感中心数据，哨点医院流感样病例%占比处于快速上升期，且北方占比高于南方。与往年对比，流感感染上升期相对提前，且为多种病原体混合感染，传播现状相对往年更为复杂。由于疫情期间人与人之间活动交流减少，流感等病原体在人群内部免疫屏障减弱，或为此次流感等病原体快速传播的主要因素。持续性方面，我们认为，进入冬春季后，预计后续呼吸道病原体传播会继续增强，诱发呼吸道相关疾病，传播期或至明年年初。政策方面，11月17日，联防联控发布了《关于做好冬春季新冠病毒感染及其他重点传染病防控工作的通知》，强调了针对流感和肺炎支原体感染的防控。我们认为对应流感病毒和支原体快速诊断和治疗药物或在传播期间有较大销售增量，相关企业有望出现较大业绩弹性。 一周观点：建议提前布局有预期差的消费医疗服务板块 2023年医疗服务标的由于年初疫情、消费力下降等原因整体恢复 近期研究报告 研究所 较慢，但2024年预计有明显边际改善。口腔方面，种植牙集采降价影响在2023年反映较为充分，目前量进入快速提升阶段，2024年整体收入有望快速增长；眼科方面，预计屈光增速仍保持稳健，视光需求更为刚性且客单较低，后续有望保持快速增长，且相关标的皆持续并购贡献增量业绩；辅助生殖方面，政策利好促进渗透率提升，且有内生恢复+产能扩张+业务扩张+外延加速的基本面提振；体检方面，行业需求稳健，龙头公司通过打造差异化优势有望实现客户结构的持续优化，促进客单价提升，利润率有望快速恢复。 一周观点：本周医药板块上涨4.4%，原料药表现突出 过去一周（11.20-11.24）主要指数涨跌幅情况：医药生物行业 指数（4.42%），沪深300（-0.84%）。在31个一级子行业指数中，医药生物涨跌幅排名居第3位。在医药生物13个三级板块中，涨幅前三为：原料药（8.09%），中药（7.84%），医疗设备（6.28%）。 受益标的： 流感相关：英诺特、万孚生物、博拓生物、易瑞生物、圣湘生物 新产业、安图生物、亚辉龙、透景生命、仁度生物、安旭生物；桂林三金、以岭药业、亿帆药业、鲁抗医药、一品红、千金药业、太极集团、济川药业；派林生物、天坛生物；健之佳、益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、漱玉平民。医疗服务：爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、何氏眼科、希玛眼科、朝聚眼科、通策医疗、美年健康、锦欣生殖。 风险提示： 市场竞争加剧风险；政策不及预期风险。 目录 1一周观点：进入流感等病原体冬春季高发期，建议关注相关快速诊断和治疗药物市场4 2一周观点：建议提前布局有预期差的消费医疗服务板块8 2.12023年消费医疗服务恢复较慢8 2.22024年消费医疗服务有望边际改善9 3本周医药生物上涨4.4%，子板块全都实现上涨11 3.1板块行情：医药生物上涨4.4%，跑赢沪深300指数5.3pct11 3.2子板块行情：本周医药生物子板块都实现了上涨，其中原料药涨幅最大12 4风险提示14 图表目录 图表1：流感病毒和支原体感染临床特征表现差异较大4 图表2：近期流感样病例呈上升趋势5 图表3：第46周流感样病例检测表型以A亚型为主5 图表4：深圳三院肺炎支原体核酸检测阳性率居高5 图表5：纤维支气管镜检查例数近期快速增加5 图表6：2020－2024年度南方省份哨点医院报告的流感样病例（单位：%）6 图表7：2020－2024年度北方省份哨点医院报告的流感样病例（单位：%）6 图表8：2016－2020年度南方省份哨点医院报告的流感样病例（单位：%）6 