高频数据跟踪周报：工业生产稳步修复

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 高频数据跟踪周报20231125 工业生产稳步修复 2023年11月25日 ➢ 生产端观察： 本周(11.20-11.24) 唐山高炉开工率与上周持平，主要钢厂螺纹钢开工率上升，螺纹钢库存续降，主要钢材品种库存下降；焦化企业开工率下降，秦皇岛港煤炭库存与上周持平，炼焦煤总库存上升；PTA、纯碱、苯乙烯、涤纶长丝、石油沥青装置开工率上升，聚酯切片开工率下降；汽车轮胎（全钢胎）开工率转升，汽车轮胎（半钢胎）开工率下降。总体看，本周生产整体平稳运行。 ➢ 需求端观察： 本周(11.20-11.24) 30大中城市商品房成交面积下降；螺纹钢、高线、热轧卷板、冷轧板卷、无氧铜杆、玻璃价格上升，水泥、沥青价格下降；全国电影票房续降，上海地铁客运量续升，义乌小商品价格指数续升；进出口相关指数中，CCFI综合指数、波罗的海干散货指数、CICFI综合指数上行，其他整体下行。 ➢ 通胀观察： 本周(11.20-11.24) 农产品批发价格200指数上升1.4%至117.8点；猪肉平均批发价下降0.2%至20.18元/公斤；7种重点监测水果平均批发价上升1.2%至6.92元/公斤；布伦特原油现货价格下降0.7%至81.7美元/桶；IPE英国天然气价格下降0.9%至116.2便士/ 色姆；LME铜现货结算价上升2.2%至8294.9美元/吨；LME铝现货结算价下降0.2%至2190.0美元/吨。 ➢ 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；海外地缘政治冲突。 ➢ ➢ ➢ [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 研究助理 郎赫男 执业证书： S0100122090052 电话： 15618988818 邮箱： langhenan@mszq.com 研究助理 谢瑶 执业证书： S0100123070021 电话： 13761602770 邮箱： xieyao@mszq.com 相关研究 1.利率专题：存单，何以解忧？-2023/11/24 2.可转债打新系列：欧晶转债：石英坩埚龙头-2023/11/23 3.城投信用事件专题：化债行情下，有哪些信用事件？-2023/11/21 4.城投择券策略系列：2024，城投择券胜负手-2023/11/21 5.利率专题：债基久期高频跟踪：优化与应用-2023/11/20 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 生产：本周生产整体平稳运行 ................................................................................................................................... 3 1.1 钢铁：唐山高炉开工率持平 .............................................................................................................................................................. 3 1.2 煤炭：炼焦煤总库存续升 .................................................................................................................................................................. 4 1.3 化工：纯碱开工率由降转升 .............................................................................................................................................................. 4 1.4 汽车轮胎：汽车全钢胎开工率转升 ................................................................................................................................................. 6 2 需求：整车货运流量指数下降 ................................................................................................................................... 7 2.1 地产：30城商品房成交面积下降 .................................................................................................................................................... 7 2.2 基建：玻璃价格续升 .......................................................................................................................................................................... 8 2.3 消费：上海地铁客运量续升 .............................................................................................................................................................. 9 2.4 贸易：波罗的海干散货指数续升 ................................................................................................................................................... 10 2.5 交通物流：整车货运流量指数转降 ............................................................................................................................................... 11 3 通胀：猪肉平均批发价格下降 ................................................................................................................................ 13 3.1 CPI：猪肉平均批发价格续降 ......................................................................................................................................................... 13 3.2 PPI：天然气价格下降 ...................................................................................................................................................................... 14 4 风险提示 ............................................................................................................................................................... 16 插图目录 .................................................................................................................................................................. 17 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 生产：本周生产整体平稳运行 本周(11.20-11.24) 唐山高炉开工率与上周持平，主要钢厂螺纹钢开工率上升，螺纹钢库存续降，主要钢材品种库存下降；焦化企业开工率下降，秦皇岛港煤炭库存与上周持平，炼焦煤总库存上升；PTA、纯碱、苯乙烯、涤纶长丝、石油沥青装置开工率上升，聚酯切片开工率下降；汽车轮胎（全钢胎）开工率转升，汽车轮胎（半钢胎）开工率下降。总体看，本周生产整体平稳运行。 1.1 钢铁：唐山高炉开工率持平 截至11月24日，唐山高炉开工率为92.5%，与上周持平。 截至11月24日，重点企业日均粗钢产量196.9万吨/天，较11月10日下降0.1%。 图1：本周唐山高炉开工率与上周持平（%） 图2：11/10-11/24重点企业日均粗钢产量微降（万吨） 资料来源：wind，民生证券研究院 注：数据截至2023/11/24 资料来源：wind，民生证券研究院 注：数据截至2023/11/24 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 1.2 煤炭：炼焦煤总库存续升 截至11月24日，产能>200万吨的焦化企业(230家)开工率为79.0%，环周下降2.7pct；230家国内独立焦化厂炼焦煤总库存为433.1万吨，环周上升2.8%；秦皇岛港煤炭库存为633.0万吨，与上周持平。 图3：本周产能＞200万吨焦化企业(230家)开工率下降（%） 图4：本周秦皇岛港煤炭库存与上周持平（万吨） 资料来源：wind，民生证券研究院 注：数据截至2023/11/24 资料来源：wind，民生证券研究院 注：数据截至2023/11/24 1.3 化工：纯碱开工率由降转升 截至11月24日，PTA、纯碱、涤纶长丝开工率分别环周上升2.6pct、4.2pct、3.1pct至76.4%、88.8%、68.8%。聚酯切片开工率下降0.9pct至83.2%。 截至11月23日，苯乙烯开工率环周上升1.4pct至73.4%。截至11月22日，石油沥青装置开工率环周上升1.5pct至37.9%。 图5：本周PTA开工率转升（%） 图6：本周纯碱开工率转升（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 注：数据截至2023/11/24 资料来源：wind，民生证券研究院 注：数据截至2023/11/24 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 图7：本周聚酯切片开工率续降（%）