油脂日报：美豆优良率偏高 但油脂较为抗跌

商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 2016年8月2日 银河期货研发中心：油脂日报 研究员：胡香君 电话：010-59487036/ QQ：308368057 / 邮箱：huxiangjun@chinastock.com.cn 北京市朝阳区朝阳门外大街16号中国人寿大厦1306室（100020）/www.yhqh.com.cn 美豆优良率偏高 但油脂较为抗跌 [主要观点] 油脂：国内油脂周二震荡走高。豆油1701微幅增仓，收跌0.49%，报6124元/吨；棕油1701小幅增仓，收涨0.16%，报5116元/吨；菜油1701小幅减仓，收涨0.1%，报6258元/吨。现货方面，四级豆油出厂价普遍较昨日跌30-70元/吨，张家港报价6050元/吨，跌70；港口24度棕油交货价大多较昨日持稳，黄埔港报价5630元/吨；四级菜油报价大部分持稳，局地下跌20-50元/吨，张家港报价6120元/吨，跌20。外盘方面，CBOT大豆、豆粕弱势整理，豆油小幅走强。美豆生长优良率进一步提高，为8月USDA报告调高单产埋下伏笔，豆类环境整体偏空。BMD毛棕油期货低开高走，受助于美豆油走强及马币下跌。7月马棕油出口环比大幅上升，为盘面带来较强支撑。在8月出口关税下调的情况下，对后期出口需求暂持谨慎乐观态度。整体上，短期油脂关注的重点在美豆生长和国内双节备货情况上，在天气未对大豆构成实质性威胁前，油脂反弹动能不足，不过节日备货展开又将给予盘面支撑。短期以窄区间滚动操作思路为主。 [套利机会分析] 豆、棕油价差：8月2日，豆、棕油1609合约结算价价差为708元/吨，上一交易日为686元/吨。豆、棕油1701合约结算价价差为1038，上一交易日为1046元。7月下旬以来，豆棕价差持续缩窄，马棕油出口好转提振价格走强。而豆油则受困于美盘天气正常。后期运行方向仍需视天气、马棕油出口和国内棕油到港情况而定，多棕油空豆油套利轻仓持有。 豆油、豆粕比价关系：8月2日，油、粕1609合约结算价比值为2.02，上一交易日为1.99。油、粕1701合约结算价比值为2.11，上一交易日为2.07。短期美盘缺乏新的消息指引，豆油受双节备货预期支撑偏强，而豆粕短期缺乏题材，油粕比继续走高的概率较大。 图1:豆、棕油1月合约结算价价差走势图 图2: 豆油和豆粕1月合约结算价比值 资料来源:文华财经 银河期货研发中心 [今日资讯] 50070090011001300150017001900210023002500270001000002000003000004000005000006000007000008000009000002010/01/042010/03/042010/05/042010/07/042010/09/042010/11/042011/01/042011/03/042011/05/042011/07/042011/09/042011/11/042012/01/042012/03/042012/05/042012/07/042012/09/042012/11/042013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/042015/11/042016/01/042016/03/042016/05/042016/07/04豆油持仓量 棕油持仓量 豆油-棕油 1.802.002.202.402.602.803.003.20050000010000001500000200000025000002010/01/042010/03/042010/05/042010/07/042010/09/042010/11/042011/01/042011/03/042011/05/042011/07/042011/09/042011/11/042012/01/042012/03/042012/05/042012/07/042012/09/042012/11/042013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/042015/11/042016/01/042016/03/042016/05/042016/07/04豆粕1月持仓量 豆油1月持仓量 油粕比 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 新闻摘要 对油脂影响 影响周期 重要程度 6-10日展望：气温多变。降雨量接近至高于正常水平。 作物影响：天气条件大体有利于中西部地区玉米的授粉和灌浆，以及大豆的生长和结荚，未来10天无明显炎热干燥天气。 北部大平原良好的天气有利于玉米授粉和灌浆，以及大豆的生长。 大平原南部降雨增加将有利于玉米灌浆和大豆生长。本周炎热天气和降雨有限将增添压力。 三角州地区一些有利的降雨有助于玉米和大豆作物。【气象服务机构Meteorlogix】 空 短期 ★★ 国际&国内 USDA周一公布数据显示，美国压榨商6月共压榨大豆462.4万短吨，低于5月的482.6万短吨。去年同期压榨量为454.9万短吨。分析师之前预计在462.6万短吨。 截至6月底，美国豆粕库存为281,038短吨，低于5月的343,411短吨。美国豆油库存共计20.49亿磅。 空 中期 ★★ 巴西贸易部称，巴西7月未加工大豆出口量为579万吨，6月为776万吨，去年同期为844万吨。 多 短期 ★★ USDA周度作物生长报告显示，截至2016年7月31日当周，美国大豆生长优良率为72%，高于之前一周的71%，上年同期为63%。 大豆开花率为85%，之前一周为76%，上年同期为78%，五年均值为79%。 大豆结荚率为54%，之前一周为35%，去年同期为48%，五年均值为44%。 空 短期 ★★ [持仓排名] 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 豆油1701合约持仓量龙虎榜 棕榈油1701合约持仓量龙虎榜 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 菜籽油1701合约持仓量龙虎榜 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研发中心所有。未获得银河期货研发中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研发中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研发中心及其研究员知情的范围内，银河期货研发中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。