图表9：2016－2020年度北方省份哨点医院报告的流感样病例（单位：%）6 图表10：受益标的7 图表11：11月份至今线下药店、诊断服务、医疗设备和中药子板块涨幅超过10%9 图表12：11月至今医药生物板块不断上涨（单位：%）11 图表13：本周医药生物上涨4.4%，跑赢沪深300指数5.3pct（单位：%）11 图表14：本周医药生物子板块都实现了上涨，其中原料药涨幅最大（单位：%）12 图表15：11月份至今线下药店、诊断服务、医疗设备和中药子板块涨幅超过10%12 图表16：子板块中个股涨跌幅（%）前513 1一周观点：进入流感等病原体冬春季高发期，建议关注 相关快速诊断和治疗药物市场 此次冬春季流行的主要病原体为流感病毒和肺炎支原体，在潜伏期、临床特征表现、治疗方式上差异较大，亦存在较多混合感染的病例。 流感诊疗方案（2018年版） 儿童肺炎支原体肺炎诊疗指南（2023年版） 类型 流感病毒 肺炎支原体 由流感病毒引起，流感病毒属于正粘病毒科，为 病因 RNA病毒。根据核蛋白和基质蛋白分为甲、乙、 支原体感染 丙、丁四型。 高发季节 冬季 秋冬季 潜伏期 一般为1-7天，多为2-4天 1-3周 主要表现为发热、头痛、肌痛和全身不适起病， 体温可达39-40℃，可有畏寒、寒战，多伴全身 临床表现 肌肉关节酸痛、乏力、食欲减退等全身症状，常 以发热、咳嗽为主要临床表现，可伴有头痛、流 有咽喉痛、干咳，可有鼻塞、流涕、胸骨后不适 涕、咽痛、耳痛等。 等。颜面潮红，眼结膜充血。部分以呕吐、腹痛、 腹泻为特点，常见于感染乙型流感的儿童。 并发症 肺炎、神经系统损伤、心脏损伤、肌炎和横纹肌 肺内并发症（PB、PE）、肺外并发症（神经系统 溶解、脓毒性休克 受累） 实验室检查（外周血常规、血生化、病原学相关 诊断手段 检查：病毒核酸检测、病毒抗原检测、血清学检 病原学和血清学检查、一般检查（外周血蛋白） 测）、影像学 是否有疫苗 有（流感疫苗） 无 抗流感病毒药物（神经氨酸酶抑制剂（NAI）：奥 大环内酯类抗菌药物（阿奇霉素、克拉霉素、红 司他韦、扎那米韦帕拉米韦）、中医治疗（金花 霉素、罗红霉素和乙酰吉他霉素）、新型四环素 治疗方式 清感颗粒、连花清瘟胶囊、清开灵颗粒（口服液）、 类抗菌药物（多西环素、米诺环素）、喹诺酮类 疏风解毒胶囊、银翘解毒类、桑菊感冒类等） 抗菌药物、糖皮质激素治疗、支气管镜介入治疗 图表1：流感病毒和支原体感染临床特征表现差异较大 等 资料来源：国家卫生健康委、中邮证券研究所 当前流感病毒和支原体传播处于快速上升期。中国国家流感中心显示，2023年4月3日-11月19日全国共报告流感样病例1395起，其中第42-46周新增病 例快速增长，第46周主要流感表型为A（H3N2）亚型。此外，肺炎支原体感染核酸检测阳性率较高，并且纤维支气管镜检查例数近期快速。 图表2：近期流感样病例呈上升趋势图表3：第46周流感样病例检测表型以A亚型为主 资料来源：中国国家流感中心、中邮证券研究所资料来源：中国国家流感中心、中邮证券研究所 图表4：深圳三院肺炎支原体核酸检测阳性率居高图表5：纤维支气管镜检查例数近期快速增加 资料来源：山东疾控、中邮证券研究所资料来源：安徽省儿童医院、中邮证券研究所 根据中国国家流感中心数据，2023年第46周（2023年11月13日－2023年11月19日），南方省份哨点医院报告的ILI%为6.4%，高于前一周水平（5.5%），高于2020~2022年同期水平（3.7%、3.4%和3.0%）。2023年第46周，北方省份哨点医院报告的ILI%为6.2%，高于前一周水平（5.0%），高于2020~2022年同期水平（2.5%、2.8%和2.1%）。