金融工程市场跟踪周报：市场交易信心尚需提振，短线防御配置为主

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年11月26日 总量研究 市场交易信心尚需提振，短线防御配置为主 ——金融工程市场跟踪周报20231125 本周市场核心观点与市场复盘： 本周（2023.11.20-2023.11.24，下同）市场延续调整，主要宽基指数量能均出现明显收缩，宽基指数量能择时模型纷纷发出看空信号。市场赚钱效应方面，主要宽基指数时间序列波动率、截面波动率均处在历史相对低位，Alpha环境欠佳。资金面方面，北向资金延续净流出，配置盘资金仍是当前北向资金净流出主力；本周ETF资金实现小幅净流入，交易情绪相对低迷。 综合市场交易情绪、资金面表现来看，短期市场交易信心匮乏。市场缺乏持续投资主线背景下，短线操作建议以防御为主，建议关注中长线持续看好的红利主题投资机会。 本周主要宽基指数悉数回调，上证综指下跌0.44%，上证50下跌0.30%，沪深300下跌0.84%，中证500下跌1.08%，中证1000下跌1.35%，创业板指下跌2.45%。 截至2023年11月24日，宽基指数来看，沪深300和创业板指处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。 中信一级行业分类来看，农林牧渔、电子、传媒处于估值分位数“危险”等级；石油石化、有色金属、机械、电力设备及新能源、家电、银行、通信处于估值分位数“安全”等级。 从量能择时信号来看，截至11月24日，各大宽基指数量能择时信号为看空观点。 从沪深300上涨家数占比择时跟踪来看，该指标最近一周震荡，上涨家数占比近40%水平。从动量情绪指标走势来看，快线向下，慢线向上，快线处于慢线之下，预计在未来一段时间内将维持看空信号。从均线情绪指标来看，短期内沪深300指数处于情绪非景气区间。 资金面跟踪： 机构调研来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为欧林生物（225家）、智飞生物（185家）、国芯科技（183家）、常熟银行（140家）和冠盛股份（139家）。 北向资金净流入-31.61亿元，其中沪股通净流入15.9亿元，深股通净流入-47.52亿元。本周南向资金净流入-4.06亿港元，其中沪市港股通净流入-25.28亿港元，深市港股通净流入21.22亿港元。 股票型ETF本周收益中位数为-1.26%，资金净流入22.52亿元。港股ETF本周收益中位数为-0.48%，资金净流入3.96亿元。跨境ETF本周收益中位数为0.22%，资金净流出7.79亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.51%，资金净流入3.77亿元。 截至2023年11月24日，基金抱团分离度周环比小幅下降。最近一周抱团股超额收益环比上一周小幅下降，抱团基金超额收益环比变化不大。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 本周核心观点与市场复盘 ................................................................................................. 5 1.1、 本周核心观点 ......................................................................................................................................... 5 1.2、 主要指数表现与热点复盘 ....................................................................................................................... 5 1.3、 宽基指数和行业指数估值 ....................................................................................................................... 6 1.4、 量化情绪跟踪 ......................................................................................................................................... 7 1.4.1、 量能择时 .......................................................................................................................................... 7 1.4.2、 沪深300上涨家数占比情绪指标 ..................................................................................................... 7 1.4.3、 沪深300上涨家数占比择时跟踪 ..................................................................................................... 8 1.4.4、 均线情绪指标 ................................................................................................................................... 9 1.5、 市场赚钱效应观察 ................................................................................................................................ 10 1.5.1、 横截面波动率 ................................................................................................................................. 10 1.5.2、 时间序列波动率 ............................................................................................................................. 10 2、 资金面跟踪 ..................................................................................................................... 11 2.1、 机构调研跟踪 ....................................................................................................................................... 11 2.2、 股指期货跟踪 ....................................................................................................................................... 13 2.3、 北向资金跟踪 ....................................................................................................................................... 15 2.3.1、 总量维度 ........................................................................................................................................ 15 2.3.2、 交易盘和配置盘资金均录得净流出 ................................................................................................ 16 2.3.3、 汽车获得北向资金最大规模净买入 ................................................................................................ 17 2.3.4、 交易盘和配置盘均加仓汽车、医药 ................................................................................................ 18 2.3.5、 北向资金市场配置观点................................................................................................................... 19 2.3.6、 北向持仓净值跟踪 .......................................................................................................................... 21 2.4、 融资规模变化跟踪 ................................................................................................................................ 21 2.5、 ETF市场跟踪 ....................................................................................................................................... 22 2.6、 抱团基金分离度跟踪 ............................................................................................................................ 23 3、 风险提示 ..................................................................