钢铁行业周报：短流程企业利润恢复，产量小幅增加

行业观点概览

本周回顾及展望

本周，五大主要钢材品种的市场价格波动如下：

• 螺纹钢：4076元/吨，环比+0.31%
• 线材：4409元/吨，环比+0.22%
• 热轧：4007元/吨，环比+0.14%
• 冷轧：4743元/吨，环比-0.05%
• 中板：4013元/吨，环比+0.46%

根据Mysteel统计数据，本周仅39.39%的样本钢企处于盈利状态。

产量与库存变动

• 产量：五大品种周产量总计909.95万吨，较上周增加14.87万吨。
• 库存：钢材社会库存下降25.87万吨至897.17万吨，钢厂库存下降1.01万吨至412.81万吨。

需求与消费

• 螺纹钢与线材需求因气温下降而有所减少。
• 相关于制造业的热轧、冷轧、中厚板需求则有所增长，整体消费量周环比增长1.13%。

成本端分析

• 钢铁企业铁水成本（不含税）为2865元/吨，较上周上涨15元/吨。

行业观点

• 尽管五大钢品种周环比增长，但电弧炉企业的产能利用率提升较快，而高炉企业产能利用率则有所下降。
• 需求端，受季节性因素影响，建材类需求减弱，而与制造业相关的板材需求增长。
• 原材料价格涨幅高于成品价格，导致即期吨钢毛利下滑，但钢铁企业盈利比率有所上升，可能因成本传导不及时。
• 预期短期内钢材价格维持震荡偏强态势，供给端收缩，需求稳定，原材料价格上涨提供支撑。

股票观点

• 钢价上涨与估值较低背景下，钢铁板块迎来布局机会。
• 推荐关注品种结构优势明显的公司，如华菱钢铁、宝钢股份等。
• 特别国债支持基建，建议关注新兴铸管、三钢闽光等基建相关企业。
• 关注东北地区政策利好下的龙头钢铁企业，如本钢板材、鞍钢股份等。

风险提示

• 钢材需求减少的风险。
• 原材料价格大幅上涨的风险。