新能源电力行业周报：光伏技术进步及本土化制造需求提升，海域新政有望带动海风审批提速

行业研究 2023年11月27日 行业周报 标配光伏技术进步及本土化制造需求提升，海域新政有望带动海风审批提速 ——新能源电力行业周报（2023/11/20-2023/11/26） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn % % 22-1123-0223-0523-08 22% 12 1 -9% -19% -30% -40% 投资要点： 市场表现： 本周（11/20-11/24）申万光伏设备板块下跌4.4%，跑输沪深300指数3.56个百分点，申万风电设备板块下跌3.33%，跑输沪深300指数2.49个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为海泰新能、同享科技、连城数控，跌幅前三个股为固德威、海优新材、帝尔激光。本周风电板块涨幅前三个股为吉鑫科技、湘电股份、电气风电，跌幅前三个股为东方电缆、双一科技、天顺风能。 光伏板块 （1）欧洲议会通过《净零工业法案》修正案，技术进步及本土化制造需求提升 行业供过于求，技术进步重要性凸现。10月份太阳能新增装机13.62GW，环比下降13.69%由于前期月度装机量过大，年底装机增幅恐不及前期。继之前TCL中环与爱旭股份专利之争后，本周帝尔激光与海目星就专利纠纷发布公告。后续建议关注受主材竞争影响较小的辅材及设备环节。 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 《净零工业法案》修正案通过，本地化制造能力成为中长期考验。11月21日，欧洲议会新 相关研究 1.政策、市场双重推动充电桩布局加速——电池及储能行业周报 （20231120-20231126） 2.TCL中环（002129）：行业竞争加剧，技术铸就护城河——公司简评报告 3.光伏出口预期有望修复，海风建设持续推进——新能源电力行业周报 （20231113-20231119) 一轮投票通过了《净零工业法案》(NZIA)。法案欧盟绿色协议工业计划的关键部分，旨在确保到2030年欧盟至少40%的包括风力涡轮机、电池、太阳能电池板等清洁技术需求在欧洲本土制造。随着能源安全问题突出，国内光伏制造业高技术、低成本优势会受贸易政策影响加深，建议关注有丰富海外生产、管理及渠道经验的企业，预计后续海外本土化制造具备先发优势。 （2）年末装机拉货，210尺寸电池、组件止跌 1）硅料：小幅下降。目前下游企业签单仍持谨慎态度，上下游博弈持续，硅料厂商承压进行价格让步。从硅料目前价格和行业平均成本推断，目前硅料厂商仍有约5-10%的利润空 间。各家签单价格的诉求仍在不断下降，而硅料供应端产量平稳提升，预计短期内多晶硅价格将持续小幅下跌。2）硅片：价格下降。和10月相比，11月份硅片环节库存快速下降，整体供需暂时呈现稳定，观察厂家当前排产仍在矫正回升，持续积累放大的排产数字。但 结合10月装机数据来看，若12月减产幅度不如预期，年底或将面临新一波的累库风险，后续价格仍有下行风险。3）电池片：价格分化。电池环节库存逐步上升，预期下月厂家仍不排除执行减产动作。在尺寸方面，G12产品受到近期终端订单释放拉货，整体供需错配的 情况严重，部分商家考虑切换产线尺寸。后续价格变化仍需重点关注组件环节年末的排产规划。4）组件：价格略降。本周价格受到厂家因邻近年底、库存变现等因素考量，近期 抛货增多，市场观望情绪增加，近期中标价格突破1元。临近年末终端需求有所好转，提货积极性增加，去库趋势叠加成本的支撑，预计组件价格暂时止跌。但目前全球组件库存仍面临较大压力叠加市场看跌情绪，上涨乏力，交易价格随即暂稳。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。前三季度公司实现营业收入60.97亿元，同比增长133.49%，实现归母净利润2.93亿元，同比增长1968.41%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 陆风大型化降本持续推进，海域新政有望带动海风审批提速 本周（截至11月24日），陆上风电机组整体招标约656.45MW，开标约1500MW。中标价格方面，陆风含塔筒中标均价约1699元/kW。中标均价较前一周有较大幅度回调，主要受华电巴州项目影响，最低报价为1338元/kW。以塔筒300元/kW计算，华电巴州项目单机价格约为1100元/kW左右，低于2022年最低1200元/kW价格，陆上风电大型化趋势下成本进一步压缩。 本周，自然资源部发布《关于探索推进海域立体分层设权工作的通知》，在不影响国防安全、海上交通安全、工程安全及防灾减灾等前提下，鼓励对跨海桥梁、养殖、温（冷）排水、海底电缆管道、海底隧道等用海进行立体分层设权，生产经营活动存在冲突的除外。此次国家层面文件出台有望推动地方海域立体分层设权的，海缆铺设项目推进或将直接受益，同时有望带动海风项目审批环节的提速，对整体海风项目建设带来提振。 国家能源局数据显示，2023年1~10月，全国累计新增风电装机量37.31GW，同比增加76.49%，10月单月新增装机容量为3.83GW，同比增加101.58%，行业整体维持高景气发展。随着风电招标量的持续提升，风电板块整体向好，2023年Q4有望再现“抢装潮”，同时为2024年高装机量打下坚实的基础。年初至今，上游大宗商品价格震荡下探，风电产业链各环节厂商成本端压力减弱，我们维持此前零部件环节有望维持高需求的判断，相关厂商业绩有望持续高增，同时海外订单有望为零部件厂商打开增量空间；整机厂商业绩压力在2023年H2有望得到缓解，迎来筑底回升态势。建议关注塔筒、桩基/导管架、整机龙头企业。