机械行业周报：关注高端装备行业存量、增量、变量

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 机械 2023年11月26日 机械行业周报（20231120-20231126） 推荐 （维持） 关注高端装备行业存量、增量、变量  机械板块回顾：盈利有所修复，转型势在必行。机械（申万）行业2023年前三季度营收1.33万亿元，同比增长13.9%，行业归母净利润927亿元，同比增速达到19.9%。在2022年低基数下，2023年前三季度部分细分行业收入及盈利能力均有所修复。面对海外制造业回流，人力成本优势弱化，我国装备行业已进入转型升级深水区。  展望一：“存量”看周期。三季度以来我国制造业结构性复苏已现；工业品库存见底，有望推动进入补库周期，装备行业或迎顺周期机会。顺周期方向建议重点关注国产化率提升空间大及产品护城河宽可形成议价能力的细分方向，包括工控、工业机器人、机床、检验检测、工业气体、消费设备、激光设备板块。  展望二：“增量”看出口。我国制造业供应链完备，国产品牌在全球仍具有显著的成本优势，在全球经济较为低迷背景下我国工业品性价比优势更为明显，海外市场孕育更广阔增量空间，建议关注出口设备、叉车、工程机械等板块。  展望三：“变量”看新技术。从智能制造到自动化工艺，新的机械技术正在为生产过程注入更高效和智能的元素。同时，人工智能和大数据分析的应用为行业提供了更多的可能。建议关注人形机器人、钛合金、复合集流体等板块。  东华测试深度报告：深耕智能化测控系统30年，丰富产品布局打开增长新空间。公司专注于智能化测控系统的研发和生产，拥有结构力学性能测试分析系统、结构安全在线监测及防务装备PHM系统、基于PHM的设备智能维保管理平台、电化学工作站四大类产品线，包含传感器、测控系统硬件和分析与控制软件平台，所有产品都是自主研发、设计和生产，拥有独立自主的知识产权。  投资建议：建议关注工控行业汇川技术、信捷电气、英威腾、伟创电气等；机器人行业鸣志电器、埃斯顿、柯力传感、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、华中数控、奥普光电、创世纪等；刀具行业欧科亿、华锐精密、鼎泰高科等；检测行业谱尼测试、苏试试验、信测标准等；工程机械行业三一重工、徐工机械、恒立液压等；激光行业锐科激光、英诺激光、华曙高科等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能、杭叉集团、安徽合力等；工业气体杭氧股份。  风险提示：宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 2023E 评级 汇川技术 62.55 1.88 2.46 3.21 33.36 25.39 19.50 7.13 强推 法兰泰克 8.40 0.74 0.97 1.28 11.41 8.62 6.58 1.90 强推 信捷电气 38.39 1.59 2.17 2.82 24.09 17.69 13.59 2.68 强推 欧科亿 31.54 1.78 2.42 3.10 17.70 13.04 10.16 2.58 强推 兰剑智能 37.67 2.00 2.85 3.94 18.88 13.22 9.57 2.47 强推 杭氧股份 31.47 1.12 1.44 1.71 28.13 21.92 18.41 3.65 强推 伟创电气 39.24 1.04 1.47 1.97 37.85 26.70 19.93 6.96 推荐 英诺激光 26.16 0.20 0.36 0.60 132.12 73.40 43.56 3.97 推荐 安徽合力 16.47 1.80 2.10 2.48 9.17 7.85 6.63 1.57 强推 苏试试验 17.36 0.69 0.93 1.25 25.01 18.59 13.88 3.54 强推 柯力传感 33.06 1.11 1.37 1.71 29.84 24.20 19.30 3.81 强推 华锐精密 88.19 2.89 4.33 5.81 30.53 20.35 15.18 4.35 强推 三一重工 14.09 0.68 0.95 1.24 20.57 14.84 11.36 1.75 强推 精测电子 80.53 1.23 1.76 2.37 65.69 45.71 33.94 6.44 强推 英华特 55.06 1.59 2.20 2.97 34.64 24.98 18.52 3.07 强推 东华测试 42.54 1.36 2.01 2.73 31.30 21.17 15.61 7.72 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2023年11月24日收盘价 证券分析师：范益民 电话：021-20572562 邮箱：fanyimin@hcyjs.com 执业编号：S0360523020001 证券分析师：丁祎 邮箱：dingyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523030001 证券分析师：胡明柱 邮箱：humingzhu@hcyjs.com 执业编号：S0360523080009 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 607 0.08 总市值(亿元) 43,802.75 4.93 流通市值(亿元) 33,131.09 4.81 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 6.1% -5.0% -6.8% 相对表现 4.7% 3.3% -1.0% 相关研究报告 《机械行业周报（20231113-20231119）：关注人形机器人中价值量较高的力/力矩传感器》 2023-11-20 《“人形机器人的Optimus时刻”系列（四）：力学感知：星辰已现，蓝海可期》 2023-11-16 《机械行业周报（20231106-20231110）：三维度优选公司，同时关注顺周期机会》 2023-11-12 -11%-3%5%13%22/1123/0223/0423/0723/0923/112022-11-28~2023-11-24机械沪深300华创证券研究所 机械行业周报（20231120-20231126） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、行情回顾 ..................................................................................................................... 4 （一）板块行情回顾 ......................................................................................................... 4 （二）个股行情回顾 ......................................................................................................... 4 二、行业与公司投资观点 ................................................................................................. 6 （一）行业及公司研究报告 ............................................................................................. 6 1、英华特（301272）深度研究报告：燎原星火，砥砺前行 ................................... 6 2、“人形机器人的Optimus时刻”系列（四） 力学感知：星辰已现，蓝海可期 .. 7 3、东华测试（300354）公司深度研究报告：深耕智能化测控系统30年，丰富产品布局打开增长新空间 ......................................................................................... 8 （二）行业重要新闻 ......................................................................................................... 9 （三）重点公司动态 ....................................................................................................... 10 三、重点数据跟踪 ........................................................................................................... 13 （一）宏观数据 ............................................................................................................... 13 （二）中观数据 ............................................................................................................... 14 四、风险提示 ................................................................................................................... 17 机械行业周报（20231120-20231126） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 主要指数当周日涨跌幅（%） .................................................................................. 4 图表 2 机械行业细分板块当周累计涨跌幅（%） .............................................................. 4 图表 3 全行业当周涨跌幅（%） .......................................................................................... 4 图表 4 涨幅前五 ..................................................................................................................... 5 图表 5 涨幅后五 ..................................................................................................................... 5 图表 6 机械行业重点公司公告 ....................