电子行业2024年度投资策略：新周期，新时代

电子行业2024年度投资策略

行业回顾与展望

2023年回顾：全球半导体行业仍处于下行周期，行业特征为库存去化。ChatGPT的兴起激发了全球科技巨头对AI大模型的加速投入，开启了人工智能的新时代。

2024年展望：预计库存去化完成及下游需求逐步回暖将推动半导体行业开启新一轮上行周期。AI算力硬件作为基础设施的核心部分，将迎来高速成长期。

半导体周期与存储器复苏

周期底部显现：全球半导体销售额连续七个月环比增长，库存拐点在2023Q3显现，产能利用率自2023Q2触底回升，DRAM和NAND Flash现货价格触底反弹，表明周期底部已现。

存储器市场分析：本轮存储器周期已持续超过两年，综合考虑供给、需求、库存、价格等因素，存储器周期复苏迹象明显，存储器厂商在新周期中有望获得较大盈利弹性。

国内市场机遇：中国大陆存储器厂商如兆易创新、东芯股份等专注于利基型市场，北京君正等在汽车市场具有竞争力，预计在国内市场有广阔的发展空间。

消费电子回暖

需求回暖迹象：华为Mate 60 Pro的热销带动中国智能手机市场复苏，消费电子领域的芯片设计公司业绩出现复苏迹象，预计2024年全球智能手机市场将恢复增长。

自主可控与设备材料

设备与材料国产化：在全球半导体设备与零部件、材料市场，国内厂商虽面临挑战，但自主可控需求强烈，预计未来成长空间广阔。

具体建议：关注兆易创新、北京君正、北方华创、江丰电子、中芯国际、长电科技、海光信息、安路科技、海康威视等公司在各自领域的投资潜力。

风险提示

• 下游需求不及预期：市场对消费电子、存储器等领域的需求可能低于预期。
• 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能导致利润空间压缩。
• 研发进展不及预期：新技术开发可能不如预期顺利。
• 国产化进度滞后：国产化进程可能不如预期迅速。
• 国际地缘政治冲突：地缘政治紧张局势可能影响全球供应链稳定。

结论

电子行业在经历了长时间的下行周期后，预计将在2024年迎来新的发展机遇。特别是存储器市场和消费电子产品领域展现出明显的复苏迹象。同时，自主可控和国产化趋势为相关设备和材料企业提供了重要机遇。投资者应关注行业动态，选择具有竞争优势的公司进行投资，并留意潜在的风险因素。