有色金属行业周报：美联储释放鸽派信号，板块上行趋势进一步增强

【本周关键词】：美联储释放鸽派信号，贵金属与基本金属投资策略调整

主要观点：

贵金属上行趋势加速

• 原因：美联储释放鸽派信号，加息预期降温，促使贵金属进入降息预期驱动的上涨阶段。
• 影响：预期美国经济周期性回落难以避免，贵金属板块进入上涨阶段，关注高成长性和资源突出的标的。

基本金属恰处布局良机

• 背景：全球经济修复趋势延续，基本金属供给瓶颈在弱复苏背景下迎来新一轮景气周期。
• 预期：坚定看好2024年大宗板块的投资表现，特别是铜铝等金属。

行情回顾：

• 大宗价格：整体承压，LME与SHFE各类金属价格涨跌不一，黄金与白银价格波动。
• 贵金属：美元走弱，内外价差修复，金价外涨内跌。
• 基本金属：美元指数走低支撑价格，铝与铜价格波动，锌价受外部因素影响明显。

宏观因素总结：

• 国内：1年期与5年期LPR持平，服务贸易差额下降，就业市场韧性显现。
• 美国：11月制造业PMI初值回落，就业市场韧性与经济数据分化。
• 欧元区：11月制造业PMI初值超预期回升。
• 全球：10月制造业景气度读数回落，全球经济复苏动能有待进一步提升。

投资建议：

• 贵金属：关注美国经济衰退趋势与降息预期带来的投资机会。
• 基本金属：把握美元走弱与供给瓶颈改善的双重利好。

风险提示：

• 宏观经济波动、政策变动、市场预期偏差。

结论：

本周贵金属与基本金属市场呈现复杂走势，美联储鸽派信号对市场产生显著影响。贵金属上行趋势加速，而基本金属则受益于美元走弱与供给改善的双重利好，市场布局机会凸显。投资者应关注宏观经济动态与政策走向，维持对贵金属板块的“增持”评级。