我们认为，进入冬春季后，预计后续呼吸道病原体传播会继续增多，诱发呼吸道相关疾病，传播期或至明年年初。 图表6：2020－2024年度南方省份哨点医院报告的流感样病例（单位：%） 图表7：2020－2024年度北方省份哨点医院报告的流感样病例（单位：%） 数据来源：中国国家流感中心、中邮证券研究所数据来源：中国国家流感中心、中邮证券研究所 相较于疫情前，哨点医院报告的流感样病例%上升期相对提前较多。我们认为疫情后流感样病例%上升期前置的原因有以下几方面，一是疫情期间人与人之间活动交流减少，流感等病原体免疫屏障减弱，或为此次流感等病原体快速传播的主要因素；二是疫情后个人防护和卫生意识相对减弱，造成病原体传播加快。此外，有研究学者认为人们感染新冠病毒后造成了免疫系统混乱，更容易诱发呼吸道相关疾病1。 图表8：2016－2020年度南方省份哨点医院报告的流感 样病例（单位：%） 图表9：2016－2020年度北方省份哨点医院报告的流感样 病例（单位：%） 资料来源：中国国家流感中心、中邮证券研究所资料来源：中国国家流感中心、中邮证券研究所 国家政策重视传染病防控。2023年11月17日，联防联控发布了《关于做好冬春季新冠病毒感染及其他重点传染病防控工作的通知》，高度重视冬春季传 【1】Baker,RachelEetal.“TheimpactofCOVID-19nonpharmaceuticalinterventionsonthefuturedynamicsofendemic infections.”ProceedingsoftheNationalAcademyofSciencesoftheUnitedStatesofAmericavol.117,48(2020):30547-30553.doi:10.1073/pnas.2013182117 染病防控工作，尤其强调了针对流感和肺炎支原体感染的防控。我们认为此政策的发布将利好传染病诊治板块。 受益标的：流感病毒和支原体等病原体传播正快速上升，我们认为对应快速 诊断和治疗药物或在传播期间有较大销售增量，相关企业有望出现较大业绩弹性。此外，血制品、药店也会受益销量增长，相关受益标的包含：派林生物、天坛生 物；健之佳、益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、漱玉平民等。 图表10：受益标的 公司试剂类型公司试剂类型 英诺特流感病毒A型IgM抗体、流感病毒B型IgM抗体、副流感病毒IgM抗体联合检 测试剂盒（胶体金法） 迈克生物甲型流感病毒检测试剂盒 博拓生物甲型和乙型流感抗原检测试剂硕世生物甲型/乙型流感病毒抗原检测试剂 盒（胶体金法） 流 东方生物流感抗原快速检测试剂盒（胶体金）安图生物甲型流感病毒、乙型流感病毒解决 感 方案 病 可孚医疗甲型流感病毒核酸检测试剂盒万孚生物FluB、FluAFluB、H7亚型等流感检 毒 测试剂 检 科华制药体外核酸诊断试剂新产业流感检测试剂盒 测 易瑞生物甲型流感/乙型流感（InFluA/InFluB） 抗原联合检测试剂盒（荧光免疫层析法） 博晖创新多联呼吸道病毒核酸检测试剂 圣湘生物甲型流感病毒、乙型流感病毒多重核酸 检测试剂盒 仁度生物甲型流感病毒、乙型流感病毒、呼吸道合胞病毒核酸检测试剂盒(RNA 恒温扩增) 支仁度生物肺炎支原体检测华大基因肺炎支原体检测原亚辉龙肺炎支原体检测安旭生物肺炎支原体检测体安图生物肺炎支原体检测英诺特肺炎支原体检测检凯普生物肺炎支原体检测圣湘生物肺炎支原体检测测透景生命肺炎支原体检测 抗鲁抗医药抗生素原料药南新制药帕拉米韦氯化钠注射液流桂林三金玉叶解毒颗粒国药现代治疗感冒