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公 司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块6 2.行情回顾7 3.行业动态9 3.1.行业新闻9 3.2.公司要闻10 3.3.上市公司公告11 4.行业数据跟踪12 4.1.光伏行业价格跟踪12 4.2.风电行业价格跟踪16 5.风险提示17 图表目录 图1核心标的池估值表20231124（单位：亿元）7 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/11/24）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图5硅料价格走势（元/千克）12 图6硅片价格走势（元/片）12 图7电池片价格走势（元/W）12 图8国内组件价格走势（元/W）12 图9国内不同类别单晶组件走势（元/W）12 图10海外单晶组件价格走势（美元/W）12 图11逆变器价格走势（美元/W）13 图12光伏玻璃价格走势（元/平方米）13 图13银浆（元/公斤）13 图14EVA价格走势（美元/吨，元/平方米）13 图15金刚线（元/米）13 图16坩埚（元/个）13 图17石墨热场（元/套）14 图18铝边框（元/套）14 图19接线盒（元/个）14 图20背板（元/平方米）14 图21焊带（元/千克）14 图22光伏产业链价格情况汇总15 图23现货价：环氧树脂（单位：元/吨）16 图24参考价：中厚板（单位：元/吨）16 图25现货价：螺纹钢（单位：元/吨）16 图26现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）16 图27现货价：铜（单位：元/吨）16 图28现货价：铝（单位：元/吨）16 图29风电产业链价格情况汇总17 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）8 表2本周行业公司要闻10 表3本周上市公司重要公告11 1.投资要点 1.1.光伏板块 （1）欧洲议会通过《净零工业法案》修正案，技术进步及本土化制造需求提升 行业供过于求，技术进步重要性凸现。10月份太阳能新增装机13.62GW，环比下降13.69%，由于前期月度装机量过大，年底装机增幅恐不及前期。受终端需求影响及新增产能释放，行业整体价格下行压力较大，库存不断累积。硅料、硅片价格继续下行，组件抛货已 出现1元以下招标价。继之前TCL中环与爱旭股份专利之争后，本周帝尔激光与海目星就专利纠纷发布公告。后续建议关注受主材竞争影响较小的辅材及设备环节。 《净零工业法案》修正案通过，本地化制造能力成为中长期考验。11月21日，欧洲议会新一轮投票通过了《净零工业法案》(NZIA)，法案的最终形态将于12月举行的欧洲议会确定。法案欧盟绿色协议工业计划的关键部分，旨在确保到2030年欧盟至少40%的包括风 力涡轮机、电池、热泵、太阳能电池板、可再生氢等在内的清洁技术需求在欧洲本土制造。在修正案中，欧洲议会议员扩大了立法草案的范围，涵盖整个供应链，包括用于生产净零技术的零部件、材料和机械。随着能源安全问题突出，国内光伏制造业高技术、低成本优势会受贸易政策影响加深，建议关注有丰富海外生产、管理及渠道经验的企业，预计后续海外本土化制造具备先发优势。 （2）年末装机拉货，210尺寸电池、组件止跌 1）硅料：小幅下降。截至本周，11月内有一家新入企业开始生产，同期有1家企业二期投产，3-4个项目处于产量爬坡区间，多晶硅供应持续稳定上涨，对11月产量预测仍维持在14.5万吨，预计四季度中后期面临持续升高的硅料滞销库存。目前下游企业签单仍持谨慎态度，上下游博弈持续，硅料厂商承压进行价格让步。从硅料目前价格和行业平均成本推断，目前硅料厂商仍有约5-10%的利润空间。各家签单价格的诉求仍在不断下降，而硅料供应端产量平稳提升，预计短期内多晶硅价格将持续小幅下跌。 2）硅片：价格下降。和10月相比，11月份硅片环节库存快速下降，整体供需暂时呈现稳定，观察厂家当前排产仍在矫正回升，持续积累放大的排产数字。但结合10月装机数 据来看，若12月减产幅度不如预期，年底或将面临新一波的累库风险，后续价格仍有下行风险。 3）电池片：价格分化。G12尺寸成交价格在供需错配下持续上抬，M10价格略降。尽管价格没有太大波动，电池环节库存逐步上升，预期下月厂家仍不排除执行减产动作。在尺寸方面，G12产品受到近期终端订单释放拉货，整体供需错配的情况严重，部分商家考虑切换产线尺寸。后续价格变化仍需重点关注组件环节年末的排产规划。 4）组件：价格略降。本周价格受到厂家因邻近年底、库存变现等因素考量，近期抛货增多，影响市场价格混乱，市场观望情绪增加，近期中标价格突破1元。临近年末终端需求有所好转，提货积极性增加，去库趋势叠加成本的支撑，预计组件价格暂时止跌。但目前全球组件库存仍面临较大压力叠加市场看跌情绪，上涨乏力，交易价格随即暂稳。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。前三季度公司实现营业收入60.97亿元，同比增长133.49%，实现归母净利润2.93亿元，同比增长1968.41%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 1.2.风电板块 陆风大型化降本持续推进，海域新政有望带动海风审批提速 本周（截至11月24日），陆上风电机组整体招标约656.45MW，开标约1500MW。中标价格方面，陆风含塔筒中标均价约1699元/kW。中标均价较前一周有较大幅度回调，主 要受华电巴州项目影响，最低报价为1338元/kW。以塔筒300元/kW计算，华电巴州