传媒第46周观点：模型能力提升、多模态开放，看好AI应用创新发展

传媒板块周复盘：本周（11月20日-11月24日），申万传媒指数下跌0.6%，同期上证指数下跌0.44%，创业板指下跌2.45%。分子行业看，游戏板块下跌3.39%、影视院线上涨1.11%、广告营销下跌0.33%、出版上涨3.24%。分个股看，涨幅前三分别为龙版传媒（+42.45%）、引力传媒（+31.71%）、中广天择（+26.63%）；跌幅前三分别为荣信文化（-9.41%）、世纪天鸿（-8.78%）、值得买（-8.09%）。 AI驱动下，硬件创新迭代速度或超预期，看好传媒AI硬件+主线 此前OpenAI开发者大会上推出具有128K上下文和更低价格的GPT-4 Turbo、发布GPT Assistant API、开源语音和图像模块。11月22日，OpenAI宣布ChatGPT Voice功能正式向所有用户免费开放。我们认为GPT-4 Turbo上线，成本更低，性能更强； 多模态GPT-4V API开放，有望把现有的图像、视频等转化为新的训练数据，有望结合LBS、社交等诞生全新应用，而生态应用的发展将为硬件端发展提供有力支撑。 数据要素市场布局有序推进，关注数据要素相关催化 11月23日，第二届全球数字贸易博览会——数据要素治理与市场化论坛在浙江杭州举行，国家数据局党组书记、局长刘烈宏表示，目前国家数据局围绕数据要素市场化配置改革正在推进系列重点工作，包括丰富完善数据基础制度体系、促进数据流通交易和开发利用、推动数据基础设施建设、推进数据领域核心技术攻关、强化数据安全治理等。我们建议积极关注数据要素基础设施完善和相关制度落地。 2023年中国游戏收入有望达到477亿美元，坚定看好板块景气 海外市场调研公司Niko Partners预计2023年中国游戏收入有望达到477亿美元（约人民币3388亿元），同比增长5.2%，增长主要系监管机构的游戏审批更加稳定、游戏成功发布、老游戏支出的增加等，此外Niko Partners预计中国游戏市场将持续增长，预计2027年收入将达到567亿美元。 投资建议：（1）近期催化方面，积极关注数据要素进展，自10月国家数据局正式挂牌后，顶层设计加速构建中，局长刘烈宏11月7日-9日带队赴浙江杭州考察； 地方层面衡阳以起始价18亿出让政务数据资源特许经营权、浙江12月5日开始实施国内首个数据资产确认地方性标准，各地加速推进数据要素产业发展。建议关注：浙数文化、每日互动等；此外，GPTs发展趋势下优质数据资源稀缺性凸显，建议关注：中国科传、中国出版、皖新传媒、世纪天鸿、南方传媒、中信出版等。 （2）四季度依然看好传媒板块机会，一方面短剧、互动游戏、XR等创新内容和形式带动需求，另一方面AI应用落地加速催化，建议关注： 游戏：行业景气度提升趋势清晰，叠加AI应用持续迭代，建议关注：三七互娱、恺英网络、神州泰岳（计算机联合覆盖）、巨人网络、盛天网络、掌趣科技、吉比特、游族网络等； 影视：短剧方面看好相关已有布局公司，建议关注：中文在线、柠萌影业、华策影视、捷成股份等；院线方面关注贺岁档、春节档等重要档期带动观影需求回暖，建议关注：博纳影业、光线传媒、猫眼娱乐、万达电影、百纳千成、中国电影等。 AI：持续关注相关产品落地兑现，建议关注：昆仑万维、美图公司（计算机联合覆盖）、万兴科技（计算机组覆盖）等。 XR：关注产业链相关布局公司，建议关注：恺英网络、恒信东方、盛天网络等。 风险提示：宏观经济风险；市场恢复不及预期风险；行业竞争加剧等。