调研纪要

Q：公司后续产能建设情况？A：目前市场增长速度仍快于公司现有产能释放情况，公司内部也在加快募投项目的建设进度。对于悬架弹簧，河南华纬从今年第三季度开始逐步释放产能以满足下半年交付，本部技改项目也有部分产能释放，预计在明年第三、第四季度全部释放；对于稳定杆，原计划在第四季度开始释放，但第一期已经在第三季度末开始逐步释放产能，第二期的设备也已经开始投入，预计年底到明年年初释放这部交流内容及具体问答分产能。 Q：公司今年稳定杆较去年增长较大，客户来自哪里？A：悬架弹簧和稳定杆的功能不同，但都是底盘重要弹性元件，客户重合度高，采购团队往往相同或相近，在设计上，主机厂也往往会把二者一起进行设计开发。 Q：下游客户增量主要来自哪里？ A：弹簧客户格局没有大的变化但有小的突破。前五大客户没有明显变化，比亚迪占收入比最高，为28%，吉利是13%，一汽东机工和南阳淅减在9%左右，长城在6%左右。随 着品牌影响力的提升，公司不仅主动走出去，还会有客户来寻求合作，进行弹簧和稳定杆的开发，如合资、外资企业。Q：对于前减和后减，为什么有些主机厂会分开采购？A：因为前后的装配结构不一样。前簧一般是装配在减振器后再装配到汽车上，后簧则基本由主机厂采购，主要由车型所配减振器类型决定。Q：今年悬架弹簧，制动弹簧和稳定杆收入情况如何？A：悬架弹簧会占到今年总收入的60%左右；制动弹簧与悬架弹簧共线，受限于产能这部分没有明显的增长；稳定杆今年收入会有一个明显的增加。 Q：公司如何看待空气弹簧？ A：空簧和螺簧受众群体不同，是不同赛道的产品。两者不会同时出现在一辆车上，不同的场景下会选择不同的悬架系统。公司对橡胶件的研究一直没有停止过，如果后期市场对公司有这方面要求，公司也会有相应的技术储备来回应市场。 Q：公司阀类及异形弹簧主要运用在汽车行业吗？ A：阀类及异形弹簧涉及许多赛道，如商用车变速箱系统及制动器系统、乘用车车身弹性元件、精密仪器等各个领域都会应用，范围比较广。 Q：公司后续发展方向是什么？ A：受限于产能，目前公司的主要重心仍在汽车业务上。后续待弹簧及稳定杆产能问题得到缓解后，公司也会积极布局其他赛道，积极拓展相关客户，努力提升其他赛道业务收入，希望未来可以做到汽车板块和非汽车板块相平衡。 Q：公司目前在工业机器人领域产能有多少？产品有哪些应用场景？A：目前公司90%以上的收入占比仍为汽车业务，非汽车业务未进行细分，其他业务的收入是千万级。供应在工业机器人上的弹簧主要是装在平衡缸里的，相当于一个杠杆的作甩可以降低对电机和功率的需求，其他也还有一些小弹簧。 Q：公司半年报，三季报稳定杆毛利在20%左右，这是阶段性的表现吗？A：稳定杆前期处于研发投入阶段，涉及的开发周期长，研发费用高，这也导致了其毛利率不显。但今年稳定杆已开始量产，稳定杆收入是呈上升趋势，增量、增速非常夬并且还会继续增长。在规模效益影响下， 毛利率会逐步向弹簧靠拢。 Q：弹簧及稳定杆一车用量和价格情况？ A：悬架弹簧应用在乘用车上，一辆车上需要4个悬架弹簧，传统燃油车整车价格在130-200元之间；稳定杆一辆车上需要用到前后两根，传统燃油车整车价格在120-160元之间。新能源汽车相较传统汽车，其整备质量增加，需要更高强度弹簧的性能来支撑，所以单车价值有20-30%的提升。 Q：公司有在考虑人形机器人领域吗？A：人形机器人公司也有一些关注，弹簧是一种工业零部件，到处都可以配套，只是目前汽车行业弹簧配套的量大、市场大，公司更多关注在这T则。如果后续对人形机器人进行开发，相信以公司的技术水平来说 ，这不是一个特别复杂或者说难度特别大的工作。公司对这块市场有古故一些了解，目前还未进入。