周专题：mscify2024中报公布，全年收入目标或难达成

报告总结如下：

一、Burberry FY2024中报发布，收入目标或难以达成

Burberry公司在截至2023年9月30日的FY2024上半财年实现了13.96亿英镑的营收（货币中性基础上同比增长7%），零售渠道增长10%，但批发渠道下滑8%。毛利率为69.8%，经营利润率降低了3.6个百分点至15.9%，调整后的经营利润下降6%至2.23亿英镑。展望全年，由于全球奢侈品需求疲软，公司设定的收入增长目标（低双位数）可能难以实现。

二、服饰板块行情回顾与对比

本周，沪深300指数下跌0.84%，纺织制造板块上涨0.37%，品牌服饰板块则下跌0.48%。在A股市场，周涨幅前三的分别是*ST柏龙、安奈儿和七匹狼；周跌幅前三的则包括探路者、日播时尚和华利集团。在H股市场，晶苑国际、裕元集团和中国利郎涨幅居前；而特步国际、申洲国际和361度则领跌。

三、关注运动板块的投资性价比

当前推荐关注成长型运动赛道，特别是安踏体育、李宁、滔搏等企业，以及具备渠道红利的休闲服饰标的如比音勒芬、报喜鸟、波司登等。安踏和李宁预计在10月份将有稳健的线下流水增长，基本面表现优异的滔搏也值得关注。此外，关注海澜之家、罗莱生活、富安娜等基本面稳健、低估值且具有高分红潜力的品牌服饰企业。对于服饰制造领域，推荐申洲国际和伟星股份，并关注华利集团和健盛集团。黄金珠宝公司如周大福、老凤祥、周大生等也因其持续的业绩增长潜力而受到推荐。

四、重点公司估值表

运动鞋服领域的安踏体育和李宁，预计2024年的市盈率分别为18倍和12倍；特步国际、361度等企业估值相对较低。在中高端服饰领域，波司登、比音勒芬和地素时尚等企业的市盈率预计在11倍至20倍之间。品牌服饰板块中，海澜之家、罗莱生活和富安娜等公司的估值相对较低，而制造公司如申洲国际和伟星股份的估值也相对合理。黄金珠宝公司中，周大福、老凤祥、周大生等的估值在10倍至15倍之间。